Presentamos el comentario diario de mercado elaborado por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro. El experto analiza el boom de salidas a bolsa transfronterizas, de compañías de todo el mundo que eligen debutar en mercados bursátiles extranjeros, especialmente en EEUU. "Las empresas acuden en busca de la mayor base de inversores del mundo y las valoraciones más altas, con más valores equiparables y, a veces, la flexibilidad de tener una doble clase de acciones", explica. Sin embargo, "pierden la posibilidad de ser incluidas en índices locales, seguidas por el pujante sector de los ETF, que mueve 10 billones de dólares. Y ser un pez pequeño en un estanque enorme tiene sus desventajas", subraya.
"Una solución intermedia muy popular es la cotización secundaria de acciones en el extranjero, manteniendo al mismo tiempo una cotización primaria en el país de origen", explica el analista.
El auge de de las salidas a bolsa transfronterizas en EE.UU.
- SALIDAS A BOLSA: Existe una tendencia en auge a salir a bolsa fuera de su mercado nacional y estas salidas a bolsa transfronterizas se centran especialmente en EE.UU. (véase el gráfico). Se ha visto recientemente con la OPV de la británica ARM, indirectamente en VinFast SPAC de Vietnam, hasta la próxima de la alemana Birkenstock. Las empresas acuden en busca de la mayor base de inversores del mundo y las valoraciones más altas, con más valores equiparables y, a veces, la flexibilidad de tener una doble clase de acciones. Pero también pierden la posibilidad de ser incluidas en índices locales, seguidas por el pujante sector de los ETF, que mueve 10 billones de dólares. Y ser un pez pequeño en un estanque enorme tiene sus desventajas.
- SALIDAS A BOLSA EN EL EXTRANJERO: EE.UU., pero también Suiza, Hong Kong y Londres, han sido lugares atractivos para las OPV de empresas extranjeras. La mitad de las salidas a bolsa de EE.UU. en el primer semestre de este año procedían del extranjero, una cifra sin precedentes, encabezada por empresas de China, Canadá e Israel. Acuden en busca de una mayor base de inversores que pueden entender mejor su negocio, con más valores equiparables, y a menudo están dispuestos a pagar una valoración más alta. Pero no es la panacea. Una desventaja clave es la no elegibilidad para los índices del mercado local. La Bolsa de Londres advirtió recientemente, por ejemplo, que sólo 4 de las 23 empresas británicas que han cotizado en EE.UU. en la última década han prosperado. Una solución intermedia muy popular es la cotización secundaria de acciones en el extranjero, manteniendo al mismo tiempo una cotización primaria en el país de origen.
- SALIDAS A BOLSA LOCALES: Más del 90% de las empresas deciden cotizar en su bolsa local, donde están constituidas, tienen su sede, suelen hacer muchos negocios y son más conocidas. También suelen tener derecho a figurar en el índice bursátil local. Esto es cada vez más importante, ya que la cantidad de dinero invertido en ETFS supera los 10 billones de dólares. Mercados como el del Reino Unido se han visto sacudidos por la desconfianza ante la decisión de las empresas de cotizar en Estados Unidos. Esto ignora una tendencia más prolongada de muchas empresas mineras de mercados emergentes y de ultramar que cotizan en Londres.
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