Pronóstico del precio del dólar (USD): La economía está amenazada por la crisis del precio del petróleo y los efectos de la guerra
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Fuente: Economía ComercialSorprendentemente, el tipo de cambio dólar/yen depende en gran medida de los efectos de la guerra en Israel. La proporción de petróleo de la región de Medio Oriente en las importaciones japonesas es la mayor entre los países del G10. Mientras tanto, el tipo de cambio está muy cerca de la barrera crítica.
- Se vislumbra una importante intervención del banco central de Japón
- El país ha mantenido tasas de interés negativas durante casi una década.
- La tan esperada decisión del Banco de Japón podría desencadenar un fuerte repunte de la moneda.
- ¿Cuáles son las previsiones para el tipo de cambio dólar/yen?
El tipo de cambio entre el dólar y el yen se estanca en una frontera importante
El USD/JPY se ha mantenido extremadamente estable en las últimas semanas. Ciertamente estuvo limitado por la especulación sobre una posible intervención del Ministerio de Hacienda por encima del nivel de 150.
“El tipo de cambio USD/JPY está cada vez más estancado en 149 en medio de temores latentes de intervención por parte de las autoridades japonesas. Esperamos que el USD/JPY siga careciendo de sentido de dirección, ya que será difícil ganar impulso antes de las reuniones de política monetaria nacionales y extranjeras de la próxima semana", dijeron analistas del banco de inversión japonés MUFG.
Tipo de cambio del dólar al yen (USD/JPY)
Fuente: tradingview.com
Si comparamos el tipo de cambio dólar/yen con la diferencia en las tasas de interés reales a 10 años entre Estados Unidos y Japón, las cotizaciones del par deberían ser mucho más altas, incluso en 153.
Se está prestando cada vez más atención a la próxima reunión del Banco de Japón a finales de octubre. En primer lugar, se seguirá de cerca la posibilidad de cualquier cambio en la política monetaria, pero también las previsiones de inflación.
La actitud del banco central puede cambiar mucho
La inflación en Japón sigue siendo relativamente baja en comparación con la zona del euro o incluso con Estados Unidos. En septiembre, la tasa de inflación en Japón era "sólo" del 3%.
Tasa de inflación de Japón sobre una base anual.
Fuente: Economía Comercial
“Si bien ha habido informes de una probable revisión al alza de las previsiones de inflación para 2023 y 2023 para mostrar una inflación igual o superior al 2% en ese horizonte, nuestros economistas creen que el principal foco y énfasis antes de cualquier cambio de política será la perspectiva salarial. crecimiento", dijeron los analistas de Goldman Sachs.
Según Goldman Sachs, la cuestión del control de la curva de rendimiento de los bonos (YCC) se mantendrá sin cambios hasta la primavera de 2024.
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"En general, seguimos esperando que el tipo de cambio dólar-yen reanude su tendencia ascendente gradual, especialmente porque la combinación de una orientación moderada de la Reserva Federal a corto plazo y unos sólidos datos de EE.UU. ejercen una mayor presión alcista sobre los rendimientos a largo plazo. Sin embargo, todavía puede tomar varias semanas para alcanzar niveles más altos " - comentan los economistas de Goldman Sachs.
El pronóstico de Goldman Sachs predice que el USD/JPY superará el nivel crítico de 150 dentro de 3 meses e incluso alcanzará 155, alcanzando nuevos máximos de 31 años. Sin embargo, la previsión a largo plazo del banco para 2024 para la tasa es 135.
El yen bajo fuerte presión por el conflicto en Israel
El yen japonés es particularmente sensible a los aumentos del precio del petróleo crudo de Oriente Medio. Es sorprendente el papel importante que desempeña la materia prima de esta región en la economía japonesa en comparación con otros países del G10.
Gráfico: Proporción de las importaciones de combustibles minerales de Oriente Medio en las importaciones totales de combustibles minerales de las economías del G10 en 2022.
Fuente: Bank of America, Comtrade de las Naciones Unidas.
"En caso de un aumento de los precios del petróleo en Medio Oriente, el mercado puede descontar el factor de riesgo para el JPY en relación con el USD. (...) El aumento de los precios del petróleo en Medio Oriente puede ser un shock relativo mayor para JPY que el causado por la guerra entre Rusia y Ucrania", señalaron los analistas del Bank of America.
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Gráfico: Balanza comercial petrolera como porcentaje del PIB de un determinado país del G10.
Fuente: Comtrade de las Naciones Unidas, BofA, Haver.
"Sin embargo, sigue siendo incierto cómo los riesgos geopolíticos pueden afectar al yen y podrían plantear riesgos a la baja para el yen", agregaron.
"Seguimos siendo bajistas con respecto al yen debido al déficit en la balanza de pagos básica de Japón y nuestra expectativa de que el tipo de cambio dólar/yen se mantendrá en un nivel elevado hasta el 1T24", enfatizaron los analistas del Bank of America.
Los analistas de UniCredit no creen que el USD/JPY supere permanentemente el nivel de 150. Según ellos, el par caerá a 145 a finales de 2023.
UniCredit pronostica que 2024 será un período de fortalecimiento constante del yen japonés. Inicialmente, en el primer trimestre de 2024, se espera que el tipo de cambio USD/JPY baje a 140 y luego baje a 138 en junio.
Se espera que el tipo de cambio dólar/yen continúe cayendo a 135 en el tercer trimestre y 133 en el cuarto trimestre de 2024, según UniCredit.
