La semana de negocios en Chicago dejó como hecho saliente la caída mayor al 12% del valor del trigo, producto de una fuerte liquidación de contratos por parte de los fondos, mientras avanza la cosecha en el hemisferio Norte y la firmeza del dólar complica la competitividad de las exportaciones estadounidenses. Hoy esa competitividad el trigo la defiende solo con precios más bajos, como los que reflejan las pizarras estadounidenses. La semana también fue adversa para las cotizaciones del maíz y de la soja, con ventas de los especuladores y con pronósticos climáticos menos severos que los vistos hasta la semana anterior. En el mercado argentino también hubo mayoría de bajas para los precios de los granos.
Indicadores exógenos que impactan sobre los precios
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*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación
SOJA
Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja argentina, con una transición de las ofertas de los compradores de 387 a 370 dólares por tonelada (de 48.994 a 47.379 pesos) para el Gran Rosario y de 380 a 370 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.
Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 46.911, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.964. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 365,60 dólares por tonelada, equivalentes a 46.722 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 598 a 581 dólares por tonelada; el del aceite, de 1362 a 1304 dólares, y el de la harina, de 490 a 477 dólares por tonelada.
La tendencia bajista semanal para la soja se replicó en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo perdieron un 2,80 y un 3,85%, al pasar de 392,50 a 381,50 y de 363,50 a 349,50 dólares por tonelada.
En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 243.900 toneladas de harina y 104.600 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 78.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 42.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos, 10.000 toneladas de poroto.
En su informe mensual, el USDA elevó de 43,40 a 44 millones de toneladas su estimación sobre la producción de soja argentina 2021/2022. En cuanto a las exportaciones, achicó de 2,75 a 2,25 millones de toneladas las de poroto de soja y de 5,53 a 5,35 millones las de aceite, mientras que las de harina las elevó de 28,20 a 28,30 millones. Respecto de la lejana campaña 2022/2023, el organismo mantuvo sin cambios, sus proyecciones sobre cosecha y exportaciones de poroto de soja en 51 y en 4,70 millones de toneladas.
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Con tres de las cinco ruedas bajistas, los precios de la soja terminaron la semana con saldo negativo en Chicago, donde las posiciones agosto y septiembre perdieron un 3,12 y un 3,87%, al pasar de 556,02 a 538,66 y de 519,65 y de 499,53 dólares por tonelada. El balance semanal también fue adverso para los subproductos, con quitas del 3,76 y del 1,96% para el aceite y para la harina, con valores para el contrato septiembre que bajaron de 1354,29 a 1303,36 y de 454,48 a 445,55 dólares por tonelada.
Para la caída de las cotizaciones de la soja contribuyeron varios factores, que fueron desde la incertidumbre sobre el rumbo de la economía estadounidense, en medio del brote inflacionario más alto en 40 años; la debilidad del mercado de los aceites vegetales por los planes de Indonesia de multiplicar sus exportaciones; la fragilidad de la harina frente al descenso de otros productos forrajeros como el trigo y el maíz, hasta la relación real/dólar, que favorece las exportaciones de Brasil en detrimento de las estadounidenses.
Pero hubo dos factores que se destacaron del resto: el clima y la calma de la demanda china. Sobre el primero, las lluvias dispersas que se sucedieron durante la semana sobre áreas del Medio Oeste y de las Grandes Planicies, sumadas a pronósticos extendidos que fueron agregando humedad a los augurios de temperaturas elevadas, en particular para el sudeste del cinturón sojero/maicero, les restaron sostén a los precios y promovieron ventas desde el sector de los especuladores, algo muy propio del mercado climático, donde las actualizaciones diarias de los pronósticos tienen la influencia suficiente para modificar tendencias sobre las pizarras.
Y sobre la demanda china, el mercado sigue sin recibir noticias de nuevas confirmaciones de ventas, al tiempo que se suceden compras en Brasil, en un contexto que también incluye la parálisis comercial que implican los sucesivos cierres y confinamientos que el gobierno de China aplica ante cada brote de Covid, por mínimo que resulte, que ralentiza importaciones.
