El aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses aviva la preocupación de que "algo se rompa", ¡estos son los resultados de Alphabet y los resultados de las acciones Microsoft!
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Presentamos el comentario diario de mercado elaborado por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro. El experto destaca el repunte experimentado por el rendimiento de la deuda pública estadounidense, que "aviva la preocupación de que "algo se romperá" en los mercados, en una situación similar a la de septiembre de 2022 con el susto de la inversión basada en pasivos (LDI) en el Reino Unido, o marzo de 2023 con la debacle de los pequeños bancos estadounidenses". "La cautela viene de que el mundo se ha acostumbrado cada vez más a esta "nueva normalidad" de gran incertidumbre y que las "opciones" de recorte de tipos de los bancos centrales vuelven a ser un seguro para los inversores ante el enfriamiento de la inflación subyacente", indica.
Asimismo, Josh Gilbert, analista de mercados de eToro, analiza los resultados presentados ayer por Microsoft y señala que "deberían contribuir en gran medida a impulsar el sentimiento de los inversores, teniendo en cuenta que han sido unas semanas difíciles para los mercados". Por su parte, Farhan Badami, analista de mercado de eToro, comenta las cuentas de Alphabet: "Los inversores acogerán con satisfacción la mejora de los márgenes finales derivada de la estrategia de reducción de plantilla de Alphabet, que también supuso la optimización del espacio de oficinas a escala mundial y el ajuste de la vida útil de servidores y equipos de red, lo que se tradujo en una reducción de los gastos de amortización y una mejora de las operaciones financieras", explica.
El aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses aviva la preocupación de que "algo se rompa". Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro
ROTURA:
El rendimiento de la deuda pública estadounidense, la base de las finanzas modernas, ha experimentado un repunte sin precedentes (véase el gráfico). Esto aviva la preocupación de que "algo se romperá" en los mercados, en una situación similar a la de septiembre de 2022 con el susto de la inversión basada en pasivos (LDI) en el Reino Unido, o marzo de 2023 con la debacle de los pequeños bancos estadounidenses. Los sospechosos habituales son los próximos vencimientos de la deuda inmobiliaria comercial y de la deuda corporativa de alto rendimiento, y la presión sobre los bancos más pequeños. Se trata de situaciones estresantes pero bien conocidas, por lo que es más probable que cualquier sorpresa venga de fuera de campo, como los mercados de crédito privados de EE UU o los soberanos periféricos de Europa. La cautela viene de que el mundo se ha acostumbrado cada vez más a esta "nueva normalidad" de gran incertidumbre y que las "opciones" de recorte de tipos de los bancos centrales vuelven a ser un seguro para los inversores ante el enfriamiento de la inflación subyacente.
MURO DE VENCIMIENTOS:
Las preocupaciones se centran en riesgos bien conocidos como el sector inmobiliario comercial (CRE) y la deuda corporativa de alto rendimiento (HY). Se enfrentan a un gran y perenne "muro de vencimientos", ya que necesitan refinanciarse a tipos más altos en una economía que se debilita. Según S&P, este "muro de vencimiento" de la deuda comercial inmobiliaria asciende a 500.000 millones de dólares este año y el próximo, mientras que el de la deuda corporativa de alto rendimiento es de 100.000 millones de dólares este año y el doble el próximo. Sin embargo, los mercados inmobiliarios ya están preparados para ello, con los REITS de oficinas cotizados que han caído un 31% este año, y los proveedores de capital alternativo, como los fondos de capital riesgo/inversión y los grandes bancos, con "pólvora seca". Los diferenciales de los bonos corporativos de alto rendimiento se han contenido muy bien, y los fundamentales se han mantenido relativamente sólidos.
