La moneda polaca ha experimentado un período de apreciación espectacular. En septiembre asistimos a un colapso de los precios PLN y un mes después a un fortalecimiento dinámico. Según los pronosticadores de un gran banco de inversiones, el dólar podría caer casi 20 groszy.
- La perspectiva de un cambio de poder en Polonia parece ayudar a la moneda polaca, según creen los economistas.
- Es posible que se liberen fondos de la KPO. Los analistas de ING así lo creen
- ¿Cuáles son las previsiones para los tipos de cambio del euro y del dólar?
Repunte del tipo de cambio del zloty polaco: ¿qué sigue?
En septiembre de 2022, el tipo de cambio entre el dólar y el zloty estaba por encima de los 5 PLN, y poco más de un año después, en diciembre de 2023, por debajo de los 4 PLN. ¡Solo hicieron falta 14 meses para que las cotizaciones USD/PLN cayesen 109 groszy!
Esto significa que el zloty polaco se fortaleció frente al dólar estadounidense en más del 27%. Los analistas del banco Goldman Sachs creen que este movimiento de la moneda polaca puede continuar debido a circunstancias excepcionales.
Gráfico: Tipo de cambio del dólar al PLN (USD/PLN)
Fuente: tradingview.com
“Actualmente creemos que la política monetaria de los bancos centrales (Europa Central y del Este, nota del editor) será menos solidaria en el futuro. La excepción es el zloty polaco, donde es posible un movimiento más fuerte hacia la revaluación", señalaron los analistas de Goldman Sachs.
"Si tenemos en cuenta el contexto político, el PLN puede ser el que más se beneficie del próximo cambio de gobierno, que en nuestra opinión conducirá a mejores relaciones con la Unión Europea", añadieron.
"La magnitud de las entradas de inversores relacionadas con estas actividades, así como el desembolso de los fondos retrasados de la UE, deberían ser factores importantes que respalden los balances externos. Bajo este supuesto, prevemos que el zloty superará a sus pares en el próximo año", dijeron. agregado.
Sin embargo, el alcance del descuento no debería ser tan impresionante como el observado en los últimos meses. A pesar de ello, Goldman Sachs prevé que dentro de un año el tipo de cambio dólar/zloty debería alcanzar los 3,91 PLN.
En cuanto al tipo de cambio EUR/PLN, su previsión es de 4,40 en 3 meses y de 4,35 en 6 meses. Dentro de un año, el nivel alcanzable, según Goldman Sachs, se sitúa en torno a 4,30.
Tipo de cambio del euro al zloty polaco - previsiones
Los economistas de UniCredit también esperan que el zloty se fortalezca. Según ellos, el tipo de cambio EUR/PLN podría bajar a 4,25 PLN en el primer trimestre de 2024 y alcanzar 4,33 PLN a finales de 2024.
A su vez, en el caso del USD/PLN, los expertos en divisas de UniCredit esperan un descuento de hasta 3,79 PLN en el primer trimestre de 2024 y que se mantenga cerca de este nivel hasta finales del próximo año.
Gráfico: Tipo de cambio entre euro y PLN (EUR/PLN)
Fuente: tradingview.com
Los analistas del mercado de divisas de ING Think presentaron sus observaciones sobre las cotizaciones futuras del tipo de cambio entre el euro y el PLN.
"Nuestras perspectivas a corto y medio plazo para el zloty polaco son mixtas y positivas, respectivamente", comentaron los analistas de ING.
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“Nos preocupa que el zloty se haya apreciado significativamente en términos reales desde finales de 2021, ya que Polonia ha experimentado una inflación mucho más alta que la de sus socios comerciales. Las estimaciones del BIS sugieren que el zloty ganó más del 10%. En circunstancias normales, esto probablemente conduciría a una depreciación nominal del zloty polaco (es decir, un aumento del par EUR/PLN)", dijeron los expertos de ING Think.
Según ING, sin embargo, hay algunos aspectos positivos importantes y "frutos al alcance de la mano" que el nuevo gobierno podría aprovechar para reactivar el PIB. Entre ellos se incluyen las inversiones extranjeras previstas, los fondos de la UE y un aumento de las inversiones privadas. También están convencidos de que Polonia debería recibir pronto fondos del Fondo de Reconstrucción (KPO).
“La coalición que ganó las elecciones parlamentarias de octubre tiene como objetivo mejorar significativamente las relaciones con la UE y obtener acceso al Fondo de Recuperación y Resiliencia (incluso si la probable larga formación de un nuevo gobierno retrasará el progreso)”, comentaron expertos de ING.
“Parece que el Banco Nacional de Polonia ha puesto fin al ciclo de flexibilización de la política monetaria. Los inversores han reducido sus expectativas de nuevos recortes de tipos, pero en nuestra opinión siguen siendo excesivas. Esto debería proporcionar cierto apoyo dadas las amplias expectativas de que el banco central flexibilice la política el próximo año”, agregaron.
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Gráfico: tasa de interés del PNB (referencia)
Fuente: tradingview.com
Sin embargo, los expertos de ING esperan que ciertas acciones políticas limiten futuras ganancias del zloty. Según sus estimaciones, las exportaciones polacas siguen siendo rentables si el tipo de cambio del euro supera los 4,30-4,40 PLN.
“Al mismo tiempo, esperamos que la cuenta corriente de Polonia se deteriore ligeramente. La demanda interna se está recuperando, impulsada por el consumo y el uso de fondos de la UE. Esto debería reactivar las importaciones. Al mismo tiempo, la actividad económica en la zona del euro sigue siendo débil y los signos de recuperación aún son limitados. Por lo tanto, es probable que el repunte de las exportaciones se retrase”, añadieron.
