Acciones Fluidra: Los resultados decepcionan, en línea con el profit warning... Segundo síntoma de debilidad de las acciones de Fluidra tras revisar a la baja sus expectativas para el conjunto del año
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Mantenemos nuestra recomendación en Neutral y bajamos el Precio Objetivo hasta 14,2€/acc. desde 19,3€/acc por deterioro de márgenes y una mayor tasa de descuento. El entorno sigue siendo desafiante para la compañía y la visibilidad de cara a los resultados de 2023 es baja. Estimamos un retroceso de ventas (-10%) y EBITDA (- 13%).
Afrontamos dos trimestres complicados hasta llegar al posible punto de inflexión en el 2T 2023
Será clave para medir el impacto del contexto actual sobre demanda y márgenes. Tras un fuerte incremento en ventas/márgenes en 2020/2021, la compañía afronta ahora un periodo de normalización. Por tanto, mantenemos la cautela hasta ver un cambio de tendencia/estabilización en los márgenes ya que la valoración es muy sensible a estos y los riesgos se mantienen al alza.
Analisis #Bolsa y niveles en #Acciones del #Ibex35;
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— David Fraile ???????? (@Pegaso121080) March 3, 2022
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Espero que guste y/o ayude????
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Los resultados decepcionan, en línea con el profit warning
Segundo síntoma de debilidad de Fluidra tras revisar a la baja sus expectativas para el conjunto del año. Sitúan los ingresos en torno a 2.400M€ y un EBITDA ajustado >500M€, lo que implica un margen EBITDA en torno a ~21%. Se aleja del guidance previo de la compañía (margen EBITDA ajustado >25,5% a principio de año y 24,0%/24,2% en la primera revisión) y es incluso inferior a nuestras estimaciones que descontaban un escenario más conservador (margen EBITDA ajustado 23,6%).
Las tres razones que respaldaron nuestra revisión en julio se hacen notar:
Es improbable que la compañía pueda repercutir íntegramente en precios finales la subida de costes derivada de la inflación, el endurecimiento de las condiciones de financiación impactará en la demanda de nueva construcción y las probabilidades de recesión aumentan, lo que afecta a la demanda de productos discrecionales
