Digestión de la compra de Credit Suisse por UBS... Consolidación previa a la Fed de mañana, que es clave, ¡esto es lo que pasa con las cotizaciones del índice EuroStoxx, el índice SP500, el índice CAC 40, el índice FTSE 100, entre otros
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Jornada de menos a más tras conocerse, durante el fin de semana, la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS por 3.000M de francos suizos (-60% descuento vs cierre del viernes). Consiguió, además, garantías y una línea de liquidez por parte del SNB. La sesión comenzó con fuertes caídas en bolsa y en TIRes a raíz del write-off de deuda AT1, lo que suponía valorar en cero 15.800M CHF de deuda.
Sin embargo, a medida que avanzaba la jornada la tendencia fue revirtiendo hasta cerrar con subidas tanto en bolsas (EuroStoxx-50 +1,34%, S&P 500 +0,89%) como en las rentabilidades de los principales bonos soberanos (Bund 2,115% +1,8p.b.; T-Note 3,488% +5,5p.b.), con el sector bancario cerrando al alza. El euro volvió a coger fuerza contra el dólar hasta 1,072 (+0,6%).
Esto ocurrió gracias a la comparecencia de Lagarde ante el Parlamento europeo, donde insistió:
El BCE tiene todas las herramientas, en caso de que sea necesario, para dar soporte y garantizar la estabilidad del sistema financiero. Las próximas actuaciones del BCE se basará en la evolución de los datos macro. También ayudó que en EE.UU. estaban estudiando opciones de garantizar todos los depósitos bancarios.
1/ El SPDR S&P 500 $SPY es el #ETF más antiguo del mundo, creado para replicar al #SP500 en enero de 1993. Es el ETF con mayor AUM, unos 365 mil millones $. Con mucha diferencia es también el que posee el mayor volumen de negociación medio diario con casi 90 millones de acciones. pic.twitter.com/7Dnr7ojnEe
— David Núñez Longueira (@mellizonomics) March 22, 2023
Tabla con los datos de los activos del mercado
Consolidación previa a la Fed de mañana, que es clave
El problema de Credit Suisse parece resuelto, aunque no bien del todo por haber hecho pagar a los bonistas antes que a los accionistas. Los futuros indican una apertura alcista, gracias a unas Actas del RBA (Australia) que plantean la posibilidad de mantener tipos en su reunión del 4 de abril. Sin embargo, la sesión irá perdiendo fuerza. A las 11h ZEW alemán retrocediendo (15,0 esperado desde 28,1) por esta mini-crisis y a las 13:30h, tanto Lagarde como Villeroy deberían aprovechar para reforzar el mensaje de asistencia en liquidez lanzado ayer, pero seguramente se quedarán cortos. Ahora la clave es la Fed de mañana. Según su guión debería subir 25pb, hasta 4,75/5,00%, pero algo debería cambiar o el mercado pensará que vive de espaldas a la realidad. Lo mejor sería una pausa.
Pero si subiera, debería cambiar sustancialmente mensaje y enfoque
De la Fed de mañana depende casi todo. Por eso hoy tendremos un día de transición. El jueves reuniones de SNB y BoE, en las que se supone que ambos subirían 25pb (hasta 1,25% y 4,25% respectivamente) en circunstancias normales, pero ahora lo sensato sería no mover. Si los bancos centrales no hacen alardes imprudentes de excesos de confianza entre hoy y el jueves, la situación debería estabilizarse.
