La emisión de bonos ESG disminuyó sustancialmente después de dos semanas sólidas que marcaron el final de la pausa tradicional de verano. Esperamos que la incertidumbre sobre la decisión de tasas del BCE haya sido uno de los factores detrás de esta pausa y que la actividad primaria se reanude en las próximas semanas. Después de emisiones ESG nuevas semanales de entre 10-11 mil millones de euros en las últimas dos semanas, la emisión ESG se redujo a 1.6 mil millones de euros en la semana pasada. Las emisiones sostenibles representaron el 63% de ese total, mientras que las emisiones verdes conformaron el resto. Por sector, el 69% provino de instituciones financieras y el 31% de emisores gubernamentales.
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No hubo nuevas emisiones corporativas ESG esta semana
En cuanto al mercado de divisas, no solo la decisión del BCE de aumentar la tasa de depósito en 25 puntos básicos adicionales al 4.00% no logró impulsar al EUR-USD, sino que el par incluso cayó a un nuevo mínimo mensual de 1.0633. La presidenta del BCE, Lagarde, afirmó que no podía decir si se había alcanzado el pico en las tasas, lo que no proporcionó ningún respaldo concreto a la moneda común. Al igual que nosotros, los inversores concluyeron que este fue el último aumento en el ciclo actual de endurecimiento dadas las previsiones de crecimiento más débiles para la zona euro proporcionadas por el BCE para 2025.
En su reciente comentario, @jmilei ha dejado en claro un punto fundamental: la dolarización se llevará a cabo a precio de mercado, es decir, al valor del dólar CCL. Los precios que sugieren otros políticos parecen ser meras especulaciones, ya que ni siquiera ellos mismos pueden justificar el origen de tales cifras. Esta perspectiva arroja luz sobre un tema crucial en el debate actual sobre la economía.
Excelente @jmilei dejando en claro esto.
— Ramiro Marra (@RAMIROMARRA) September 6, 2023
La dolarización se va a hacer a precio de Mercado, es decir, al valor del dólar ccl. Todos los precios que tiran los demás políticos, son puro humo, ni siquiera ellos pueden explicar de donde sacaron esos valores.pic.twitter.com/fkploNl7zJ
La atención del mercado se ha centrado ahora en el resultado de la reunión del FOMC el miércoles, después de otro conjunto de datos firmes y cifras de alta inflación en EE. UU.
Es por eso que no creemos que los datos de producción industrial de EE. UU. y la encuesta de sentimiento de la Universidad de Michigan esta tarde afecten la fortaleza del USD. El índice del dólar (DXY) alcanzó otro máximo mensual de 105.43 hoy. Si los datos de EE. UU. salen un poco más suaves, como esperamos, es posible que solo frenen la caída del EUR-USD. El panorama a corto plazo para este par ha empeorado nuevamente. Después de romper el mínimo mensual anterior de 1.0687, el EUR-USD está extendiendo aún más su caída desde el máximo del año hasta la fecha de julio de 1.1275, con 1.05 como el posible objetivo final de esta caída (nota que el mínimo del año para este par es 1.0487).
El EUR-USD necesita recuperar 1.07 y acercarse al máximo de esta semana de 1.0768 para comenzar a reducir la presión de venta
Mirando los gráficos, 1.0633 (el mínimo del 31 de mayo), 1.06 y 1.0550 son los próximos niveles de soporte a monitorear. Por otro lado, el EUR-USD necesita recuperar 1.07 y acercarse al máximo de esta semana de 1.0768 para comenzar a reducir la presión de venta. En este contexto, la fortaleza del USD también está afectando a las otras principales divisas: GBP-USD alcanzó un mínimo mensual de 1.2397 y dudamos que la tasa del BoE que esperamos la próxima semana ofrezca un soporte considerable a la libra. Mientras tanto, el EUR-USD más bajo también está ayudando a mantener al SEK y al NOK fuera de los mínimos de ayer, ya que ni los datos de inflación CPI en Suecia inferiores a lo esperado ni la encuesta de red regional más suave para el tercer trimestre de 2023 en Noruega probablemente impedirán que el Riksbank y el Banco de Noruega vuelvan a subir las tasas la próxima semana. Por último, esperamos que el CBR se mantenga en espera al 12% hoy ya que el USD-RUB se ha estabilizado más alrededor de 95. El CZK podría seguir siendo débil frente al EUR después de que el CNB redujera su amortiguador de capital para prestamistas en 25 puntos básicos al 2% a partir de octubre. USD-CNY se mantiene por debajo de 7.30 después de datos sólidos de China esta mañana y el PBoC dejó estable la tasa de facilidad a medio plazo de 1 año en 2.50%.
