Los bonos ya están valorando tres recortes de la Fed en 2024... Incertidumbre en la economía: ¿la Fed comprometerá su credibilidad con un cambio temprano?

Presentamos el comentario de Stephen Auth, CFA, director de inversiones en renta variable de Federated Hermes, sobre el próximo encuentro en Jackson Hole.

A muchos les preocupa que, dadas las sólidas cifras del PIB estadounidense y el desempleo históricamente bajo, el presidente de la Fed aproveche el discurso de la semana que viene en Jackson Hole para reiterar su preocupación por la inflación. Uno de los riesgos que corre la Fed al acercarse tanto a su objetivo de inflación es que el mercado de renta fija se le adelante y vuelva a estimular la economía con un fuerte descenso de los rendimientos.

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Los bonos ya están valorando tres recortes de la Fed en 2024, y una actualización demasiado pesimista la semana que viene podría disparar aún más las expectativas de recorte de tipos

Powell es consciente de ello y, en nuestra opinión, es poco probable que renuncie a la credibilidad ganada a pulso el año pasado con un cambio prematuro hacia una política más laxa. Por otra parte, con la inflación claramente en declive y las presiones deflacionistas que ahora se avecinan desde China, será difícil para Powell mantener un tono demasiado duro. Y lo que es más importante, cuanto más duro se muestre Powell, más cautelosos se comportarán los directivos empresariales e incluso los líderes sindicales, lo que mantendrá la tendencia positiva de la inflación.