La sesión del jueves en la Bolsa de Valores de Nueva York trajo una fuerte liquidación de acciones de grandes empresas de tecnología. Los inversores limitaron su exposición a FANG altamente valorados en medio de las perspectivas de tasas de interés más altas en los países desarrollados.
Fueron las 24 horas que pertenecieron a los banqueros centrales. El miércoles, la Reserva Federal aceleró la reducción del programa de compra de bonos y anunció tres subidas de tipos en 2022. El jueves, el Banco de Inglaterra subió inesperadamente las tasas de interés y el Banco Central Europeo anunció que pondría fin a su pandémico programa de compra de activos en marzo. El Banco de Noruega decidió subir las tasas de interés por segunda vez.
Gráfico en tiempo real del índice Nasdaq 100 en un espacio de tiempo de una semana
Esta es una clara señal para los inversores de que el período extraordinario de tipos de interés nominales cero en los países desarrollados está llegando a su fin. Los banqueros centrales finalmente han dejado de esquivar el tema porque ya no pueden ignorar la inflación invisible en 30 años. Esto significa que lo más probable es que el año 2022 esté marcado por un endurecimiento de la extremadamente flexible política monetaria actual.
Esta es una muy mala noticia para las acciones de moda y altamente valoradas de las grandes empresas tecnológicas. Su alta valoración a menudo se basa principalmente en un alto valor residual, más que en los flujos de efectivo actuales. En este caso, el aumento de la denominada tasa libre de riesgo puede limitar considerablemente el valor de este tipo de empresas de crecimiento. Cuando los inversores llegan a la conclusión de que estos tipos de interés tan bajos no se mantendrán en el futuro, el valor de estas empresas se reducirá bastante.
Esto es lo que vimos el miércoles. Las acciones de Nvidia cayeron un 6,8%, Microsoft un 2,9%, Apple un 3,9%, Amazon un 2,6% y Meta Platforms (Facebook) casi un 2%. Y como son empresas de peso superpesado, bajaron los índices de Nueva York con facilidad.
