Desde FXMAG hemos tenido la oportunidad de entrevistar a Marco Turatti – HFM Analista de mercado y conocer su opinión al respecto de la situación actual del mercado. A continuación presentamos nuestras preguntas y sus respuestas. ¡No te lo pierdas!
¿Qué opinas sobre los datos del IPC y PPI de Turquía? ¿Permiten al banco central mantener una política monetaria demasiado laxa? ¿Tiene Turquía alguna posibilidad de volver a su objetivo de inflación?
TURQUÍA
La inflación repuntó en Turquía en julio, con un IPC del 47,83%, frente al +38,21% anterior; algo más moderado fue el crecimiento del IPP, que fue del +44,5% en términos anuales. La previsión para finales de año es del +58%, frente al 22,3% de hace tres meses.
Esto se debe principalmente a dos razones: la primera es técnica - y menor: el nuevo gobernador, Hafize Gaye Erkan, ha cambiado las metodologías de medición y ahora probablemente se ajusten más a lo que hacen los economistas ajenos al banco central. La segunda es la realmente importante: la constante depreciación de la lira turca. En 2021 se debilitó un 44% frente al dólar, en 2022 un 30%. Sólo desde las últimas elecciones, ha perdido cerca de un 35%. La causa es clara y evidente: el constante déficit comercial y por cuenta corriente del Estado, que ha estado viviendo del impulso crediticio bajo la influencia de la Ergodanomics (cosas ortodoxas como bajar el tipo de interés para luchar contra la inflación). El actual cambio de política monetaria - +9% en 2 reuniones - no provocará cambios inmediatos y - entre otras cosas - está por debajo de las expectativas del mercado. De aquí a finales de año, se espera que el tipo alcance el 25%: sin embargo, sólo un ajuste a largo plazo de la balanza comercial sostendrá la lira turca. Por ahora, la inflación seguirá subiendo de nuevo
¿Hasta cuándo crees que continuará subiendo el precio del petróleo?
PETRÓLEO
Ayer mismo escribimos un artículo sobre la evolución del precio del petróleo en nuestra página de análisis. Lo cierto es que el apoyo dado por la OPEP+ a sus exportaciones cada vez que el precio del crudo se ha acercado a la zona de 65-70 $ está funcionando y el precio ha subido un 23% desde el 28 de junio. Técnicamente ha tocado nuestro objetivo en la zona de 82,5 $ y tendría sentido que volviera al rango de 73,5 $-83$ del invierno pasado. Sin embargo, no podemos ignorar la fuerza del movimiento actual: en caso de ruptura al alza, tendríamos un primer objetivo en 85,00 $ y un segundo objetivo - ambicioso pero no imposible - en 93,25 $. En cuanto al calendario, nadie tiene una bola de cristal, pero ambos escenarios deberían materializarse en los próximos dos meses.
¿Veremos nuevos niveles récord en el índice S&P 500?
S&P 500
El S&P500 lo estaba haciendo muy bien, al igual que el mercado en general, a pesar de la elevada inflación y de los tipos de interés: en un momento dado, hace 2 semanas estaba a sólo <5% del ATH
gracias a unos resultados empresariales mejores de lo esperado (81% de superaciones hasta la fecha).
Sin embargo, el mercado viene de un largo rally y probablemente ya no esté barato, sea cual sea el significado de esta palabra: la reciente rebaja de la calificación crediticia de Fitch en EE.UU. ha sido una buena excusa para recoger beneficios.
Sería muy arriesgado decir que hay que descartar la posibilidad de nuevos máximos, pero creemos que en este momento una consolidación es más probable - incluso teniendo en cuenta el periodo estacionalmente desfavorable- y que cualquier avance hacia los 4.700 puntos sería complicado, al menos durante las próximas semanas.
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