Actualmente nos enfrentamos a una inversión de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. Según los economistas, en el pasado, este fenómeno indicaba repetidamente la ocurrencia de una recesión económica en unos pocos meses.
- Cuando las tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas de interés a largo plazo, los llamados inversión de la curva.
- La inversión actual está en un nivel que ha señalado una recesión en la economía estadounidense durante los últimos 50 años.
- El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 y 30 años llegó a 153 pb el miércoles, la mayor diferencia desde 1981.
Recesión en EE. UU.: llegan señales del mercado
El aumento del rendimiento de los bonos a 2 años sobre el rendimiento de los bonos a 10 años se produjo a mediados de 2022. El mercado se enfrenta a una curva de rendimiento invertida cuando el rendimiento de los bonos del Estado a más corto plazo supera el rendimiento de los bonos a largo plazo. cautiverio. Esto también refleja las estimaciones de que el banco central necesitaría reducir las tasas para lograr una recuperación del crecimiento económico en todo el país. Desde la perspectiva de los inversores, esto indica una creciente preocupación por la desaceleración económica actual, y se esperan más aumentos por parte de la Reserva Federal.
La curva se profundizó en junio, cuando Jerome Powell, jefe de la Fed, sugirió dos alzas más este año. Las lecturas macroeconómicas recientes, mucho mejores de lo esperado (incluido el PIB), provocaron que aumentaran los rendimientos de los bonos del Tesoro, que cambian inversamente a los precios.
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Curva de rendimiento de los bonos
Fuente: RIA
“Tener tasas de interés más altas por un período más largo aumenta la probabilidad de que entremos en una crisis. Por lo tanto, la reacción lógica de los inversores es esperar que la Reserva Federal haga recortes más agresivos en algún momento”, dijo a Reuters Janet Rilling, gerente senior de cartera y directora del equipo Plus Fixed Income de Allspring Global Investments.
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Históricamente, desde la Segunda Guerra Mundial, una inversión de la curva ha indicado una alta probabilidad de recesión en 6 a 18 meses, lo que se correlaciona con una disminución en los rendimientos del mercado de valores.
Impacto de la inversión en la economía
Según datos de Refinitiv, los rendimientos de los bonos del Tesoro a cinco años fueron 24,5 puntos más altos que los de los bonos del Tesoro a 30 años. Esta parte de la curva fue la más invertida desde marzo. Además, el diferencial entre los rendimientos de los bonos del gobierno a 1 y 30 años ascendió a 153 pb el miércoles, que es la mayor diferencia desde 1981.
Fuente: Currentmarketvaluation.com
También es importante que las inversiones se profundicen cuando el mercado comience a ver lecturas macroeconómicas contradictorias. Analizando los datos anteriores, se puede esperar que la recesión aparezca dentro de 2 a 4 trimestres. Dada la situación actual en Wall Street, con especial énfasis en las empresas tecnológicas, los analistas están lejos de pronosticar un colapso económico. No obstante, un gran número de empresas en sus informes de resultados trimestrales tomaron en cuenta la posibilidad de peores resultados en el segundo trimestre. Se estima que en la segunda mitad del año habrá una mejora. Entonces parece que todo está en manos de la Reserva Federal.
