Ucrania, granero de Europa. El país se coloca en el segundo lugar a nivel mundial por tierra agrícola productiva y en el quinto por exportación de grano.
A nivel de la Unión Europea, durante el periodo 2016-2020 Ucrania fue el segundo principal proveedor de cereales con una cuota del 26%, tan solo por detrás de Brasil (33%). La invasión por parte de Rusia ha ejercido evidentemente una presión al alza en los precios de estas materias primas en los mercados internacionales, con el maíz o el trigo registrando su mayor precio desde hace una década. Junto a esto, hay que tener en cuenta que el principal bien exportado del país es el “Aceite de girasol y derivados”, donde hemos notado un incremento superior al 50% en el año. Después de Europa, nos encontramos con China como principal importador (13,8%). Hay que tener en cuenta que la seguridad alimentaria es una de las prioridades del gigante asiático, y que, históricamente, ha sido un gran acumulador de stock, algo que ha mantenido al alza los precios.
De la duración del conflicto dependerá en gran medida las tensiones en los precios. Materias primas, claros ganadores Otro de los principales bienes exportados por Ucrania es el hierro, sus concentrados y productos intermedios. El acero corrugado, crucial para el sector de la construcción - entre otros- se encuentra en máximos, con una revalorización superior al 30% desde la invasión.
A comienzos de marzo la Unión Europea (UE) publicó la norma que expulsaba a siete bancos rusos del sistema de mensajería financiera SWIFT: Bank Otkritie, Novikombank, Promsvyazbank, Bank Rossiya, Sovcombank, Vnesheconombank y VTB (segundo mayor banco ruso). El mismo día de la invasión -24 de febrero- alertamos de que esta potencial medida podía tener incluso consecuencias más severas en el mercado energético europeo que la mera restricción de exportaciones hacia Rusia. Expulsar a los bancos del gigante euroasiático del SWIFT supone restringir significativamente la capacidad de las empresas rusas para recibir y transmitir pagos por exportaciones e importaciones, así como participar en transacciones transfronterizas, aislando en cierta manera la economía rusa de los mercados internaciones. Sin embargo, la dependencia energética y falta de planificación por parte del bloque se hizo notar y esta medida fue promulgada con “trampa”, ya que dejaba fuera a Sberbank (mayor entidad del país) y Gazprombank, entidades que procesan la mayoría de las operaciones energéticas con el bloque. Según el informe del mes de febrero elaborado por la Organización de países productores de petróleo (OPEP), la demanda de petróleo durante 2021 fue de 96,65 millones de barriles al día, un 6,23% - 5,7 millones de barriles diarios- más que en 2020, por debajo de los niveles prepandémicos. En 2022, se espera que la demanda aumente un 4,15%, hasta los 100,8 millones de barriles diarios. Según este mismo informe, Rusia, que no pertenece a la OPEP, bombeó en 2021 10,8 millones de barriles diariamente, siendo el segundo mayor productor sólo por detrás de Estados Unidos. Esto supone un 11,2% de la demanda mundial, por lo que el desajuste que se podría originar a raíz de la prohibición de importaciones es evidente.
A pesar de que el flujo con Rusia no se ha interrumpido, el mercado de crudo se encuentra relativamente tensionado. Según el Instituto Americano del Petróleo (API por sus siglas en inglés) el inventario semanal de existencias de crudo en el país norteamericano viene reduciéndose durante este 2022 - tendencia similar a la experimentada en 2021-.
Gráfico de Stock semanal de crudo del API de EEUU
Los equipos de perforación en activo a nivel mundial vienen reduciéndose en número desde el año 2015. La correlación entre el número de equipos y precio del crudo se ha manifestado con fuerza históricamente, sin embargo, en estos momentos vemos una clara dispersión entre ambas variables. El Covid-19 puso en jaque al sector petrolero obligando el cese de una gran número de explotaciones, número que no se ha recuperado al mismo ritmo que la reapertura económica.
