Los encuentros representan una oportunidad para avanzar en la discusión sobre la reforma de las normativas económicas europeas.
Italia: Actualización de la Inflación del IPC para Agosto
Istat presentará su estimación de la inflación del IPC para agosto a las 10:00 CET. En la lectura preliminar, la inflación del IPC descendió a un 5.5% interanual, desde el 5.9% del mes anterior, con el índice del IPC subiendo un 0.4% mensual. Se espera que el índice FOI de agosto, excluyendo tabaco, se sitúe en 119.2 (un 5.3% interanual), aunque existen riesgos hacia una lectura de 119.1, debido a un menor aumento en los precios del gas de lo previsto en la estimación preliminar.
EE. UU.: Expectativas de Incremento en la Producción Industrial en Agosto
Se espera que la producción industrial aumente un 0.1% mensual en agosto. El sector sigue enfrentando desafíos significativos. La producción manufacturera probablemente se mantuvo estable. Aunque las horas semanales agregadas en el sector manufacturero aumentaron un 0.2% mensual en agosto (según el informe de empleo), se espera que la producción de vehículos a motor experimente cierta desaceleración después del aumento del 5.2% en julio. Según el Departamento de Energía de EE. UU., la producción de petróleo crudo aumentó casi un 4% mensual en agosto, lo que habrá impulsado la producción industrial total (15:15 CET).
Rusia: Expectativas de Estabilidad en la Tasa Clave del Banco Central
En Rusia, se espera que el Banco Central mantenga la tasa clave en el 12%, aunque no se descartan riesgos de un endurecimiento. El riesgo de que el Banco Central aumente las tasas es resultado de lo que recientemente reportó la Presidenta del Banco Central, Elvira Nabiullina, sobre la posibilidad de considerar una política de tasas "más altas por más tiempo" para asegurar que la inflación regrese al 4% objetivo en 2024. Por ahora, parece que la economía rusa enfrentará una recesión el próximo año y aumentar la tasa clave aumentará aún más la probabilidad de que el PIB ruso disminuya en 2024 (12:30 CET).
Noticias y Perspectivas del Mercado
Bonos Gubernamentales de la Eurozona en Alza tras Comunicado de la ECB
Los bonos gubernamentales de la Eurozona se recuperaron ayer, luego de que el Banco Central Europeo señalara que el aumento de la tasa de depósito de ayer muy probablemente sea el último de su ciclo alcista. Los bonos a largo plazo estaban mejor posicionados para un resultado similar, lo que resultó más acomodaticio de lo esperado. El rendimiento de los Bund a 10 años cayó 6 puntos básicos hasta el 2.6%, y los bonos periféricos superaron el rendimiento de los bonos centrales. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que los datos de IPP superaran las expectativas. El Euro STOXX 50 cerró con un aumento de más del 1%.
Mercados Asiáticos y Europeos en Alza tras Resultados Chinos Mejores de lo Esperado
Los mercados asiáticos, junto con los futuros de acciones europeas y estadounidenses, subieron siguiendo los datos chinos mejores de lo esperado. Los futuros de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los futuros de Bunds apenas registraron cambios. En el mercado de divisas, EUR-USD y USD-JPY han estado operando de manera lateral.
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Análisis de Spreads de Crédito: Implicancias de la Política Monetaria de la ECB
Los bonos del Tesoro italiano a 10 años frente a los Bunds se estrecharon en 5 puntos básicos a 175 puntos básicos, compensando el movimiento de los últimos días, y actualmente se encuentran ligeramente por debajo de su promedio en lo que va del año. El pico de la tasa de depósito, así como la declaración del BCE de mantener las reinversiones de bonos dentro del PEPP, brindaron apoyo a los bonos periféricos. Con el BCE abandonando su sesgo de endurecimiento, los bonos semicore y periféricos tienen espacio para superar a los Bunds.
Perspectivas en TLTRO y la Eurozona: Repagos Anticipados en el Radar de los Inversionistas
A excepción de la publicación de los reembolsos anticipados voluntarios de TLTRO (poco después de las 12:00 CET), la agenda de la eurozona de hoy será muy ligera. La madurez residual de TLTRO III.7 (27Mar24 con un monto residual de EUR 280 mil millones) caerá por debajo de los seis meses y la madurez residual de TLTRO III.9 (25Sep24 con un monto residual de EUR 90 mil millones) caerá por debajo de los doce meses, afectando negativamente su contribución al NSFR. Sin embargo, no esperamos que esto sea un factor importante en las decisiones de los bancos, ya que los datos de la EBA indican que los requisitos de NSFR son cómodamente cumplidos por los bancos europeos.
Impulso Positivo en Spreads de Crédito Tras Comunicado de la ECB
El aumento moderado y acomodaticio entregado por el BCE ayer fue positivo para los spreads de crédito. El crédito bancario recibe apoyo tanto del aumento como del comentario de que las tasas de interés se mantendrán altas durante un tiempo suficientemente prolongado. El crédito corporativo no financiero se benefició de la señal de que el ciclo de endurecimiento ha llegado probablemente a su fin. Los spreads de crédito se estrecharon en general esta semana, con spreads de bancos senior reduciéndose en 3 puntos básicos, grado de inversión corporativo en 2 puntos básicos, subordinados en 9 puntos básicos y alto rendimiento en 5 puntos básicos.
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