¿El precio del dólar (USD) se debilitará o fortalecerá? Dos perspectivas contrapuestas para el cambio Euro Dólar (EURUSD)
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Las divergencias marcan la pauta en Forex. Una divergencia en el crecimiento económico entre Estados Unidos y la Eurozona llevó a la caída del EUR/USD en julio y agosto. Las esperanzas no cumplidas de una divergencia en las políticas monetarias del BCE y la Reserva Federal aceleraron este proceso.
La pregunta es, ¿qué debemos esperar a continuación de los bancos centrales y las economías que los respaldan?
Y las respuestas varían. Según ING, los inversores están sobreestimando el factor de excepcionalismo estadounidense. La tasa de ahorro de la población está disminuyendo, los estímulos fiscales debidos a la pandemia se están agotando, las tasas de préstamos están aumentando vertiginosamente y aparecen grietas en el mercado laboral. Un empeoramiento adicional obligará a la Fed a reducir la tasa de fondos federales antes de lo que esperan los derivados del CME. Sus pronósticos apuntan a junio, pero ING sugiere que ocurrirá en el primer trimestre.
Como resultado, el dólar estadounidense se debilitará. Por otro lado, el pesimismo con respecto a la economía de la Eurozona está por las nubes. Quizás el BCE ya no eleve la tasa de depósito por encima del 4%, pero el giro dovish en Europa se producirá más tarde que en Estados Unidos. Esto ocurrirá en el verano de 2024, lo que permitirá a ING prever una disminución de la diferencia de rendimiento real entre los bonos estadounidenses y alemanes y un aumento en el EUR/USD hasta 1.15. Dinámica de la tasa de depósito del BCE.
Danske Bank sostiene una opinión opuesta
Argumentan que el mercado está lleno de rumores sobre un aterrizaje suave, una situación en la que la economía de Estados Unidos se desacelera pero no entra en recesión. Al mismo tiempo, la inflación cae al objetivo del 2%. Los inversores claramente subestiman los riesgos de que los precios al consumidor vuelvan a acelerarse. Si eso sucede, la Fed se verá obligada a reanudar el ciclo de endurecimiento de la política monetaria, lo que provocará que el EUR/USD caiga a 1.05. Ambas previsiones tienen algo de verdad en ellas.
La economía de Estados Unidos realmente se desacelerará, lo que permitirá comprar EUR/USD a medio plazo
La inflación de Estados Unidos pronto comenzará a representar un nuevo pico de riesgo, creando vientos favorables para el dólar. Lo más probable es que la mejor estrategia en la situación actual sea realizar ventas a corto plazo del par principal en las subidas, seguidas de una transición a posiciones largas a medio y largo plazo. Dicha estrategia ha demostrado ser efectiva en el cambio del verano al otoño, cuando datos más sólidos sobre los precios al consumidor europeos hundieron inesperadamente al euro. De hecho, los inversores tomaron nota de la desaceleración de la inflación de servicios de Europa del 5.6% al 5.5%. Dinámica de la inflación europea.
