Hemos podido entrevistar en la semana de hoy al experto Efrén Arroyo Franco, quien nos ha dado su perspectiva al respecto:
¿Cómo evalúas la decisión del banco central de Hungría sobre las tasas de interés? ¿Qué significa esto en el contexto de la tasa de inflación más alta en la UE? Y, ¿qué implicaciones tiene para futuras cotizaciones del HUF?
Desde principios del presente mes de septiembre en el que se publicaron los datos de crecimiento del PIB del segundo trimestre en Hungría, el país magiar está oficialmente en recesión, ya que con el mencionado dato suma dos trimestres consecutivos de decrecimiento económico.
Concretamente en el primer trimestre la economía húngara se redujo en un -0.9% y en el segundo trimestre un severo -2.4%
Acostumbrados como estamos a ver economías que aumentan tipos de manera abrupta y sin embargo las estadísticas de desempleo y crecimiento económico arrojan datos poco menos que milagrosos, en el caso húngaro podemos decir que nos parecen datos más sensatos y sinceros con la realidad, y no porqué contemos con información alternativa a la oficial, sino porque el sentido común nos indica que pasar de unos tipos de interés del 0.6% en junio de 2021 al 13% en 14 meses, necesariamente debe poner freno a la actividad económica interna como mecanismo anti inflación, que no en vano se ha reducido del 25.7% a principios de año, al actual 16.4%.
De hecho, el Magyar Nemzti Bank o Banco central húngaro, disparó las tasas entre junio del 21 y septiembre del 22 para controlar la inflación y sin embargo ésta no paraba de aumentar, pero al contrario de lo que anuncian a bombo y platillo tanto la FED como el BCE amenazando con seguir subiendo tipos sine die, desde dicho mes de septiembre, el banco central húngaro frenó la subida de tipos teniendo la paciencia suficiente para que el encarecimiento del crédito hiciera su efecto, y así sucedió.
Unos meses más tarde la inflación tocó techo y comenzó a disminuir sin necesidad de volver a tocar los tipos, de forma que en la actualidad y al contrario que en el resto del selecto club del euro, la economía magiar está próxima a poder disminuir tasas y de esta forma poder volver a estimular la economía tras este periodo de sufrimiento.
Evidentemente todo esto no sale gratis, el proceso devaluatorio del florín húngaro es notable y probablemente lo seguirá siendo ya que el problema inflacionario de Hungría es estructural, típico de un país con una economía modesta que depende en gran medida del comercio con un gigante económico como es la UE. Y sin embargo, la sensación que nos trasmite sus políticas monetarias son las estar dirigiendo la economía mirando al frente y no por el espejo retrovisor como hace el BCE, que parece siempre actuar tarde y solo cuando se publican los datos.
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