Las Carteras Modelo de Planes de Pensiones registra caídas entre el 15 de noviembre, momento en el que decidimos subir exposición a renta variable, y el 31 de diciembre. La cartera defensivo/conservadora retrocede -1,1%, la moderada -1,9% y la dinámico/agresiva -3,0%.
Esta evolución se produce en un periodo en el que las bolsas retrocedieron de forma generalizada, -3,1% el Eurostoxx50 y -3,8% el S&P500. SP500 de nuevo rechazo ante la parte superior del canal decreciente y zona por la que discurre la media de 200 sesiones. Soporte en zona 3.800 puntos. Hoy aunque se han impuesto las ventas, no lo han hecho con claridad.
#SP500 de nuevo rechazo ante la parte superior del canal decreciente y zona por la que discurre la media de 200 sesiones. Soporte en zona 3.800 puntos. Hoy aunque se han impuesto las ventas, no lo han hecho con claridad. pic.twitter.com/2GmLrB5456
— Bolsaporcarlosmaria (@Bolsacarlosmari) January 19, 2023
El principal motivo lo encontramos en los bancos centrales. BCE y Fed sorprendieron negativamente en sus reuniones, con un mensaje más hawkish (duro) de lo esperado. En 2022 registran rentabilidades negativas, aunque moderadas teniendo en cuenta las fuertes caídas de bolsas y bonos. La cartera defensivo/conservadora se deja -6,8%, la moderada -8,2% y la dinámico/agresiva -9,4%. Esto compara con fuertes retrocesos de los principales índices de renta variable, de entre el -12% del Eurostoxx50 y el -19% del S&P500.En Renta Fija, el índice de referencia que engloba todas las tipologías de bonos Investment Grade (Bloomberg Global Aggregate) retrocedió -16% en 2022.
Análisis y mercados
Estrategia de inversión y cambios en las carteras
Prevemos un 2023 bueno para bolsas y bonos. La inflación afloja progresivamente, los bancos centrales finalizarán con el proceso de subidas de tipos y las economía muestra más fortaleza de lo esperado inicialmente. Por ello, mantenemos los niveles de exposición, tras subirlos ya a mediados de noviembre. Nuestras preferencias no vienen tanto por geografías como por sectores . Estos son: Renovables; Consumo (lujo); Financieras; Autos (premium), Infraestructuras; y Tecnología, aunque de momento de forma muy selectiva. Como consecuencia, mantenemos exposición a RV y equilibramos exposición geográfica entre EE.UU. y Europa.
Con ese objetivo:
1) Cartera Defensivo/Conservadora: Reducimos -5% en el BK VARIABLE AMERICA EPSV en favor del BK VARIABLE EUROPA EPSV (+5%).
2) Cartera Moderada: Reducimos -10% en el BK VARIABLE AMERICA EPSV en favor del BK VARIABLE EUROPA EPSV (+10%).
3) Cartera Dinámico/Agresiva: Reducimos -10% en el BK VARIABLE AMERICA EPSV en favor del BK VARIABLE EUROPA EPSV (+10%).