El precio del oro ha subido considerablemente, pero las previsiones de los expertos pueden sorprender a los inversores

El precio del oro se disparó casi un 8% en tan sólo unos días. Ni siquiera los factores negativos evidentes del mercado estadounidense detuvieron este repunte. Sin embargo, los expertos del gran banco advierten a los inversores: esto es sólo temporal y el metal precioso puede abaratarse mucho.

• La preocupación por la escalada del conflicto en Oriente Medio provocó un repunte del precio del oro.
• La correlación histórica entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y los precios del oro se ha visto alterada.
• Consulte el sorprendente pronóstico de HSBC para el Rey de los Metales

El precio del oro sube a pesar de la presión negativa

El precio del oro el jueves ronda los 1.950 dólares la onza. Al principio de la sesión, las cotizaciones subieron incluso por encima de los 1.962 dólares.

El lingote ha subido más de 130 dólares (alrededor del 8%) desde que cayó a un mínimo de siete meses a principios de octubre. La posible escalada del conflicto en Medio Oriente está impulsando la demanda de activos seguros como el oro.

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Cotizaciones del precio del oro en el mercado al contado.

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Fuente: tradingview.com

El precio del metal precioso se ve afectado por un nuevo aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense. Esto se ve reforzado por las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés más altas durante un período prolongado. El rendimiento de los bonos estadounidenses a "10 años" alcanzó nuevos máximos de 16 años.

Rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años   ✕

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Además, el fortalecimiento del dólar estadounidense, en el que están denominados los precios del oro, también pesa sobre los precios del metal.

Índice del dólar (DXY) - 19 de octubre de 2023   ✕

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"Los datos recientes de la economía estadounidense han aumentado las preocupaciones sobre la rigidez de la inflación. Esto puede permitir a la Reserva Federal mantener una postura agresiva y mantener las tasas de interés más altas durante un período prolongado de tiempo. Esto, a su vez, conduce a un mayor aumento en Los rendimientos del Tesoro estadounidense continúan respaldando al dólar estadounidense, lo que se considera que limita las ganancias del oro", Haresh Menghani, analista de FXStreet.

No se puede descartar que el conflicto entre Israel y Hamás se extienda al resto de la región. Los líderes egipcios y palestinos cancelaron una cumbre con el presidente estadounidense Joe Biden después de que, según informes, una explosión en un hospital de Gaza mató a cientos de palestinos.

"Los crecientes riesgos geopolíticos y comerciales están desempeñando un papel cada vez más importante en el apoyo a los precios del oro, que probablemente se mantendrán altos en 2024", comentaron los analistas de HSBC.

“El hecho de que el oro ignore la falta de debilitamiento del dólar en los últimos días, pero sobre todo el continuo aumento de los rendimientos de los bonos en EE.UU., es una muy buena noticia para la percepción del metal precioso. Con sus decisiones, los inversores han demostrado, por cierto, desde hace un año y medio que la deuda estadounidense ya no es considerada la opción más segura, ni siquiera el rendimiento de casi el 5% de los bonos a 10 años, además a la tasa de inflación del 3,7%, no les disuade de invertir en oro", comentó Tomasz Gessner, analista jefe de Tavex, para FXMAG.

Gráfico: Comparación del precio del oro en USD (línea roja) y el rendimiento inverso de los bonos del tesoro estadounidense a 10 años

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"La probabilidad de que la política monetaria de Estados Unidos y otros países se mantenga estricta hasta 2024 para combatir la inflación probablemente mantendrá al oro a la defensiva".

"El oro es históricamente sensible a las tasas de interés reales, y si bien hubo una desconexión significativa en esta relación el año pasado y a principios de este año, ha resurgido y es probable que continúe pesando sobre el oro".

Los inversores institucionales siguen reacios a comprometerse con el metal precioso, como lo demuestran la reducción de las posiciones largas netas en CME y las menores tenencias en ETF de oro.

“Me gustaría llamar la atención sobre un factor muy importante que ocurrió hace un año (el fondo del oro), es decir, el posicionamiento de grupos individuales de participantes en el mercado de futuros del oro. La fuerza de suministro más importante para los llamados El oro de papel son los bancos de lingotes, que casi siempre mantienen una posición corta neta (juegan con la caída de los precios) y sólo gestionan su tamaño. El año pasado, cuando se redujo significativamente y el posicionamiento se acercó a la neutralidad, esto permitió que el oro formara una ola ascendente durante varios meses. Actualmente la situación es muy similar", señaló Tomasz Gessner, analista jefe de Tavex, en declaraciones a FXMAG.

“La última actualización del informe Compromisos de los comerciantes (al 10 de octubre) muestra que la exposición corta neta de los bancos de lingotes al oro ya se ha reducido a aproximadamente 70.000 PLN. contratos. Durante la depresión del año pasado fue de aproximadamente 50.000. contratos", añadió Tomasz Gessner.

Previsiones para el precio del oro.

El analista jefe de metales preciosos del banco HSBC prevé que el precio del oro se situará en 1.905 dólares la onza a finales de 2023.

“La continua fortaleza del dólar estadounidense probablemente limitará las repuntes del oro y puede resultar en una caída en el valor del metal precioso. Uno de los factores clave para el dólar en el futuro es el probable impacto positivo de un mejor crecimiento económico en EE.UU. y mayores rendimientos en comparación con muchos otros países", comentó el analista jefe del banco HSBC.

Se espera que en los próximos meses se produzca una caída y en diciembre de 2024 se espera que el precio del oro alcance los 1.825 dólares la onza, afirma un experto de HSBC.

Según él, este no es el final de la tendencia a la baja, que se espera que continúe hasta los 1.725 dólares a finales de 2025 y los 1.600 dólares a largo plazo.