Al respecto, según la Administración General de Aduanas de ese país, las importaciones de soja de junio sumaron 8,25 millones de toneladas, volumen que resultó el mínimo para ese mes en los últimos 3 años y que se ubicó un 23% por debajo de junio de 2021. Esta tendencia se prolongaría en el reporte de julio. En los primeros 6 meses de 2022 China importó 46,30 millones de toneladas, un 5,33% menos que los 48,90 millones de igual segmento del año pasado. Cabe tener en cuenta que el martes, en su informe mensual, el USDA redujo de 92 a 90 millones de toneladas su estimación sobre las importaciones chinas 2021/2022 y de 99 a 98 millones la expectativa de compras 2022/2023.
Y otra confirmación de lo antedicho estuvo el jueves en el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 1º al 7 de julio. En efecto, el USDA relevó cancelaciones de ventas de soja 2021/2022 por 362.900 toneladas, tras las cancelaciones por 160.000 toneladas del reporte anterior. El dato quedó fuera del rango previsto por los privados, que fue desde cancelaciones por 200.000 toneladas a ventas efectivas por 200.000 toneladas. Entre las cancelaciones hubo 130.800 toneladas de China y 367.600 toneladas nominadas a destinos desconocidos, que usualmente también se trata de granos con destino final China. En cuanto al ciclo 2022/2023, el organismo relevó ventas por 113.900 toneladas, por debajo de las 240.100 toneladas de la semana anterior y cerca del mínimo calculado por los operadores, en un rango que fue de 100.000 a 300.000 toneladas.
En cuanto a las cifras respectivas a Estados Unidos en el informe mensual del USDA, todo estuvo relativamente dentro de las expectativas de los privados. Para la nueva campaña, redujo de 126,28 a 122,61 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha, frente a los 123,07 millones calculados por los privados. Este recorte estuvo relacionado con el ajuste que el organismo hizo sobre el área sembrada a fines de junio, de 36,83 a 35,74 millones de hectáreas, y con el área que llegaría a la cosecha, de 36,46 a 35,41 millones. El rinde de tendencia fue sostenido en 34,63 quintales por hectárea. Respecto de las variables comerciales, y con el dato del aumento del stock inicial de 5,58 a 5,85 millones de toneladas, el organismo redujo de 61,37 a 31,10 millones su estimación sobre la molienda; de 64,78 a 64,49 millones el uso total, y de 59,87 a 58,11 millones las exportaciones. Así, calculó las existencias finales en 6,27 millones de toneladas, por debajo de los 7,61 millones del mes pasado, pero arriba de los 5,74 millones esperados por los privados. Este último dato pudo haber hecho su aporte a la decisión de los fondos de inversión de liquidar contratos incluso a pesar de la caída de la cosecha.
En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA ponderó el 62% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 63% de la semana anterior, pero por encima del 59% de igual momento de 2021. El nuevo dato oficial quedó abajo del 64% previsto en promedio por los privados. Atraviesa la floración el 32% de las plantas y está formando vainas el 6% de los cultivos.
MAÍZ
Mientras progresa con demoras la cosecha, la semana cerró con saldo negativo para el maíz argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 235 a 225 dólares por tonelada (de 29.751 a 28.811 pesos) para el Gran Rosario; de 245 a 235 dólares (de 31.017 a 30.092 pesos) para Bahía Blanca, y de 240 a 235 dólares por tonelada para Necochea.
Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 28.834, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 29.108. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 288 a 276 dólares por tonelada.
El balance semanal del maíz también fue adverso en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y abril perdieron un 3,56 y un 3,17%, tras variar de 238,50 a 230 y de 221 a 214 dólares por tonelada.
En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 447.000 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 435.776 toneladas, y desde Necochea, 71.132 toneladas.
En su reporte semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 58,1% del área apta, demorada frente al 62,4% de 2021 y al 69,9% promedio de los últimos cinco años. "Gran parte de los progresos se corresponden con la cosecha de planteos incorporados durante el último verano que cuentan con adecuados niveles de humedad en los granos. A la fecha el rinde medio nacional se ubica en 70,6 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2021/2022 en 49 millones de toneladas", dijo la entidad.
