El Brexit y la escasez de mano de obra impiden mejoras en inflación. No descartamos tipos cercanos al 6%. La inflación sigue siendo una de las principales fuentes de preocupación de la economía de Reino Unido. El IPC alcanzó un pico de 11,1% en octubre de 2022 y en la actualidad se encuentra en 8,7%.
El Brexit y las tensiones en el mercado laboral dificultan mejoras en la Tasa Subyacente
La Tasa Subyacente no deja de avanzar y se sitúa en 7,1% (máximos desde 1992) superando claramente el nivel de EEUU (PCE Subyacente 4,7%) y el de la UEM ( IPC Subyacente 5,3%). Además del impacto de la crisis energética, existen otros factores adicionales que explican estos altos registros de inflación. Por un lado, la tensión en el mercado laboral debido la escasez de mano de obra.
El Banco de Inglaterra seguirá subiendo tipos .No descartamos que puedan acercarse al 6%
Una menor inmigración, mayores ausencias por larga enfermedad y mayores jubilaciones anticipadas resultan en una menor oferta en el mercado laboral. La demanda se enfría, pero es la escasez de oferta la que mantiene la tasa de paro en niveles bajos (3,8%) y con fuerte crecimiento en salarios (+6,5%). La baja productividad y el Brexit también están detrás de estos altos registros de inflación.
Reino Unido iba bien dentro de la UE. Los británicos conocían los datos, pero fueron abducidos por los pro Brexit. Ahora se arrepiente.
— Jota-Ele Prieto ∴/♥️ ????️???? ???????? (@jlprietom) July 6, 2023
España va bien en economía y protección social. Los españoles conocen los datos, pero la mitad están abducidos por los medios. Se arrepentirán.
La inflación retrocederá en los próximos meses, pero seguirá en niveles elevados y por encima del objetivo del 2% del BOE:
Estimamos un IPC en 6,2% para diciembre 2023 y 3,7% para finales de 2024. En este contexto, el Banco de Inglaterra endureciendo la política monetaria. Tras subir tipos de manera ininterrumpida en las últimas 13 reuniones hasta el 5,00% actual, esperamos nuevas subidas. En nuestro escenario central, los tipos llegarían a 5,50% para finales de este año, pero no descartamos que puedan superar este nivel y acercarse al 6%.
Inflación más persistente que en otras economías desarrolladas
No esperamos recortes en tipos hasta 2025. La actividad económica se verá indudablemente perjudicada por este mix de alta inflación y subidas de tipos. Es difícil que el crecimiento del PIB pueda superar el +1% en 2023 y 2024. Si los tipos alcanzan niveles superiores por mucho tiempo, será complicado esquivar un escenario de recesión.
