Los precios del oro se vieron presionados a la baja como reacción al fortalecimiento del dólar estadounidense. La decisión de la Reserva Federal y los anuncios de línea dura de su titular Jerome Powell no fueron favorables para las cotizaciones del lingote.
- La dinámica de crecimiento de los precios del oro perdió impulso, en junio se ubicaron en el rango de USD 1936-2000.
- Las cotizaciones del Rey de los Metales se vieron afectadas principalmente por la fortaleza del dólar y las declaraciones agresivas de los representantes de la Fed.
- Los próximos movimientos del oro dependerán del próximo discurso del presidente de la Fed ante la Cámara de Representantes.
Oro menos atractivo después de la Fed
La combinación de fuertes anuncios agresivos junto con la decisión de mantener las tasas de interés sin cambios redujo el atractivo de inversión del oro. A lo largo de junio, los precios estuvieron en el rango de $1,936-$2,000. Sin embargo, actualmente no hay un catalizador en el horizonte para generar una ruptura. Esto significa que las ganancias continuas en los mercados bursátiles y la postura continua de la Fed han frenado la demanda de activos de refugio seguro.
Correlación entre el comportamiento del S&P 500 vs. el QE de la FED desde marzo 2020 (Apollo Mgmnt) pic.twitter.com/OFE7NUNkeo
— Marta Escribano (@MartaEscribanoL) June 20, 2023
La semana pasada, se señaló que para fines de 2023, el costo del crédito puede aumentar hasta 50 pb, lo que actualmente se considera un factor clave que afecta el precio. La fortaleza limitada de la moneda estadounidense (XAU/USD) está actuando actualmente como un obstáculo para los lingotes de oro. La desaceleración del crecimiento también se debe a las previsiones agresivas de otros bancos centrales.
“Los miembros de la Fed esperan aumentos de tasas adicionales este año. El aumento de los rendimientos y el dólar ejercieron presión sobre el oro”, comentó David Meger, director de comercio de metales de High Ridge Futures.
Cotizaciones XAU/USD - YTD
Fuente: TradingView
“En una reacción automática inmediata, los precios del oro eliminaron las ganancias de la sesión inicial, cayendo en territorio negativo bajo la presión de un salto en los rendimientos de los bonos estadounidenses y un repunte del dólar estadounidense. En general, la trayectoria de ajuste monetario más pronunciada de la Fed y la perspectiva de tasas de interés más altas durante más tiempo deberían tener un impacto negativo en los activos de bajo rendimiento, como los metales preciosos. En cualquier caso, la conferencia de prensa de Powell puede brindar más información sobre las perspectivas de la política monetaria del banco central”, pronostica el analista de DailyFx, Diego Colman.
¡Este juego resultó ser un gran éxito! Los inversores, sin embargo, no parecen satisfechos
La caída de las tasas favorece (generalmente) al Rey de los Metales
“La reciente decisión de la Fed sobre el oro podría marcar una gran diferencia. Independientemente de si lo consideramos el final definitivo del ciclo de subidas de tipos de interés o simplemente una parada antes del próximo, el potencial de un mayor aumento del precio del dinero en el extranjero está claramente agotado. Sin embargo, vale la pena conocer cómo se comportó el oro en ese entorno en el pasado”, pronostica Tomasz Gessner, analista jefe de Tavex.
Fuente: Tomasz Gessner/Tavex
“Durante los últimos 20 años, cuando el ciclo de tasas de interés llegó a su fin y luego (después de unos meses de pausa) las tasas comenzaron a bajar, fue un período favorable para los precios del oro, cuyo fortalecimiento descartó preocupaciones sobre el aumento en presión inflacionaria después de algunos trimestres. Curiosamente, al mismo tiempo, el mercado de valores de EE. UU. se desempeñó relativamente mal. Si la historia se repitiera, la relación oro/S&P 500 debería superar la resistencia de 0,50 de forma permanente en dicho entorno, iniciando así un cambio de tendencia a largo plazo que favorecería al oro frente a las acciones estadounidenses.
Fuente: Tomasz Gessner/Tavex
Según PKO Research, el mercado de lingotes todavía está bajo presión ya que el FOMC eleva su pronóstico para las tasas de interés.
El precio del oro y el valor del dólar frente a una cesta de monedas
Fuente: Investigación de Refinitiv/PKO
“El banco central de EE. UU. en realidad mantuvo la tasa de los fondos federales en el rango de 500-525 pb. La declaración de la Reserva Federal fue bastante neutral, sin embargo, en la proyección del FOMC, la trayectoria de la tasa de interés proyectada para 2023 aumentó de 5.1% a 5.6%. Si la línea dura de la Fed empuja aún más los rendimientos de los EE. UU., especialmente los vinculados a la inflación (el mercado de futuros de fondos federales está descontando un aumento de tasas de +25 pb en julio), el oro podría verse presionado. Los TIPS a 10 años ya regresaron a niveles de marzo, cercanos a 1,6%, ya que el precio del metal se defendió de caer por debajo de los USD 1.800/oz. Los inversores de SPDR Gold Trust, el ETF más grande del mundo en el mercado de lingotes, juegan con cautela: el 22 de mayo, el fondo tenía un récord de 944 toneladas de oro este año; desde entonces, sus activos se han ido derritiendo lenta pero constantemente”, comentan los analistas de PKO BP.
También se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Nacional Suizo (SNB) aumenten las tasas de interés en 25 pb a finales de esta semana, lo que podría contribuir aún más a la contención del precio del oro.
