Según Bank of América, estima que la inflación al final de cuentas no llegue a reducirse al 2% como espera la Fed que suceda, sino que la posibilidad es que se estabilice en el 3%. La inflación CORE la que no computa energía y alimentos, sube una décima en comparación al valor anterior 5,5%, mientras que la general se mantiene en lo estimado por el consenso 7% , una subida que no se veía hace 40 años
Una inflación que no tiene visos de parar
Según Bank of América, la amplitud de la inflación respalda su estimación de cuatro subidas de la Fed este año, junto con el inicio del ajuste cuantitativo ( una medida que, en nuestra opinión, llevará a los EE.UU, a una recesión en poco tiempo y obligará a la Fed a lanzar una nueva ola de flexibilización mucho más agresiva poco después). Y aunque es probable que la inflación subyacente alcance su punto máximo en marzo de este año, después de lo cual las comparaciones interanuales se volverán muy desfavorables, la cuestión clave es dónde se situará la inflación subyacente en el medio plazo. Y cada vez es más probable que se sitúe más cerca del 3% que del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Gráfico de la evolución del IPC en Estados Unidos por sectores en una temporalidad mensual.
La inflación sigue imparable en los Estados Unidos y en buena parte del mundo (Polonia ronda el 8% de inflación). El nuevo dato del IPC correspondiente a diciembre revela que los precios crecieron a una tasa interanual del 7% en la mayor economía del mundo, niveles no vistos desde junio de 1982, los precios no crecían a semejante velocidad desde hace casi 40 años. Esta ha sido la enésima sorpresa al alza de la inflación.
- La energía y los coches usados siguen siendo los componentes que están empujando a los precios en general en términos interanual. En términos mensuales (cuánto han subido los precios mes a mes), la inflación se ha situado en el 0.5% , siendo los coches nuevos, los usados, la ropa y la comida los componentes que más han contribuido a este indicador.
- Los cuellos de botella en la cadena de suministros en medio de una fuerte demanda mantendrán la tasa de la inflación elevada al menos hasta el primer trimestre, antes que los desequilibrios entre oferta y demanda se reduzcan gradualmente y la inflación posiblemente comience a moderarse en el segundo trimestre de este año.
El dato del IPC del mes de diciembre en los EE.UU, es el más alto en los últimos 40 años
El último respiro que dió la inflación fue en agosto de 2021 cuándo la tasa de precios se estabilizó, ya en niveles muy elevados, en el 5,2%, desde entonces el IPC en EE.UU no ha parado de subir. Además, las tasas de crecimiento interanuales de los precios han ido rebasando las expectativas del mercado mes a mes (en noviembre los precios subieron un 6,8% máximo desde 1982) lo que ha obligado a la Fed a mostrar un tono más agresivo del que tenía previsto, aunque por ahora todo son palabras y los tipos de interés se mantienen en cero y el balance de la Fed se encuentra en máximos históricos.
¿Como ve la Fed la inflación de la que tanto dijo que sería transitoria?
La Fed ha puesto sus ojos en una inflación que en opinión del presidente ya no se la puede ver como algo transitorio , ahora ve a la inflación como su máxima prioridad, garantizar que la inflación se modere hacia el objetivo de largo plazo del 2%, aunque Bank of América estima de que es posible que la inflación no llegue a situarse por debajo de esta cota. Pero los listillos de la Fed ya tienen claro que para frenar el avance de la inflación tendrán que subir los tipos de interés, y según la propia Reserva Federal será en marzo de este año, la primera subida de tipos, además, según los comentarios agresivos de los funcionarios de la Fed, es probable que la reducción del balance (ajuste cuantitativo) comience a mediados de este año.
No obstante, la Fed al igual que otros jugadores del mercado, confían en que la inflación comience a moderarse pronto de forma natural. En principio, una vez que los precios comiencen a compararse (calcular la tasa de variación) con los del 202, el IPC interanual debería dar muestras de relajación o desinflación es decir, un crecimiento menor, pero que seguirá siendo positivo.
Desde Deutsche Bank aseguran en un nuevo informe que “ esta marea inflacionaria puede estar alcanzando su cota más alta” de hecho, los precios actuales señalan un pico en la tasa de inflación anual alrededor de enero.
Gráfico que nos muestra la evolución anual del IPC por sectores en EE.UU
Sin embargo los analistas de ING, coinciden con los expertos de Bank of America y consideran que los precios se mantendran por encima del nivel del 2% que tanto defiende la Fed, en cuanto a la trayectoria de la inflación, esperan que se desacelere gradualmente en los próximos meses , pero probablemente se mantendrá por encima del 3% durante el resto del año.
