El PSI-20 ofrece un potencial razonable, pero poco fiable... En cuanto al precio del índice Ibex 35, combinamos el método Top Down de PER objetivo y el Bottom Up basado en los precios objetivos estimados por el consenso
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Revisamos al alza la valoración del PSI-20 al trasladar la valoración a diciembre de 2023. El potencial es razonable, pero poco fiable debido al contexto geopolítico&crisis energética en la que está inmersa Europa.
[Automated: 4-Oct 07:40 AM]:
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— Indian Sharemarket Updates (@stocks_in) October 4, 2022
Global Cues
Dow Jones : 2.66%
S&P 500 : 2.59%
Nasdaq : 2.27%
Euro Stoxx : 0.72%
UK FTSE 100 : 0.22%
German DAX : 0.79%
Spain IBEX 35 : 1.29%
Japan TOPIX : 2.74%
Hang Seng : -0.83%
Data: GoogleFinance
Los primeros seis meses de 2022 quedan marcados por una fuerte recuperación de la economía
Sin embargo, revisamos a la baja el PIB de 2023/2024 teniendo en cuenta el conflicto geopolítico en el que está inmerso Europa y la posibilidad de recesión. El PSI-20 refleja esta recuperación en los BPAs de 2022 (+51% esp.), beneficiado por una alta ponderación de compañías ligadas al sector energético y bancos. Sin embargo, el contexto europeo podría desencadenar revisiones a la baja para los BPAs de 2023e (+8,7% esp.) ya que el ajuste va más lento que en EE.UU.
De la misma forma que para el Ibex 35, combinamos el método Top Down de PER objetivo y el Bottom Up basado en los precios objetivos estimados por el consenso
En el Top Down, asumimos un aumento de BPA 2023e de +8,7% en línea con el consenso de mercado. Consideramos una rentabilidad estimada del bono a final de año de 3,9% vs 3,2% anterior. En consecuencia, nuestro escenario central establece un precio objetivo de 6.174 puntos (anterior 5.806; +6%) para diciembre de 2023, lo que implica un potencial de +14%. Este nivel supone un PER 2023 implícito de 11,90x.
