Después de la introducción de sanciones contra Rusia, el precio del carbón aumentó incluso más que el petróleo. Sin embargo, el mercado ahora se está moviendo en la dirección opuesta. Cambiar los patrones energéticos y consolidar la acción política en Occidente reduce el potencial de crecimiento.
- El carbón ganó importancia temporalmente cuando la Unión Europea impuso sanciones a los productos energéticos de Rusia.
- Debido a los cambios en la taxonomía de la UE, el gas y la energía nuclear han sido reconocidos por Bruselas como elementos clave en la transformación energética en curso.
- Se espera que la demanda mundial de carbón alcance su punto máximo en 2023 y luego disminuya con los años.
El carbón está perdiendo su importancia. ¿Está el pico muy atrás de nosotros?
Las restricciones de la UE de 2022 provocaron que los precios de las materias primas alcanzaran niveles no vistos en años. Los déficits locales extremos en la UE (y en menor medida también en Japón) han contribuido al desvío de los flujos de carbón.
Pese a que algunos sectores del agro han logrado avanzar en industrialización, la carencia de valor agregado a las materias primas que se producen en el mercado local sigue siendo grande. Algunas personas intentan innovar y transforman alimentos para of... https://t.co/PGy675V5HS
— Agronegocios (@agronegocios_co) June 25, 2023
Según los economistas de Goldman Sachs, el carbón solo ha recuperado importancia en el corto plazo. En los años siguientes, los precios volverán a los niveles anteriores a la guerra.
Sin embargo, las primeras subidas de cotizaciones no fueron provocadas por la guerra en la frontera oriental de la UE, sino por la crisis energética de China en 2021. En ese momento, la volatilidad de los precios superó al petróleo, y Pekín incrementó significativamente las importaciones para compensar el déficit energético. después del cierre de las centrales hidroeléctricas. Incluso entonces, el mercado estaba bajo presión y los meses siguientes provocaron un repunte aún mayor.
Flujos comerciales y volatilidad en el mercado del carbón
Fuente: McCloskey, Goldman Sachs Global Investment Research
“La demanda global alcanzó un máximo histórico en 2022. El consumo aumentó fuertemente en India (10%) y Europa (5%) en respuesta a las plantas de generación de electricidad que sustituyeron el gas natural y llenaron la brecha de suministro creada por una producción más débil de otras fuentes.
Los precios comenzaron a caer en la segunda mitad de 2022, aunque se mantienen muy por encima de su promedio de 5 años. Como puede ver, los futuros del carbón muestran claramente que los buenos tiempos han terminado. A más largo plazo, la demanda disminuirá visiblemente, lo que conducirá a precios más bajos.
“Los precios de Newcastle en 2023-2025 se mantendrán muy por debajo de los máximos del año pasado, en el rango más normalizado de 110-140 USD/t, en línea con los precios actuales de alrededor de 130 USD/t y más de 100 USD/t en 2026/27, suponiendo un clima normal. y nuestra perspectiva macroeconómica actual”, predicen los expertos de Goldman Sachs.
Futuros de carbón
Fuente: Banco Mundial
La demanda de carbón se concentrará en Asia
Debido a las restricciones económicas, Rusia ha redireccionado su principal canal de exportación a Asia. Las materias primas energéticas a precios "promocionales" son compradas con entusiasmo no solo por China, sino también por algunos países de la ASEAN.
Redirección de las exportaciones de carbón de Rusia tras la introducción de sanciones
Fuente: McCloskey, Goldman Sachs Global Investment Research
Según los economistas de Goldman Sachs, los precios del carbón caerán de acuerdo con el principio de las 3R (redireccionamiento, reequilibrio, reactivación). Aunque Rusia sigue vendiendo materias primas en mercados alternativos, el aumento de la producción en Indonesia compensará posibles desabastecimientos del mercado, afectando indirectamente al precio. Además, la búsqueda de acelerar la transformación energética en Occidente limitará el potencial del recurso a largo plazo.
El riesgo geopolítico apoyó los precios del carbón solo durante varios meses. El impacto de la invasión armada golpeó el mercado de materias primas, lo que provocó que el carbón superara al petróleo en el corto plazo. Sin embargo, este período ahora ha terminado definitivamente. Las implicaciones políticas han obligado a acelerar la transformación energética, y la inclusión del gas y la nuclear en la taxonomía "semi-verde" de la UE debilitará los precios en los próximos años. Como resultado, esto conducirá a una reducción de la importancia del carbón en el sector energético a favor de fuentes alternativas.
