Los fondos de inversión, liderados por BlackRock, han estado "luchando" con la SEC durante mucho tiempo por la posibilidad de registrar ETF al contado de Bitcoin. Las solicitudes de los fondos interesados pasaron la primera etapa de verificación, lo cual es un gran avance.
- Hasta el momento, la SEC ha rechazado sucesivamente las solicitudes de registro de ETF de bitcoin basados en el mercado al contado...
- Sin embargo, BlackRock desarrolló soluciones que deberían apaciguar al comité, y los demás fondos siguieron su ejemplo.
- Hasta ahora, los ETF de criptomonedas operativos estaban asociados solo con los mercados de futuros.
- El mercado de criptomonedas, a diferencia del mercado de acciones o bonos, no está saturado con ETF, por lo que es una oportunidad para que los fondos participen en un nuevo sector.
¿Un pequeño paso para BlackRock, un gran salto para Bitcoin?
La empresa de gestión de activos más grande del mundo, BlackRock (9,4 billones de dólares bajo gestión), ha querido ampliar su oferta con un ETF (fondo cotizado en bolsa) basado en el mercado al contado de Bitcoin desde hace algún tiempo. Esto significa que dicho fondo estaría comprando bitcoins reales, en lugar de tomar una posición sobre el activo a través de un contrato de futuros que refleje las cotizaciones.
Bienvenidos a CriptoNoticias, tu fuente confiable de información sobre el apasionante mundo de las criptomonedas. En este espacio, te mantendremos al tanto de las últimas novedades y tendencias en el mercado de criptoactivos, centrándonos en la criptomoneda más conocida y influyente de todas: Bitcoin. En el transcurso de las últimas horas, los analistas han estado evaluando el comportamiento del precio de Bitcoin, que recientemente experimentó un retroceso. Sin embargo, las perspectivas para el futuro cercano se presentan alentadoras, con indicios de un posible panorama alcista en el horizonte. Acompáñanos mientras exploramos las razones detrás de estas proyecciones y cómo podrían afectar al ecosistema criptográfico en su conjunto.
Dicen analistas que, pese al reciente retroceso del precio de #Bitcoin, el futuro cercano luce alcista.https://t.co/d1jflV0xdD
— CriptoNoticias (@CriptoNoticias) July 25, 2023
En junio, BlackRock solicitó el registro del fondo de intercambio iShares que sería propietario del ETF de BTC. Tales ideas no son nada nuevo, sin embargo, BlackRock tiene la oportunidad de allanar el camino para otros fondos de inversión que también quieran ingresar a las criptomonedas.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise (una empresa de criptofondos), cree que "esta es una importante oportunidad de ingresos para los jugadores en este espacio [...] el administrador de activos más grande del mundo pone la bandera en el suelo y dice que cree en Bitcoin tendrá importancia para los próximos 10 años. El CEO de BlackRock, Larry Fink, también cree que este es un paso que "revoluciona" el mundo de las finanzas. Como dijo en una entrevista con Fox Business, su ETF de bitcoin permitiría a los inversores privados ingresar a BTC a un costo menor.
BlackRock no es el único fondo que está luchando por registrar ETF basados en BTC. Invesco, WisdomTree y Fidelity Investments han vuelto a solicitar ETF de Bitcoin basados en spot después de años de rechazos por parte de la SEC. Desde que BlackRock se presentó ante la SEC, BTC ha crecido un 20% y ha crecido hasta un 80% anual, cruzando así la barrera de los $30,000. Lo que contribuyó a los aumentos en todo el criptomercado, por ejemplo, las cotizaciones de Coinbase Global aumentaron un 93% en un mes.
Las solicitudes presentadas por el gigante de la industria BlackRock y otros han pasado la primera etapa de escrutinio por parte de la SEC, lo que generó especulaciones de que se otorgará la aprobación...
Principalmente porque BlackRock abordó el principal argumento de la SEC contra el registro de un ETF basado en el mercado al contado de BTC. Es decir, la SEC ha argumentado durante años sus decisiones negativas con una supervisión insuficiente de las plataformas de negociación de criptomonedas contra el fraude o la manipulación del mercado, lo que tendría un impacto significativo en los ETF al contado. Para resolver el problema, BlackRock decidió dar un paso innovador: firmó un acuerdo con Coinbase, en virtud del cual el intercambio NASDAQ ayudaría a detectar prácticas fraudulentas en su plataforma. Coinbase es una empresa registrada en los EE. UU., por lo que dicha solución calmaría las preocupaciones de la SEC sobre la manipulación de precios al contado. Los otros fondos mencionados anteriormente han tomado medidas similares para hacer frente a las objeciones de la SEC.