Por su parte, en su reporte mensual y luego de realizar ajustes en rindes y áreas, la BCR elevó el jueves de 49,1 a 51 millones de toneladas el volumen de la producción de maíz argentino 2021/2022.
En su informe mensual el USDA no hizo cambios en sus proyecciones para la Argentina y mantuvo producción y exportaciones de maíz 2021/2022 en 53 y en 39 millones de toneladas. Tampoco hubo modificaciones en las estimaciones 2022/2023, con 55 y con 41 millones de toneladas, respectivamente.
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Como consecuencia de las fuertes bajas del martes, antes y después del informe mensual del USDA, el maíz cerró la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago, donde las posiciones septiembre y diciembre perdieron un 4,58 y un 3,17%, al pasar de 249,30 a 237,88 y de 245,46 a 237,69 dólares por tonelada. En estas pérdidas, como en el caso de la soja, tuvieron peso una serie de factores, con los fondos de inversión otra vez en primer plano por la liquidación de contratos frente al panorama incierto de la economía estadounidense, con renovados aires de recesión y con nuevas subas de tasas en el horizonte cercano.
Entre esos factores, lluvias dispersas sobre áreas agrícolas y pronósticos extendidos algo más benignos que los vigentes la semana pasada hicieron su aporte a la debilidad de las cotizaciones, que intentaron repuntar tras las fuertes pérdidas del martes, pero que no lograron si quiera volver las cosas al punto de partida de la semana. La caída del petróleo, la firmeza del dólar frente al resto de las monedas relevantes para el comercio agrícola y el derrumbe del trigo hicieron su parte también en una mala semana para el valor de los granos.
Además, desde Brasil sigue influyendo en modo bajista el progreso de la segunda cosecha de maíz, que suma oferta y concentra la atención de la demanda gracias a la debilidad del real frente al dólar. En su informe semanal el lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha de maíz en Brasil sobre el 39,8% del área apta, frente al 28% del reporte anterior y al 20,9% de igual momento de 2021. En tanto que el progreso de la primera cosecha lo reportó sobre el 96,6%, contra el 95,1% de la semana pasada y el 96,4% del año anterior.
Respecto del informe mensual del USDA, elevó de 367,30 a 368,44 millones de toneladas su previsión sobre la nueva cosecha de Estados Unidos, frente a los 368,39 millones previstos por los privados. Esta modificación respondió al leve incremento del área sembrada relevado por el organismo a fines de junio, de 36,22 a 36,39 millones de hectáreas, y de la superficie que llegará a la cosecha, de 33,06 a 33,16 millones. El rinde promedio de tendencia fue sostenido en 111,10 quintales por hectárea. En el resto de las variables comerciales, y considerando el crecimiento del stock inicial de 37,71 a 38,35 millones de toneladas, el organismo mantuvo sin cambios el uso forrajero y el uso total, en 135,90 y en 309,13 millones, y las exportaciones, en 60,96 millones. Así, las existencias finales fueron proyectadas en 37,33 millones de toneladas, por encima de los 35,55 millones del informe de junio y de los 36,63 millones previstos por los privados.
No resultó constructivo para los precios del maíz el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él redujo el miércoles de 1.044.000 a 1.005.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó debajo de los 1.041.000 barriles de igual momento de 2021. Además, elevó las existencias del biocombustible de 23.490.000 a 23.606.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 21.134.000 barriles vigentes a igual fecha de 2021.
Neutro por los bajos volúmenes reportados resultó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó ventas de maíz 2021/2022 por 59.000 toneladas, luego de las cancelaciones por 66.000 toneladas del reporte anterior y frente a un rango previsto por los privados que fue desde cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas por 300.000 toneladas. Respecto del ciclo 2022/2023, relevó negocios por 348.200 toneladas, por encima de las 111.200 toneladas de la semana anterior y dentro del rango estimado por los operadores, de entre 100.000 y 400.000 toneladas.
Respecto de los cultivos, el lunes el USDA ponderó el 64% del maíz en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero abajo del 65% de igual momento de 2021. El dato oficial quedó por debajo del 65% previsto en promedio por los privados. Atraviesa la etapa de polinización el 15% de las plantas y está llenando granos el 2% de las plantas.
