En el complejo tablero de ajedrez que puede parecer en cierto momento el mercado financiero, los movimientos de los inversores entre diferentes clases de activos siempre están influenciados por tendencias, expectativas y alineamientos de distinta índole. En ese sentido podemos observar un fenómeno interesante: entrada continua de capital hacia fondos centrados en acciones (90.000 millones en lo que va de 2024 en USA), al tiempo que también aumentan los flujos hacia inversiones en vehículos de mínimo riesgo, como los fondos monetarios.
Esta combinación de flujos podría indicar varias cosas. Por un lado, podría ser una señal de que a pesar del modo “risk-on” en el que están muchos inversores en renta variable o criptoactivos, otra gran parte del mercado se mantiene cautelosa y se refugia en activos de menor riesgo para evitar volatilidades futuras y posibles correcciones del mercado. Este comportamiento recuerda lo observado en ciclos anteriores, cuando los máximos del mercado de valores fueron seguidos por correcciones repentinas y los inversores que se habían diversificado hacia activos más seguros pudieron gestionar relativamente bien la volatilidad.
La pregunta que surge es, ¿estamos también ante una situación similar? ¿Es esta diversificación de los flujos de capital una estrategia de cobertura consciente por parte de inversores que, si bien son optimistas, también son conscientes de los ciclos históricos y de la posibilidad de reversiones?
Una interpretación alternativa es que los inversores no necesariamente esperan una caída inminente, sino que buscan una estrategia donde poder combinar el potencial de crecimiento de la renta variable, con la estabilidad de los fondos monetarios para asegurar una base sólida para su cartera. De ser así, esta táctica reflejaría la complejidad del entorno actual donde, en esta zona de máximos históricos, se requiere de una variedad de estrategias en un contexto de gestión moderna de los portfolios.
En la semana que viene
- Dato Inflación en USA el martes que es la referencia más importante, y se espera que la cifra general de febrero se estabilice alrededor del 3.1%, con la subyacente bajando
- Resultados empresariales en Europa, destacando la publicación de Inditex (ITX.MC), ADS.DE, VOW.DE más las empresas del S&P500: ADBE, ORCL, LEN.
- Triple hora bruja con el vencimiento de opciones y futuros en USA, que implica uno de los días de mayor volumen de operaciones del año.
Niveles técnicos clave
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
1.- S&P
Desde un punto de vista técnico, semana de cierta consolidación con ligero aumento de la volatilidad y que coloca en 16 el número de ATH que se han conseguido en 2024. La zona 5165-5170 es ahora la primera zona de resistencia a vigilar. Por abajo, el nivel que no debería perderse para mantener intacta la tendencia, lo situamos en los 5060-5070. Mientras los precios permanezcan por encima, disposición alcista. Pero, si vemos una pérdida de esa zona con aumento del VIX, las cosas se pueden complicar y el ajuste ser inmediato.
IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, primer intento de superar la zona de resistencia del rango que definimos entre los 9800-10250. La superación de los 10250 deberiamos confirmarla esta semana pues, de no ser así, estaremos ante un escape alcista sin continuidad. Si se confirma y vemos un Ibex superando claramente los 10330 puntos, objetivo en los 10700. Sin embargo, si volvemos a ver precios por debajo de los 10250, regresaremos al movimiento de consolidación anterior con primer objetivo en los 10000 puntos.
3.- BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico y superados los 63.000USD que marcamos como resistencia, salto brusco hasta rebasar los máximos anuales. Desde esa zona de los 69.000USD estamos a la espera de algún “driver” que pueda darnos más pistas de evolución futura. Los ETFs siguen acumulando BTC y el AUM supera (excluyendo a Grayscale) los 178.000 BTC. La ruptura de los 69.500USD nos mete en zona de “descubrimiento de precio”, con lo que ello implica tanto a nivel de euforia, como de atracción de nuevos flujos. El soporte queda en la zona de los 63.000-63.500 USD que, de perderse, nos llevaría a los 60.500 USD anteriores. Ojo al aumento de la volatilidad.
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