EEUU: El Deflactor del Consumo (PCE) afloja más de lo esperado... Nuestra previsión es que la inflación se reduzca hasta niveles del 4%, ¿cuánto vale el dólar hoy y el índice SP500?
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El Deflactor del PCE afloja más de los estimado en febrero, tanto en tasa general como subyacente. La Tasa General se modera hasta +5,0% vs +5,1 esperado y +5,3% ant. (revisado desde +5,4%). Lo más importante es que la Tasa Subyacente también modera, -1p.b. hasta +4,6% a/a desde +4,7% estimado y anterior.
El Deflactor del Consumo Personal avanza un +0,3% m/m en febrero (vs +0,3% esperado)
Los Ingresos Personales aumentan +0,3% m/m vs +0,6 anterior. Los Gastos Personales repuntan +0,2% m/m vs +2,0% anterior (revisado desde +1,8%). El Gasto Personal Real se reduce-0,1%m/mdesde+1,5%anterior. El deflactor del PCE vuelve a reducirse, tras sorprender al alza en enero. Elimina de esta forma incertidumbre y marca de nuevo el rumbo hacia la moderación.
Cuando el SP500 acumula dos trimestres seguidos claramente al alza, tiende a seguir alcista. De 23 veces, en 20. https://t.co/jjTRSaZSgI
— José Luis Cárpatos (@carpatos) March 31, 2023
Nuestra previsión es que la inflación se reduzca hasta niveles del 4% en 2T, para estabilizarse en esos niveles de cara a final de año
Por otra parte, los Gastos Personales desaceleran de forma muy significativa este mes, lo que podría estar mostrando una moderación de la demanda. Estos datos refuerzan, por tanto, nuestra previsión de que la Fed podría poner fin en mayo al proceso de subidas de tipos, en el rango 5,00/5,25% (+25p.b. vs actual), para mantenerlos hasta bien entrado 2024. Datos positivos para bolsas y bonos, aunque debería tener un impacto moderado al estar en línea con los datos de IPC que se publicaron hace 2 semanas. Los futuros del S&P vienen subiendo +0,3%. La TIR del T-Note se reduce -2p.b. hasta 3,53% y el dólar sin grandes cambios (+0,1%).
Gráficos con los datos de los niveles actuales de indicadores de precios y los datos de la evolución del deflactor del PCE y subyacente
Impacto del índice:
Alta sensibilidad del mercado a cambios de tendencia de este indicador de precios, que es considerado como una referencia clave por la Fed.
Descripción del indicador
El deflactor del PCE (Personal Consumption Expenditure) es un indicador de la evolución de precios de los principales productos de consumo, pero se diferencia del IPC en que los pesos de cada uno de sus componentes no se ajustan a una cesta elaborada por un instituto estadístico que replique los patrones de consumo del país, sino que responden a sus pesos naturales dentro del PIB. Los principales grupos de consumo que refleja: bienes duraderos, no duraderos, vehículos y sus componentes y servicios.