Lee más sobre el índice SP500: Impacto en la renta variable, en la renta fija, en los tipos de interés y en el mercado del petróleo. El índice del miedo (índice VIX) prácticamente se ha duplicado en el índice SP500 (índice S&P 500)
BANCOS:
Los bancos de EE UU siguen sufriendo una tormenta perfecta de flujos de salida de depósitos, un margen de interés neto afectado por el aumento de la "beta de los depósitos", riesgos de desaceleración que elevan las provisiones para préstamos incobrables, y ahora más pérdidas en la cartera de bonos. Estas pérdidas no realizadas en bonos ascendían a 560.000 millones de dólares antes del último repunte de los rendimientos, según la FDIC. Sin embargo, la Reserva Federal respalda al sector, con un Programa de Financiación Bancaria a Plazo que alcanza la cifra récord de 109.000 millones de dólares. Y los inversores conocen los riesgos, ya que los ETF de bancos regionales y convencionales de EE.UU. han caído un 28% este año y se acercan a los mínimos de mayo.
Resultados Microsoft. Josh Gilbert, analista de mercados de eToro
Con las expectativas muy altas en torno a estos resultados, Microsoft tenía que cumplir, y lo ha hecho. El gigante tecnológico ha presentado unos resultados estelares, con unos ingresos, unos beneficios y una nube que han superado todas las estimaciones, lo que ha contribuido a justificar su elevada valoración.
Los ingresos ascendieron a 56 520 millones de dólares, muy por encima de las estimaciones de Wall Street de 54.520 millones de dólares, mientras que los beneficios de 2,99 dólares también superaron las expectativas de 2,65 dólares. Este sólido resultado de Microsoft demuestra que sus inversiones en inteligencia artificial están dando sus frutos y no se basan simplemente en exageraciones publicitarias. La fuerte superación de los ingresos es un claro indicio de que Microsoft está monetizando la IA, algo que el mercado ansiaba, y de que está marcando su impronta como líder indiscutible en la carrera de la IA.
El punto central del informe fue el crecimiento del 29% de la nube Azure, que muestra la continua transición de las empresas y su confianza en la nube. La tecnología ha experimentado el mayor crecimiento este año y está liderando la recuperación de los beneficios. Estos resultados de Microsoft deberían contribuir en gran medida a impulsar el sentimiento de los inversores, teniendo en cuenta que han sido unas semanas difíciles para los mercados.
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Resultados Alphabet. Farhan Badami, analista de mercado de eToro
En la presentación de las cuentas de Alphabet, todas las miradas estaban puestas en los ingresos publicitarios. La empresa matriz de Google superó las expectativas de los analistas al registrar un crecimiento interanual de los ingresos del 11% y un beneficio neto de 19 690 millones de dólares, con un beneficio por acción de 1,55 dólares.
Un factor clave del éxito trimestral de Alphabet fue el rendimiento de sus segmentos de negocio publicitario, Search y YouTube. Los ingresos publicitarios de Google alcanzaron casi 60.000 millones de dólares, lo que representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior. En esta categoría, los anuncios de búsqueda registraron un notable crecimiento del 18%, mientras que los ingresos publicitarios de YouTube aumentaron un 15%. Estas sólidas cifras señalan la voluntad de los anunciantes de invertir en las soluciones publicitarias de Alphabet, a pesar de los presupuestos ajustados y la reducción del gasto corporativo.
La división de nube de Google fue la atípica, con un crecimiento más lento del 22% en comparación con el año anterior. A pesar de no alcanzar las previsiones, este segmento generó unos ingresos de 8.400 millones de dólares y marcó su tercer trimestre consecutivo con un beneficio operativo de 266 millones de dólares.
Los inversores acogerán con satisfacción la mejora de los márgenes finales derivada de la estrategia de reducción de plantilla de Alphabet, que también supuso la optimización del espacio de oficinas a escala mundial y el ajuste de la vida útil de servidores y equipos de red, lo que se tradujo en una reducción de los gastos de amortización y una mejora de las operaciones financieras.
Fuente de la imagen principal: depositphotos
