El Banco de Inglaterra aceleró sus esfuerzos de endurecimiento tras reunirse esta semana, subiendo los tipos un 0,5% en respuesta a otra serie de preocupantes datos sobre la inflación.
Y no son sólo los datos del IPC de ayer los que habrán causado un malestar considerable al Comité de Política Monetaria, las cifras de abril también fueron demasiado elevadas y las cifras salariales que hemos tenido en el ínterin sugieren que está cada vez más arraigada. Eso tuvo que haber causado una seria alarma en el seno del BoE, en siete miembros del comité al menos.
Dos responsables políticos votaron a favor de mantener los tipos estables en la cuarta reunión, lo que pone de relieve el creciente abismo entre las opiniones del Comité de Política Monetaria, que puede hacer que encontrar un consenso en el futuro sea mucho más difícil.
Es muy probable que los que respaldaron los 50 puntos básicos lo hicieran con la esperanza de que hacer más ahora pueda hacer necesario hacer menos más adelante y durante un periodo de tiempo más corto. Sin embargo, no es así como lo están percibiendo inicialmente los mercados, ya que las probabilidades de que el tipo de interés bancario suba por encima del 6% son cada vez mayores. Podría resultar bastante doloroso si la inflación no mejora pronto.
#Noruega sube tipos más de lo esperado hasta el 3,75%, el Banco de #Inglaterra lo hace en 50 p.b., hasta el 5% y el Banco Nacional de #Suiza 25 p.b. hasta el 1,75%▶️ https://t.co/tIZU3t7tf7#PolíticaMonetaria #Economía #Mercados pic.twitter.com/6Xmv4tndjy
— Consenso del Mercado (@consensomercado) June 23, 2023
La libra parece estar sopesando estas dos consideraciones, como demuestra la respuesta tan volátil que hemos visto en la divisa. Las subidas de tipos suelen ser buenas para una divisa, pero cuando se elevan a niveles que podrían amenazar seriamente la economía, sin duda hay argumentos para que ocurra lo contrario.
Los tipos de interés turcos van por fin en la dirección correcta
Junto con el Banco de Inglaterra se anunció otra decisión sobre los tipos de interés: el CBRT volvió a subirlos de forma agresiva para poner coto a la inflación y estabilizar la divisa, que ha caído otro 15% en las últimas semanas.
El presidente Erdogan ganó las elecciones prometiendo defender unos tipos de interés más bajos tras haber dirigido una campaña de agresivos recortes de tipos bajo el gobernador Şahap Kavcıoğlu, antes de sustituirle inmediatamente a él y al ministro de Finanzas tras la votación. Se esperaba ampliamente una subida de tipos hoy, pero el abanico de previsiones era amplio y, en todo caso, la subida del 6,5% se situaba en el extremo inferior del abanico.
Turquía se enfrenta a muchos problemas en el futuro como consecuencia de las políticas erróneas de los dos últimos años y eso probablemente justifique un endurecimiento más agresivo en el futuro. Por ahora, los inversores pueden sentirse ligeramente aliviados de que los tipos vayan en la dirección correcta, aunque no lo suficientemente rápido. El riesgo es que Erdogan no ha dudado realmente en despedir a los gobernadores que suben los tipos en el pasado, por lo que los inversores nunca se sentirán del todo tranquilos mientras él sea presidente.