Como factor bajista latente sigue la chance de que en algún momento se logre un acuerdo para sacar de Ucrania los granos retenidos desde el inicio de la guerra. En ese sentido, la chance de que EE.UU. y la Unión Europea remuevan algunas de las sanciones aplicadas a Rusia que afectaban el comercio de granos y de insumos agrícolas podría ser un dato a partir del cual ver avances algo más concretos en los próximos días.
TRIGO
Con operaciones por poco volumen, y atadas a las necesidades de los exportadores de cubrir incumplimientos para completar buques, el balance de la semana para el trigo disponible dejó mayoría de alzas, con propuestas que crecieron de 325 a 335 dólares por tonelada (de 41.145 a 42.897) para el Gran Rosario y de 300 a 305 dólares para Necochea. Para Bahía Blanca el valor del cereal se mantuvo en 315 dólares por tonelada.
Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 44.948, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 44.490. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en julio/noviembre pasó de 440 a 423 dólares por tonelada y para despachos en diciembre/junio, de 365 a 349 por tonelada.
En cambio, el balance semanal para el trigo de la nueva cosecha, para las entregas entre diciembre y enero, fue negativo, con una transición de las propuestas que fue de 290 a 285 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 300 a 285 dólares para Bahía Blanca, y de 295 a 280 dólares por tonelada para Necochea.
En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 6000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 44.000 toneladas.
La BCBA relevó el jueves el progreso de la siembra de trigo argentino sobre el 90,7% de los 6,2 millones de hectáreas previstos por la entidad. "La limitada oferta hídrica superficial provocó importantes demoras en el avance de las sembradoras sobre sectores del centro y del sur del área agrícola. Las labores se concentraron en lotes donde se dispone de humedad para asegurar la emergencia e incluso en seco, a la espera de lluvias en el corto plazo. No obstante, ante los inciertos pronósticos, no se descartan nuevos ajustes sobre la proyección de área", dijo la Bolsa.
En su informe mensual, la BCR redujo el jueves de 6,2 a 5,9 millones de hectáreas su previsión sobre el área que será cubierta con trigo en la Argentina, una marca que representa un descenso de 1 millón de hectáreas respecto de los 6,9 millones de la campaña 2021/2022. Y ajustó de 18,5 a 17,7 millones de toneladas su proyección sobre la nueva cosecha del grano fino.
Para la Argentina el USDA ajustó en su informe mensual de 20 a 19,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha y de 14 a 13,50 millones el de las exportaciones.
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Tras el repunte parcial de la semana pasada, los precios del trigo terminaron el segmento comercial con fuertes pérdidas en el mercado estadounidense, tras caer durante las cinco ruedas de negocios. En Chicago, las posiciones septiembre y diciembre retrocedieron un 12,87 y un 12,41%, al pasar de 327,57 a 285,41 y de 333,08 a 291,74 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 11.44 y un 11,35%, al variar de 347,50 a 307,73 y de 350,35 a 310,58 dólares por tonelada.
El progreso de la cosecha en el hemisferio Norte, que alivió las tensiones con la demanda, que por largos meses debió pagar valores muy elevados, y las muy buenas perspectivas para la producción y para las exportaciones de Rusia fueron parte de los factores bajistas de la semana, a los que se agregó la firmeza del dólar frente al euro, que llegó hasta a poner en igualdad esa relación de paridad, algo que no sucedía desde 2002. Esto le resta competitividad a las exportaciones estadounidenses frente a las europeas. Quizás por esto, a los precios del grano de EE.UU. no le quede otra vía para ser competitivos que la caída de los valores, como se vio con crudeza durante la semana que aquí se reseña, pero que también se venía registrando en semanas precedentes, más allá del parcial repunte del segmento comercial anterior.
Posiblemente esa competitividad lograda del modo menos atractivo sea la que posibilitó las muy buenas ventas relevadas el jueves por el USDA en su informe semana de exportaciones, donde ponderó las ventas externas de trigo en 1.017.200 toneladas, muy por encima de las 286.400 toneladas del informe anterior y del rango previsto por los privados, de entre 200.000 y 500.000 toneladas. Entre los compradores apareció China, con 265.300 toneladas. Pero ni siquiera este dato sacó a los fondos de su partitura de liquidación.
