Este índice polaco se ha vuelto loco en los últimos meses (Swig80). Preguntamos a reconocidos expertos por qué y si su comportamiento presagia un boom generacional
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Del infierno al cielo, como un cohete, a la vecindad de cumbres históricas. El sWIG80, un índice que agrupa a las pequeñas empresas polacas que cotizan en la Bolsa de Valores de Varsovia, cubrió ese camino en 6 meses. ¿De dónde viene este disparo y presagia un gran boom generacional con el que sueñan todos los inversores activos en la Bolsa de Valores de Varsovia?
- El índice sWIG80 creció un 32% en 6 meses.
- Especialmente en 2023, domina otros índices nacionales.
- Hay varios factores que empujan hacia arriba el índice sWIG80.
- Las pequeñas empresas no son tan baratas como hace seis meses.
- Pero esto no significa que el auge de las pequeñas empresas no vaya a continuar.
El índice de pequeña capitalización sWIG80 muestra una gran fortaleza. Su dominio sobre otros índices este año es particularmente visible, ya que ha crecido un 20 % desde principios de enero, mientras que WIG20 ha subido un 6 % y mWIG40 un 10,5 %.
¿De dónde viene esta fuerza? ¿Y cuánto durará? ¿Se trata de un presagio de un gran boom generacional, que ya empieza a parecerse al proverbial Godot?
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— negocios tv (@negocios_tv) April 20, 2023
sWIG80 contra mWIG40 y WIG20 en 2023
Fuente: TradingView
Votum y Sunex llevaron el sWIG80 al norte
Este repunte de varios meses en cuestión llevó al sWIG80 casi a picos históricos de alrededor de 21.700 puntos, que se alcanzaron en 2007 y a fines de 2021. El récord se batió, curiosamente, en el caso de la versión de renta (Total Return, es decir, incluyendo dividendos). Quizás esto sea un presagio de que la versión "básica" no se detendrá donde está ahora.
Por supuesto, no todas las empresas agrupadas en sWIG80 se desempeñaron igual de bien. El rally tuvo sus "caballos de batalla". Los inversores sin duda quedaron impresionados por los éxitos fundamentales de algunos componentes del índice sWIG80, como Votum o Sunex, señala el analista de FXMAG Alensander Borzęcki.
“Durante los últimos 12 meses, las acciones de Votum han crecido más del 190%. Sunex ganó hasta un 260% durante el último año. Empresas interesantes, como Spyrosoft y Wittchen, se unieron al índice. Ambos han sido grandes inversiones en los últimos años. Durante los últimos 36 meses, Spyrosoft ha crecido más de un 1100 % y Wittchen casi un 450 %. Por supuesto, los rendimientos pasados no garantizan rendimientos similares en el futuro. Por lo tanto, vale la pena buscar entre las pequeñas y medianas empresas de Polonia para encontrar sus perlas”, dice Aleksander Borzęcki, analista de FXMAG.
Vale la pena señalar que la situación del otoño de 2022 nos recordó una vez más que cuando el valor contable del sWIG80 cae por debajo de 1 (o cuando la relación P/B cae alrededor de 1,2 o menos, como se muestra en el gráfico), es un gran oportunidad para entrar en pequeñas empresas. Este también fue el caso en el fondo del colapso de Covid, en el otoño de 2018, a fines de 2011 y, por supuesto, a principios de 2009.
sWIG80 C/WK cotizaciones
Fuente: Stooq
Cotizaciones de sWIG80 C/Z
Fuente: Stooq
Varios factores despertaron a los toros polacos
Por un lado, esta situación nos recuerda que se puede contar con las pequeñas empresas polacas, y en general han sido una gran inversión durante años. Después de todo, el sWIG80 ha tenido una tendencia alcista en general durante décadas, aunque el canal de esta tendencia es bastante amplio, porque la volatilidad de los "pequeños" es alta. Sin embargo, hay dudas sobre las razones exactas de este repunte. Por supuesto, también sobre la probabilidad de su continuación.
En una entrevista con FXMAG, el prof. Krzysztof Borowski de la Escuela de Economía de Varsovia afirmó que el repunte en el sWIG80 se debe principalmente al hecho de que principalmente el capital polaco fluye hacia las pequeñas empresas. “Los malos resultados de las empresas ya se han descontado en bolsa en 2022. Ahora, desde hace ya varios meses, venimos descontando las bajadas de tipos de interés que puedan llegar a finales de este año. Esto es claramente visible en los desarrolladores, el comportamiento de una empresa como Dom Development es impresionante”, dice el prof. Borowski.
Según Aleksander Borzęcki, analista de FXMAG, las razones del crecimiento dinámico del índice sWIG80 en los dos últimos trimestres fueron sin duda valoraciones muy atractivas de las empresas -era simplemente barato- y la propia composición del índice, en el que se agrupan negocios atractivos. . “El factor que sustenta el crecimiento es también la entrada de capital al mercado por parte del cliente minorista. Los fondos que invierten en pequeñas y medianas empresas polacas han estado registrando entradas netas durante varios meses. Según la Cámara de Gestión de Fondos y Activos, solo en marzo los clientes pagaron 23 millones PLN netos a este tipo de fondos”, dice Borzęcki.
¿Viene un boom generacional?
¿Cuánto durará este rally sWIG80? Según el profesor. Borowski, es posible que sea bastante largo. “Puedo ver una mejora en los resultados de las empresas polacas. No existen grandes amenazas macroeconómicas. Si el dólar estadounidense continúa debilitándose, existe la posibilidad de que este mercado alcista sea sustancial. Espero que finalmente veamos el boom generacional esperado" - dice el Prof. Borowski.
En opinión de Borzęcki, actualmente los indicadores sWIG80 no son tan atractivos como en el pasado reciente. Están muy lejos de las valoraciones en las caídas de este mercado, que se produjeron desde finales de 2018 hasta el primer trimestre de 2020. “A pesar de esto, todavía puedes encontrar empresas prometedoras que duplicarán su valor en unos pocos años. Con las valoraciones actuales, es mejor seleccionar selectivamente empresas interesantes que comprar todo el índice. Vale la pena buscar empresas con potencial para aumentar el valor interno de la empresa, que cuenten con un consejo de administración competente y honesto”, aconseja Borzęcki.
