El día de hoy tenemos la oportunidad de leer la respuesta del experto Efrén Arroyo Franco a las preguntas que le hemos hecho desde FXMAG:
¿Cómo interpretamos la serie de lecturas de los indicadores PMI de la economía europea? ¿Crees que la recesión en el Viejo Continente será larga y profunda, o no necesariamente?
Apelando a la ortodoxia económica, los datos indican que aún no podemos decir que Europa se encuentre en recesión, ya que no tenemos los dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo en el PIB comunitario necesarios para tal afirmación.
Sin embargo, apelando al sentido común y aun no habiéndose producido oficialmente este evento estadístico, sí observamos la evidente tendencia de crecimiento interanual decreciente en el PIB, ésta nos hace sospechar que llevamos tiempo rondando dicha situación, como pasó en el Q4 de 2022, con un milagrero 0% y el Q1 de 2023 ya sí en negativo.
Aun siendo todo esto digamos que llamativo, no es ni lejos lo más importante, lo relevante, es observar cómo se retuerce la realidad con total naturalidad.
Si el crecimiento de la eurozona se tasa en un 0.6% anual para el segundo trimestre del presente año, con una inflación estimada del 5.3% anual (ojo, la más baja de los últimos 18 meses), donde además la subyacente ya anuncia un suelo en ese entorno del 5% y aun así pensamos que realmente hay un crecimiento, débil pero positivo, que puede hacernos escapar de la recesión, es simplemente renunciar voluntariamente al pensamiento crítico.
Es evidente que Europa lleva meses en recesión técnica y, lo que es peor, los PMI no nos traen buenas noticias
El manufacturero cayó hace ahora 1 año por debajo de los 50 puntos fronterizos entre el bien y el mal y, desde entonces, no ha sido capaz de recuperar, ni siquiera de acercarse a dicha cota, es más ha caído a entornos más cercanos a los 40 puntos y apenas el dato de agosto parece repuntar, como cada año por otra parte, con vistas a la campaña navideña. Por su parte el de servicios, mucho menos relevante pero que hasta ahora lograba mantener el PMI integrado cerca de esos 50 puntos, también claudica.
Por tanto la economía europea está en recesión desde hace meses porque el crecimiento del PIB se debe en su mayor parte al efecto inflacionario, los indicadores adelantados como son los PMI de manufacturas y servicios, no traen buenas noticias de cara a los próximos trimestres, pero las estadísticas se logran acomodar para que parezca que todo es coyuntural, pasajero, eventual y rescatable, cuando lo que todos deben entender es que la economía europea flota a base de deuda.
Es posible que la recesión sea corta para Europa, pero se nos puede hacer larguísima a los europeos.
