Los datos que conocimos ayer vuelven a mostrar un entorno de inflación más elevada con economía y mercado laboral más resistentes de lo inicialmente estimado. Todos ellos, factores que llevan a pensar en mayores subidas de tipos de interés, algo en lo que además Powell insistió en su visita a España. Por un lado, el IPC de Alemania repuntó hasta +6,4% en junio a/a desde +6,1% anterior y +6,3% estimado, con tasa subyacente +4 décimas hasta +5,8%.
Por otra parte, en EE.UU. el PIB (1T 2023; final) se revisó al alza hasta +2,0% inter trimestral anualizado vs +1,3% preliminar y las Peticiones Iniciales de Desempleo se redujeron
Por ello, la TIR de los bonos soberanos repuntó con fuerza (T-Note +13p.b. hasta 3,84% y Bund +10p.b. hasta +2,42%). Las bolsas, sin embargo, consiguieron cerrar ligeramente en positivo (Eurostoxx50 +0,2% y S&P500 +0,4%), apoyado sobre todo en bancos, tras el resultado favorable de los test de estrés de la banca americana, y sectores cíclicos (Materiales, Energía e Industriales), apoyados en la mejor evolución económica.
La #inflación en #España baja más de un punto en junio, hasta el 1,9%, siendo la primera economía de la #Eurozona en estar por debajo del 2%; la subyacente cae hasta el 5,9%???? https://t.co/OvUKtpfmNh#Economía #Precios #IPC @es_INE pic.twitter.com/XsDtEYH2yC
— Consenso del Mercado (@consensomercado) July 2, 2023
Tabla con los datos de la evolución del mercado
Foco sobre la inflación, concretamente sobre la tasa subyacente. Sesión de consolidación
La inflación captará toda la atención en la sesión de hoy. Tendremos el IPC de la Eurozona correspondiente al mes de junio (11:00h) y el Deflactor del Consumo (PCE) de mayo en EE.UU. (14:30h), indicador preferido por la Fed para monitorizar la inflación. Casi con total probabilidad, la tasa general aflojará en ambos casos, por menores precios de energía. Se estima IPC de la UEM en +5,6% en junio vs +6,1% anterior y PCE en EE.UU. +3,8% en mayo vs +4,4% anterior. Sin embargo, las tasas subyacentes se estancan e incluso podrían repuntar en el caso de Europa, mostrando todavía fuertes presiones inflacionistas.
Esto llevará a niveles de inflación, y por tanto tipos, más elevados durante más tiempo
Por otra parte, en el frente empresarial, Nike publicó resultados tras el cierre, con guías algo decepcionantes para el año y cae -4,5% en el after-market. En definitiva, hoy las bolsas deberían consolidar. Con la inflación subyacente estancada en niveles todavía elevados, es difícil que las bolsas encuentren argumentos para seguir subiendo, sobre todo tras las alzas acumuladas en lo que llevamos de año (S&P500 y EuroStoxx-50 +15%).
