Anoche, la Reserva Federal (Fed) no ofreció grandes sorpresas y mantuvo el tipo de interés de referencia, como era de esperar. También como se preveía, el presidente Powell describió el entorno como incierto, lo que nosotros y el mercado en general interpretamos como una señal de un enfoque cauteloso en el futuro.
Los datos de Francia y Alemania muestran signos preocupantes, con Francia incluso entrando en recesión en los sectores de servicios y manufacturas. La economía está sufriendo las consecuencias de las alzas en las tasas de interés. Se plantea una gran incertidumbre sobre si el BCE seguirá con más incrementos, a pesar de que sigan la misma retórica de firmeza que la FED. Los índices PMI del sector manufacturero y de servicios reflejan esta situación, mostrando cifras por debajo de las estimaciones y de los registros previos.
Menudos datos de Francia, además de Alemania, Francia en recesión igualmente. Tanto servicios como manufacturas. La economía se resiente gravemente de las subidas de tipos. Muy dudoso que el BCE vaya a subir más, aunque copien a la FED en su retórica de dureza. https://t.co/STpdWNdNHl
— José Luis Cárpatos (@carpatos) September 22, 2023
Si bien las declaraciones de Powell no aportaron gran cosa, sí insinuaron un sesgo agresivo en las perspectivas de la Fed, y en este punto hay menos consenso entre los inversores y los comentaristas del mercado
"Más alto durante más tiempo" es un mantra muy repetido, pero ¿cuánto es “más tiempo”? Está claro que la definición predominante no coincide con los comentarios de Powell, ya que los mercados estadounidenses -y en particular el Nasdaq, más orientado al crecimiento- cayeron con fuerza.
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En un mundo de escaso crecimiento, los inversores están esperando la primera señal pesimista de la Fed, momento en el que puede iniciarse un repunte más amplio de la renta variable growth. Ese pico de tipos está cerca, pero, con el petróleo en alza y unas perspectivas económicas mixtas, no lo suficiente. Los mercados se mantienen a la expectativa, sin que se consolide una tendencia clara.
