Tasa Subyacente destaca: Desaceleración del Deflactor del PCE en mayo confirma perspectivas, moderando expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed

El Deflactor del PCE desacelera en mayo en línea con lo esperado. Lo positivo la Tasa Subyacente. El Deflactor del Consumo (PCE) +3,8% igual que esperado y vs +4,3% anterior (revisado desde +4,4%). En términos intermensuales rebota +0,1% en línea con lo estimado y +0,4% anterior. La Tasa Subyacente desacelera en términos intermensuales +4,6% vs +4,7% estimado y anterior e intermensuales +0,3% igual que estimado y +0,4% anterior.

Los Ingresos Personales aumentan +0,4% vs +0,3% esperado y anterior (revisado desde +0,4%). Los Gastos Personales +0,1% vs +0,2% estimado y +0,6% anterior (revisado desde +0,8%). Lectura de los datos es positiva. La Tasa General no recoge sorpresas, aunque sí la Subyacente. Esto modera la probabilidad de futuras subidas de tipos parte de la Fed.

Sin embargo, la fortaleza de la economía americana invita a pensar en que la Fed pueda subir tipos este año para ganar margen y ver cómo absorbe el impacto la economía

El PIB 1T 2023 mostró tasas de crecimiento de +2% (t/t anualizado), mientras la Tasa de Paro se mantiene en mínimos (3,7%).

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En definitiva, el riesgo a una recesión se disipa, aunque eso era algo que ya contemplábamos en nuestro escenario central. El impacto en mercado es positivo, aunque más limitado al ser un dato de mayo y conocer ya el IPC. El dólar se deprecia frente al euro como consecuencia de la moderación de subidas de tipos. La TIR del T-Note se estrecha -2pb vs (+3pb antes del dato) para situarse en 3,823% y los futuros del S&P500 apuntan a una apertura alcista +0,6% (vs +0,4% antes de la publicación del dato).

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— negocios tv (@negocios_tv) June 30, 2023

Descripción del indicador

El deflactor del PCE (Personal Consumption Expenditure) es un indicador de la evolución de precios de los principales productos de consumo, pero se diferencia del IPC en que los pesos de cada uno de sus componentes no se ajustan a una cesta elaborada por un instituto estadístico que replique los patrones de consumo del país, sino que responden a sus pesos naturales dentro del PIB. Los principales grupos de consumo que refleja: bienes duraderos, no duraderos, vehículos y sus componentes y servicios.