Los analistas de mercado de Societe Generale dicen que una recesión moderada en los EE. UU. en 2023 obligará a la Reserva Federal a cambiar de rumbo en el segundo trimestre. El banco francés dijo el jueves que está realizando cambios significativos en su cartera de activos múltiples antes del nuevo año y que está muy centrado en la deuda soberana sobre las acciones y las materias primas. El banco también dijo que está reduciendo su posición de efectivo a cero.
"En general, el rendimiento esperado debería ser más positivo que en 2022, con un enfoque particular en los bonos del Tesoro, los mercados emergentes y el crédito. La tecnología estadounidense sigue en riesgo y los activos chinos no inspiran", dijeron los analistas. "Creemos que la perspectiva clara de un pivote inminente de la Fed ofrece la oportunidad de aumentar el crédito de calidad barata y reorientar fuertemente nuestra estrategia hacia activos de mercados emergentes baratos, desde bonos en moneda local sin cobertura hasta (principalmente) acciones asiáticas que no son de China".
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— Inversor Global (@InversorGlobal) November 18, 2022
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En cuanto a cuán alta será la tasa de la Fed, los economistas dijeron que las expectativas del mercado de una tasa de capitalización cercana al 5% serían apropiadas
Dijeron que elevaría las tasas de interés reales a 1.5–2%. A medida que SocGen aumenta su exposición a la deuda pública y corporativa, también recorta ligeramente sus tenencias de materias primas, del 10% al 9% en septiembre. El oro aún representa la mayor parte de su posición en materias primas, pero su participación ha bajado al 6% desde el 7% de septiembre.
Los analistas dijeron que todavía ven el oro como una cobertura contra el riesgo
"Los riesgos sistémicos son una característica común después de una ronda de ajuste de políticas de este tipo", dijeron los analistas. "Tener oro y CHF puede ayudar a estabilizar la volatilidad de la cartera, en nuestra opinión". Aunque el banco continúa manteniendo una sólida posición en oro, sigue siendo bajista en cuanto al precio en su perspectiva para el próximo año. Se pronostica que los precios del oro caerán a un promedio de $1,500 por onza para el tercer trimestre del próximo año. Sin embargo, se espera que los precios se recuperen para el cuarto trimestre y promedien alrededor de $1,650 la onza. El banco francés también pronostica una mejora adicional en los precios del oro hasta 2024, apuntando a un precio promedio anual de alrededor de $1,800 por onza. Los analistas creen que los precios subirán a 1.900 dólares para 2025.
