Presentamos el comentario diario de mercado elaborado por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro. El experto indica que ante la próxima temporada de resultados del tercer trimestre, la atención "se centra en la recuperación de los beneficios para impulsar el siguiente tramo del mercado alcista" bursátil.
Indica este experto que "las expectativas de beneficios han aumentado sorprendentemente y ahora vuelven a ser positivas en términos interanuales", y enumera los tres motores de esta recuperación en los beneficios: "El liderazgo tecnológico, la estabilización de los márgenes de beneficio y la resiliencia de la economía".
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Tres motores de la recuperación de los beneficios de las compañías
- BENEFICIOS: las valoraciones han impulsado todas las rentabilidades bursátiles este año. Ahora la atención se centra en la recuperación de los beneficios para impulsar el siguiente tramo del mercado alcista. Estos beneficios están siendo impulsados por el liderazgo tecnológico, la estabilización de los márgenes de beneficio y la resiliencia de la economía. Están conducidos por los aumentos de dos dígitos en las estimaciones de beneficios de los últimos tres meses de los sectores de semiconductores, minorista y de consumo, mientras que los bancos y el sector farmacéutico han sido los que más han retrocedido. Estos aumentos positivos de los beneficios han sido globales, con EE.UU. superado por mercados tan diversos como Corea, Japón, India, Italia y España, y con el Reino Unido, Australia y China entre los pocos países que han retrocedido.
- IMPULSORES: el repunte de los beneficios tiene tres impulsores. 1) Liderazgo tecnológico. El mayor sector bursátil ha experimentado un repunte de 5 puntos en las previsiones de crecimiento de beneficios en los últimos tres meses, liderado por los semiconductores. El sector tecnológico fue el primero en sentir la resaca post-pandémica, en recortar costes, y ahora se está beneficiando del crecimiento de la inteligencia artificial (IA). 2) Márgenes de beneficios. La desaceleración de los precios de producción ha superado a la de la inflación general. Esto ha empezado a reducir la presión sobre los márgenes de beneficio de las empresas. 3) Fortaleza económica. La economía se ha mostrado mucho más resistente de lo que se temía, liderada por el consumidor, y ha alejado los temores de recesión. El número de empresas del S&P 500 que mencionan la "recesión" o la "inflación" en sus conferencias telefónicas ha seguido disminuyendo (véase el gráfico).
- TERCER TRIMESTRE: la temporada de resultados del tercer trimestre comienza el 13 de octubre y es la próxima prueba. Las expectativas de beneficios han aumentado sorprendentemente y ahora vuelven a ser positivas en términos interanuales. Esto marcaría el final de la "recesión" en los beneficios, de nueve meses. Este repunte supondría justamente lo contrario de lo que se consideraría normal, y sería otra señal de la "triple" mejora fundamental en curso. Históricamente, las estimaciones del S&P 500 se recortan una media del -4% cuando nos acercamos a la temporada de resultados, lo que prepara a las empresas para superar las expectativas rebajadas y da a los valores estadounidenses su habitual tasa de "superación", líder en el mundo.