En cuanto al informe mensual del USDA, la cosecha estadounidense de trigo fue estimada en 48,47 millones de toneladas, por encima de los 47,26 millones del informe anterior y de los 47,49 millones previstos por los privados. Más allá de ligeras variaciones en áreas, el dato que posibilitó el incremento fue la revisión del rinde promedio, que fue elevado de 31,54 a 31,81 quintales por hectárea. En el resto de las variables, elevó de 17,82 a 17,96 millones de toneladas el stock inicial; redujo las importaciones, de 3,27 a 2,99 millones; mantuvo el uso forrajero en 2,18 millones; elevó de 30,21 a 30,26 millones el uso total, e incrementó de 21,09 a 21,77 millones la previsión sobre las exportaciones. Tras estos cambios, el organismo proyectó las existencias finales en 17,39 millones de toneladas, por encima de los 17,05 millones de junio, pero casi a la par de los 17,36 millones calculados por los privados.
En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA marcó el progreso de la cosecha de trigos de invierno sobre el 63% del área apta, frente al 54% de la semana pasada, al 57% de igual momento de 2021 y al 61% promedio de las cuatro campañas precedentes. El dato oficial quedó por debajo del 68% previsto por los privados. Respecto del trigo de primavera, elevó del 66 al 70% la proporción en estado bueno/excelente y la alejó aún más del 16% de igual momento de 2021. El dato oficial quedó por encima del 67% previsto por los privados.
Como dato importante para seguir, más allá de la larga secuencia de fracasos, se destacan las negociaciones para liberar los granos retenidos en Ucrania. El miércoles se concretó en Estambul un cónclave entre negociadores de Rusia, Ucrania, Turquía y de la ONU. Como en ocasiones anteriores, hubo pronunciamientos sobre el valor positivo del diálogo y el paso adelante que ello implica. Pero, acto seguido, al momento de la realidad concreta, se volvió a referir el largo camino por recorrer y la necesidad de seguir trabajando en las cuestiones técnicas necesarias para lograr los corredores seguros necesario para los buques que deban transitar la zona del Mar Negro próxima a Ucrania. Sin embargo, sobre el cierre de la semana, desde EE.UU. y desde la Unión Europea se deja entrever la posibilidad de que se flexibilicen algunas sanciones impuestas a Rusia que afectaban las exportaciones de granos e insumos. Esto es considerado por el mercado como un gesto de buena voluntad para avanzar con el plan que busca generar corredores seguros para los buques en el Mar Negro. Como señalamos, esta historia se viene escribiendo desde hace meses y buena parte de los operadores mantiene escepticismo en cuanto a ver logros concretos en el corto plazo. Igualmente, toda versión que se pone a correr tiene impacto sobre los precios.
Mientras tanto, Ucrania sumó a las opciones vigentes para sacar grano del país –camiones y trenes– el río Danubio, a través del cual espera poder despachar hasta 500.000 toneladas de granos por mes si logra acuerdos con el gobierno de Rumania.
Respecto de Rusia, el jueves la consultora IKAR elevó de 88,70 a 90,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción rusa. También elevó su pronóstico para las exportaciones, de 42 a 44 millones de toneladas. El martes el USDA proyectó la cosecha y las ventas externas rusas en 81,50 y en 40 millones de toneladas, respectivamente.
En Alemania –es el segundo mayor productor en la Unión Europea, detrás de Francia–, la Asociación de Cooperativas Agrícolas prevé la cosecha de trigo 2022/2023 en 22,51 millones de toneladas, un 5,3% por encima del volumen de la campaña anterior.
Por último, en su informe semanal, FranceAgriMer relevó el viernes un fuerte avance de la cosecha de trigo, que saltó del 14 al 50% y que está muy adelantada frente al 3% de igual momento de 2021. En cuanto a la condición de las plantas, elevó del 63 al 64% la proporción de cultivos en estado bueno/muy bueno, respecto del 76% vigente un año atrás.
Granar Research
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