Los expertos de la empresa CMC Markets nos responden a una serie de preguntas que les dirigimos desde FXMAG. ¡Atento a lo que nos comentan los expertos!
¿Qué opinión tienes sobre la decisión del banco central de la República Checa respecto a las tasas de interés? ¿Qué significa esto para las cotizaciones del CZK en los próximos días y semanas?
La República Checa es una economía que presenta una delicada situación y el banco central ha adoptado decisiones difíciles. Por un lado, tenemos una economía con un PIB decreciente (-0,4% interanual en el 2T23) y que podría extenderse al actual trimestre si atendemos a las pobres lecturas presentadas por las encuestas empresariales PMI. En este contexto difícil, el banco central ha sido capaz de subir tipos de interés hasta el 7,0% actual para combatir la inflación. Una decisión que reafirma su compromiso para controlar la inflación y le otorga credibilidad.
Una vez llegados a estos niveles de tipos de interés, podría adoptar una pausa hawkish o tensionadora, en su próxima reunión y en línea con lo que están haciendo algunos bancos centrales. Esto lo que espera el mercado, es decir, mantener tipos a la espera de ver como evolucionan los datos. El CZK podría rebotar si se confirma la pausa pues podría mantener el diferencial positivo de tipos interés respecto a divisas como el EUR y el USD, mientras que concedería un respiro a la economía.
Por favor, danos tu opinión sobre la lectura final del PIB de Estados Unidos. ¿Cuál es la situación de la economía estadounidense, tiene posibilidades de un aterrizaje suave y qué indica esta lectura sobre la política de la Reserva Federal?
Las lecturas finales de PIB no suelen provocar una gran volatilidad en los mercados. No se desvían demasiado respecto a las lecturas iniciales y estamos hablando de un dato bastante retardado, el 2T23.
En este caso, lo más destacable es que se espera una leve revisión al alza desde el 2% hasta el 2,2% en tasa trimestral anualizada. Son buenas noticias que confirman que la economía está fuerte y que confirman la dinámica de revisiones al alza del crecimiento que estamos viendo en EEUU (las últimas las de la OCDE y la de la Fed en sus proyecciones económicas). La buena salud de la economía de EEUU es paradójicamente lo que está sentando mal a las bolsas pues la Fed trabaja con un escenario de aceleración del crecimiento económico que obliga a mantener tipos altos y por más tiempo para controlar la inflación.
Por favor, danos tu comentario sobre los datos de IPC (Índice de Precios al Consumidor) y IPP (Índice de Precios de Producción) de Alemania. ¿Qué indican sobre la inflación en toda la UE? Y ¿qué pueden sugerir en términos de la política del Banco Central Europeo?
Los datos de IPC preliminar de septiembre son datos clave. El foco de atención y preocupación del mercado sigue siendo el daño ocasionado por la subida de tipos de interés para controlar la inflación. En este sentido, hay una alta sensibilidad respecto a lo que ocurra con el dato de inflación tanto para Alemania (que publicará el jueves) como para el conjunto de Europa que se conocerá el viernes.
Se espera una caída generalizada de la inflación, en el caso de Alemania desde el +6,1% hasta el +4,6%. Para Europa desde el +5,2% hasta el +4,5%. La evolución es positiva pero todavía lejos de objetivo de BCE. En este sentido, Lagarde en la última reunión volvió a mostrar una actitud dependiente de los datos. Un buen dato, es decir menor de lo esperado, sería un alivio y podría afianzar pausa en próximas intervenciones, más aún, cuando la soft data o las encuestas señalan que la economía continúa desacelerándose. En este sentido, cada vez más miembros del Consejo de Gobierno del BCE muestran su preocupación por el daño a la economía de la subida de tipos.
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