Presentamos el último comentario de Adam Darling, gestor de inversiones en el equipo de renta fija de Jupiter AM, en el que analiza por qué la selección de bonos High Yield es crucial en un entorno actual en el que los diferenciales de la deuda corporativa se mantienen todavía en niveles relativamente bajos, teniendo en cuenta que una posible recesión podría generar perturbaciones en esta clase de activos.
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Personalmente, yo considero que eso podría resultar una falacia, ya que existen muchas señales que indican que el crecimiento está flaqueando en todo el mundo", asegura Adam Darling. "El temor a la recesión domina en Europa y el Reino Unido. Los precios de las materias primas han descendido, exceptuando el petróleo y las empresas también son cada vez más cautas en sus perspectivas y la confianza de los consumidores está deteriorándose".
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Las tensiones creadas por los altos tipos de interés ya son evidentes en diversos sectores. Las quiebras empresariales están disparándose y muchos emisores del mercado de bonos High Yield no pueden sobrevivir con los rendimientos en los niveles actuales".
El gestor asegura que: "A pesar de los argumentos alcistas para los bonos High Yield que aseguran que los rendimientos disponibles son muy elevados, la capacidad de generar alfa y materializar las rentabilidades dependerá de cómo se gestione un ciclo crediticio volátil durante los próximos 12-18 meses. En este entorno, apostamos por seguir siendo pacientes para ver qué ocurre a partir de ahora. Aunque acertar con el análisis macroeconómico es importante, en este entorno resulta determinante un análisis crediticio riguroso", concluye Adam Darling.
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