Le hecemos la siguiente pregunta a Efrén Arroyo Franco: ¿Cómo afectará a la GBP la decisión del jueves del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés? A la cual, el experto nos da la siguiente respuesta:
La situación geográfica insular del Reino Unido, que le dota de un cierto asilamiento a pesar de la evolución de las comunicaciones y los transportes, parece tener también su reflejo en la lucha por el control de los precios, ya que de hecho, éstos se están comportando en el país británico de manera diferente a como evolucionan en las zonas que más le influyen, como son la Unión europea y Estados Unidos.
#Noruega sube tipos más de lo esperado hasta el 3,75%, el Banco de #Inglaterra lo hace en 50 p.b., hasta el 5% y el Banco Nacional de #Suiza 25 p.b. hasta el 1,75%▶️ https://t.co/tIZU3t7tf7#PolíticaMonetaria #Economía #Mercados pic.twitter.com/6Xmv4tndjy
— Consenso del Mercado (@consensomercado) June 23, 2023
De estas tres importantes regiones, Reino Unido fue la primera que inicio la era de las subidas de tipos, en el momento en que el índice de precios superaba el 5%, allá por el mes de diciembre de 2021, cuando aumentó tasas en unos entrañables 15 Pb
Desde entonces la batalla no parece tener fin, ya que mientras la inflación general a duras penas responde a los estímulos de los continuos aumentos en el precio del dinero, la inflación subyacente, que no incluye ni alimentos ni energía, se está mostrando dura como la roca.
Analizando los datos, tenemos un IPC anual en el 8.7% en mayo, repitiendo el dato de abril y el IPC subyacente en un alarmante 7.1% lo cual ha provocado la reacción inmediata del Banco de Inglaterra, ajustando los tipos al alza en 50 pb, dejándolos en el 5%.
En cuanto a los otros datos económicos que pueden ser relevantes en esta historia, tenemos el de la actividad económica, de la cual podríamos pensar que con una alta inflación deberían darse unos notables datos de crecimiento a poco que se mantenga mínimamente estable el consumo y la producción, sin embargo el PIB mensual de abril creció un 0.2%, siendo éste un dato espectacular si lo comparamos con la producción industrial y manufacturera que presentan retrocesos del -0.3% también en abril.
Por tanto, y como hemos señalado en anteriores artículos, Reino Unido es de facto una economía estanflacionaria por mucho que la oficialidad no lo reconozca aun
En cuanto a la libra, el hecho de ser la economía con mayor ritmo de incremento de tipos de los últimos 6 meses, le ha venido bien para recuperar terreno al euro, el cual también lleva tiempo sufriendo. Mientras tanto frente al dólar, la debilidad económica de Reino Unido, podría hacerle retroceder algo de manera temporal.
Sin embargo mientras en la zona euro y Estados Unidos cabe el debate de si subir tipos o mantenerlos, para luego incluso bajarlos, en Reino Unido este debate no tiene sentido alguno. Los tipos seguirán subiendo caiga quien caiga, al menos mientras la inflación subyacente no de síntomas de debilidad, cosa que hasta ahora parece lejos de suceder.
