El nivel de las deudas de las sociedades cotizadas no financieras se incrementa, especialmente en las compañías del sector del comercio y los servicios y, en menor medida, en las de la construcción y las actividades inmobiliarias. El aumento del endeudamiento de las compañías (que también se ha producido en otras economías de nuestro entorno) responde a sus mayores necesidades de liquidez en el contexto de la crisis, así como al deseo de disponer de un colchón de recursos con el que afrontar situaciones difícilmente predecibles con tanta incertidumbre.
En términos agregados el nivel de las deudas se situaba a finales de año en 252.000 millones de euros, un 3,6 % más que a finales de 2019. Del aumento total (superior a los 8.700 millones), más del 85 % se produjo en las empresas del comercio y los servicios, y el resto se repartió entre las compañías de la construcción y en las industriales (en las compañías energéticas se produjo un descenso).
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— Víctor Galán (@VictorG_bolsa) May 22, 2023
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En consecuencia, las compañías del comercio y los servicios mostraron el mayor incremento de la ratio de apalancamiento (definida como el cociente entre el nivel de las deudas y el patrimonio neto), que pasó de 1,39 a 1,87. La ratio de apalancamiento total se incrementó desde 0,98 hasta 1,13 entre 2019 y 2020. Por su parte, la ratio de cobertura de la deuda, calculada como el cociente entre las deudas y el resultado de explotación, se deterioró de forma significativa. Esto se explica tanto por el aumento del nivel de las deudas como, sobre todo, por la disminución de los beneficios (en este caso, del resultado de explotación).
El Ibex 35 perdió un 15,5 % de su valor en 2020 y mostró un comportamiento relativo peor que otros índices europeos de referencia
El Ibex 35 sufrió una caída brusca del 28,9 % en el primer trimestre del año con el estallido de la crisis sanitaria en marzo, de la que apenas se recuperó un 6,6 % en el segundo para volver a caer un 7,1 % en el tercero. Este camino irregular en los meses centrales del año se debió a la alternancia de noticias positivas y negativas sobre la evolución de la pandemia y su repercusión económica. En el tramo final del ejercicio, por el contrario, el índice presentó una fuerte revalorización, del 20,2 %, debido a la disminución de varias incertidumbres, las mismas que determinaron el avance del resto de los índices internacionales. Esta evolución permitió reducir las pérdidas anuales hasta el 15,5 %, pero el resultado contrastó con la revalorización del 11,8 % del ejercicio anterior y con los descensos menos pronunciados del resto de los índices europeos de referencia. La composición del Ibex 35, con una ponderación superior de los sectores más afectados por la crisis —banca, turismo, ocio, hostelería, transporte, etc.— fue determinante en este comportamiento relativo peor.
