¿Cómo invertir en materias primas? ¿Cómo invertir en energía renovable? ¿Qué son los proyectos se financiarán con deuda ya comprometida? Umbrella en el foco de interés de los inversores
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Umbrella es un operador experimentado e integrado en la generación renovable. Umbrella inicia su actividad en 2004. Se ha posicionado con éxito en (i) el desarrollo y construcción de parques fotovoltaicos tanto para generación como para el autoconsumo de empresas, (ii) generación y venta de energía, (iii) operación y mantenimiento de parques solares fotovoltaicos y, (iv) desarrollo, diseño, producción y comercialización de componentes para instalaciones fotovoltaicas de autoconsumo residencial. Umbrella está presente en todas las fases de un parque solar, desde su desarrollo hasta la operación comercial y mantenimiento. Tiene una presencia consolidada en España y Chile, países de expansión para la energía solar.
Inflación en China, el mayor importador de materias primas del mundo, 2,5%. Precios industriales 2,3%:
Inflación en China, el mayor importador de materias primas del mundo, 2,5%. Precios industriales 2,3%.
— Daniel Lacalle (@dlacalle) September 9, 2022
Otras estimaciones independientes: 5% y 4,8%.
CPI YoY (Aug) Actual 2.5%; Consensus 2.8%; Previous 2.7%.
PPI YoY (Aug) Actual 2.3%; Consensus 3.2%; Previous 4.2%.
El plan de desarrollo de proyectos renovables sitúa a Umbrella en el foco de interés de los inversores
El reenfoque hacia la propiedad de plantas de generación fotovoltaicas mejora la visibilidad y recurrencia de los resultados, integra verticalmente la compañía, aumenta los márgenes de explotación y, posiciona a Umbrella ante los inversores atraídos por esta temática. El principal riesgo es la ejecución de los proyectos. La compañía tiene una cartera de plantas en desarrollo de 852MW (292MW en España, 275MW en Chile, 285MW en Reino Unido) más otros 8,5MW propios en explotación en España.
Prevé añadir otros 212MW entre 2023 y 2024. Un hecho diferencial es la comercialización de SunBox, una solución propia para la eficiencia energética de autoconsumo residencial gestionada mediante una aplicación de software basada en inteligencia artificial que optimiza el uso de la electricidad solar generada, con la consiguiente mejora del ahorro energético.
Los proyectos se financiarán con deuda ya comprometida y con c.24M€ procedentes de la reciente OPS
Prevemos c.160M€ en inversiones en 2022e-2024e para construir plantas de generación en propiedad e impulsar SunBox. Estas inversiones se financiarán con capital y deuda comprometidos con dos inversores (Incus e Infragreen). Umbrella debe aportar capital por c.10M€ para sus proyectos de generación, fondos ya obtenidos mediante la reciente OPS (julio de 2022) tras la cual la compañía cotiza en el mercado BME Growth. La oportunidad de negocio está esperar a que el mercado ponga las acciones en valor a medida que maduren sus inversiones, se revaloricen sus proyectos renovables y, se consolide SunBox como un equipo de referencia.
Recomendamos Comprar con un Precio Objetivo de 7,60 €/acción (potencial +37%)
Nuestra valoración consiste en una suma de partes basada en modelos DDM y DCF. Nuestro Precio Objetivo para diciembre de 2023 son 7,60 €/acción, un potencial de +37%. Los multiplicadores resultantes son inferiores a los de las comparables cotizadas. Creemos que las acciones de Umbrella se revalorizarán progresivamente a medida que madure su plan de inversiones, se revaloricen sus proyectos y, que SunBox se convierta en un producto de éxito a nivel internacional.
