Presentamos el último análisis de la gestora estadounidense Muzinich&Co, en el que explica que el consenso del mercado es un aterrizaje suave en EE.UU. ya que "los mercados parecen creer que una tendencia desinflacionista permitirá a los bancos centrales pausar el endurecimiento de sus políticas, mientras que el repunte de la productividad derivado de la tecnología y el capex debería permitir que la inflación se mantuviera bajo control incluso con un crecimiento económico robusto". Sin embargo, advierten: "los bancos centrales no tienen un buen historial de producir aterrizajes suaves".
Como explican desde la gestora, "los costes de financiación están en máximos de la década y, a medida que estos costes afecten a los bolsillos de los consumidores y los obstáculos a la inversión en capital de inversión se vuelvan inalcanzables (o no haya fondos disponibles), el sector servicios podría contraerse en línea con el sector manufacturero, empujando a los inversores a reconsiderar un escenario de aterrizaje forzoso". Además, señalan que "la tensión sectorial podría ser otro candidato a generar una corrección. Creemos que los dos sectores a vigilar son el bancario y el inmobiliario".
Por todo ello, "el simposio de política económica en Jackson Hole será seguido de cerca por los inversores", y señalan: "los banqueros centrales siguen preocupados por la rigidez de los mercados laborales: si la resistencia del crecimiento combinada con las demandas salariales impidieran que la inflación subyacente se moviera por debajo del 3% en el cuarto trimestre, los bancos centrales se verían obligados a actuar".
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