La inflación general del conjunto de la eurozona (IPCA) disminuyó hasta el 5,5% interanual en el mes de junio (–0,6 p. p. respecto a mayo). En términos intermensuales (no desestacionalizados), la inflación fue del 0,3%, una cifra algo superior al promedio histórico del mes (0,1%).
Tras dos meses de moderación, la inflación núcleo (que excluye energía y todos los alimentos) repuntó 1 décima hasta el 5,4% interanual. En términos intermensuales, el dato fue del 0,3% frente a un promedio histórico de junio del 0,1%
Los datos de inflación para la eurozona en junio se situaron razonablemente en línea con lo proyectado por el consenso de analistas, que según Bloomberg esperaba un 5,6% en la inflación general y un 5,5% en la núcleo (es decir, 1 décima más de lo finalmente observado). Si bien el alza de la inflación núcleo podría ser llamativa, era un movimiento que ya se venía anticipando por la presencia de efectos base en Alemania, y que debería ser puntual y deshacerse en los próximos meses.
España es líder de la eurozona en aumento del número de funcionarios.
— Daniel Lacalle (@dlacalle) June 30, 2023
Los trabajadores de las administraciones crecen 5,3 veces más que el total de ocupados.
Por @JEstebanGayohttps://t.co/GlTKxuFlQm pic.twitter.com/Wk4EXq5Fzx
Por componentes, el descenso de la inflación volvió a ser generalizado, con una importante contribución negativa de la energía y una desaceleración en los precios de los alimentos (tanto procesados como no procesados) y de los bienes industriales no energéticos. Por su parte, la inflación de los servicios se volvió a acelerar, aunque estimamos que el movimiento está distorsionado por un efecto base en Alemania.
Por países, el IPC armonizado mostró dinámicas dispares entre Alemania y el resto de grandes economías:
Francia, Italia y España registraron fuertes descensos, hasta el 5,3% (–0,7 p. p.), 6,7% (–1,3 p. p.) y el 1,6% (–1,0 p. p.), respectivamente; en los primeros dos países, ubicándose por debajo de lo esperado por el consenso de analistas.
En cambio, la inflación alemana aumentó en línea con lo esperado hasta el 6,8% (+0,5 p. p.). Este dato estuvo notablemente afectado por un efecto base en el componente de servicios (entre junio y agosto de 2022, el Gobierno alemán implementó un descuento en los precios del transporte público, una medida que en esos meses redujo la inflación en 1 p. p., según estimaciones de la Oficina Federal de Estadísticas alemana, Destatis, pero que entre junio y agosto de 2023 jugará temporalmente en contra).