Además, hasta ahora, BlackRock tiene un historial casi impecable de registro de ETF, hasta ahora de 576 solicitudes... la SEC solo ha rechazado una. Debido a estos factores, la firma de investigación Capstone da un 40% de posibilidades de que se apruebe la solicitud de BlackRock para crear un ETF al contado de BTC.
Los ETF de Bitcoin ya existen... Entonces, ¿a qué viene tanto alboroto?
Es decir, sobre transacciones al contado. Hasta ahora, los ETF de bitcoin existentes se han vinculado a los mercados de futuros, supervisados por CME Group y CBOE Global Markets. El mayor fondo de este tipo, el ETF ProShares Bitcoin Strategy, ha atraído imitadores a pesar de su modesto éxito.
Sin embargo, los fondos al contado podrían ser más baratos, evitando los costes y los límites de posición a los que se enfrentan los fondos de futuros cuando se "renuevan" los contratos. Además, recientemente se tomó una decisión en un tribunal estadounidense que el mercado de las criptomonedas acogió con gran euforia. Es decir, el juez sugirió que el token XRP no califica como un valor negociado en mercados secundarios. Por lo tanto, esta decisión judicial significa que la venta de criptomonedas no es la venta de valores, lo que hace que la SEC no tenga jurisdicción sobre ellos.
El veredicto que rebajó la calificación de la agencia de la comisión solo intensificó los esfuerzos de los fondos para registrar ETF basados en Bitcoin. Por ejemplo, la SEC rechazó la solicitud de Grayscale Bitcoin Trust (que se negocia como un fondo cerrado) para convertir un fondo mutuo en un ETF, y la empresa decidió demandar. Escribimos más sobre la batalla judicial de la SEC con el mercado de criptomonedas en el siguiente artículo.
No puedes engañar al casino, pero puedes ganar mucho en él
Recordemos, sin embargo, que las compañías de fondos de inversión toman decisiones que son principalmente buenas para ellos, no necesariamente para sus clientes. Los ETF que capitalizan un tema candente, ya sea cannabis o IA, a menudo señalan el pico de un mercado.
La firma financiera Morningstar publicó un texto que compara los modelos de precios de BTC con las apuestas de carreras de caballos: “Creo que BTC tiene mucho que ver con el caballo número 5 de mi tiempo en la pista. Sí, hay un gran elemento de azar tanto en los juegos de azar como en las criptomonedas. Un caballo es tan bueno como su apetito por el rendimiento del día, y el precio de bitcoin solo sube tanto como los inversores se despiertan y quieren que siga subiendo. Pero al menos a mis ojos, una línea de apertura bien construida sigue siendo valiosa. Después de todo, un buen caballo no vale mucho si está sobrevalorado". Para los inversores reacios al riesgo, los ETF pueden reducir los costos y aliviar los temores de que una empresa de criptomonedas se quede sin sus activos. Además, un ETF basado en operaciones al contado en lugar de futuros aumentaría significativamente la velocidad de liquidación de operaciones. Pero Morningstar dice que para los fondos mutuos, "la oportunidad... es clara", y eso son las ganancias.
Para las compañías de fondos de inversión, las criptomonedas son una de las pocas oportunidades de ganancias sin explotar. Tanto los mercados de acciones como los de bonos están sobresaturados con ETF y, en consecuencia, sus tarifas son cercanas a cero para los fondos indexados de mercado amplio. Sin embargo, administrar criptomonedas por fondos puede ser mucho más lucrativo para ellos...
Por ejemplo, el ETF ProShares tiene un índice de gastos anual de casi el 1 %, mientras que el fondo Grayscale tiene un índice de gastos del 2 %. Para Grayscale, esa métrica vale más de $374 millones en ingresos anuales para la empresa, con base en $18,700 millones en activos fiduciarios. Sin embargo, si la SEC aprueba el ETF de Bitcoin de iShares, es poco probable que sea una gran fuente de ingresos para BlackRock. Incluso si BlackRock captura el 5 % de todo el mercado de BTC (con un valor de 600 000 millones USD), con una tarifa de gestión anual del 0,5 %, los ingresos de esto ascenderán a 150 millones USD. Esto es marginal en comparación con los ingresos de 2022 de $ 17,9 mil millones que BlackRock logró al administrar los ETF clásicos, que valen más de $ 3 billones.
