El Banco de Inglaterra financiará otras dos subidas de tipos de interés, según analistas de Goldman Sachs. Después de eso, habrá un quiebre si el crecimiento de los salarios se desacelera, lo que está alimentando las presiones inflacionarias.
- El Banco de Inglaterra (BoE) elevó su tipo de interés principal en 25 pb hasta el 5,25%.
- El BoE llama la atención sobre las presiones inflacionarias relacionadas con los aumentos salariales.
- Los analistas de Goldman Sachs asumen que habrá dos alzas más de 25 pb cada una.
- El Banco de Inglaterra advierte que a medio plazo el crecimiento del PIB será menor que antes de la pandemia
El Banco de Inglaterra (BoE) motivó ayer la suba de 25 pb en la tasa principal. constantes sorpresas en cuanto a aumentos salariales en las Islas Británicas. Los datos del mercado laboral indican que algunos de los riesgos asociados con la persistencia de la presión inflacionaria se han cristalizado, cree Sven Jari Stehn, analista de Goldman Sachs.
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De manera preocupante, la junta de gobernadores del BoE rebajó sus pronósticos de crecimiento y revisó al alza sus pronósticos de inflación, lo que refleja una mayor persistencia en el crecimiento de los salarios. La política monetaria debe ser lo suficientemente restrictiva durante el tiempo suficiente para reducir la inflación al 2%. Entonces, el BoE sigue el camino del BCE, dejando la puerta abierta para endurecer la política monetaria.
Goldman Sachs: habrá dos alzas más de 25 pb cada una
Ahora pasemos a un interesante pronóstico de Goldman Sachs. Los analistas del banco suponen que la economía británica será relativamente resistente a las subidas de tipos de interés y que la inflación en el sector servicios se enfriará gradualmente. “Por lo tanto, mantenemos nuestra previsión de dos subidas de tipos más de 25 pb, hasta el 5,75 % en noviembre de 2023. Solo un progreso significativo en el enfriamiento del crecimiento de los salarios, el éxito en el restablecimiento del equilibrio en el mercado laboral y la disminución de la presión sobre los precios de los servicios pueden llevar al BoE a detener el ciclo de aumento de sueldo. El comunicado de ayer del Banco de Inglaterra eleva la barrera para una nueva subida hasta los 50 pb. y reduce el umbral para una pausa temprana”, afirma Stehn en su informe.
El comunicado del BoE enfatizó que el crecimiento de los salarios sigue siendo demasiado alto: un 7,7% interanual para los salarios regulares en el sector privado. Esto sugiere mucho espacio para el crecimiento de la inflación. Las previsiones salariales actualizadas del BoE para los próximos meses suponen un aumento de los salarios, pero también una desaceleración gradual de la presión salarial en la segunda mitad del año.
Entonces, ¿cuándo podemos esperar el final del ciclo de aumento de las tasas de interés en el Reino Unido? “La lucha del BoE con la inflación llevará algún tiempo todavía. No esperamos recortes de tipos hasta el tercer trimestre de 2024”, afirma Stehn.
"Seguiremos de cerca las próximas publicaciones de datos del IPC y del mercado laboral (15 y 16 de agosto respectivamente) en busca de signos de enfriamiento en la actividad del mercado laboral, la evolución de los salarios y la inflación de los servicios", dijo Stehn.
Pronóstico del Banco de Inglaterra – PIB e IPC
Fuente: Goldman Sachs
Indicador IPCen relación a la velocidad del crecimiento de los pagos de Gran Bretaña
Fuente: Goldman Sachs
Banco de Inglaterra: El crecimiento del PIB será menor a mediano plazo que antes de la pandemia
Recuerde que el Banco de Inglaterra predice que la inflación en el Reino Unido caerá de poco menos del 8 % en junio al 5 % a finales de año, pero se mantendrá muy por encima del objetivo del 2 % durante bastante tiempo. No se espera que el IPC vuelva a su objetivo hasta 2025, predice el Banco de Inglaterra. Esto, por supuesto, sugiere que las tasas de interés británicas permanecerán elevadas durante mucho tiempo.
La inflación británica es más alta que en muchos otros países europeos desarrollados, a pesar de elevar las tasas de interés por encima de los niveles impuestos por el Banco Central Europeo. En julio, la inflación en toda la eurozona ascendió al 5,3%, incluyendo el 6,5% en Alemania, el 5% en Francia, el 4,6% en Irlanda y solo el 2,1% en España.
Reino Unido - inflación IPC (a/a)
Fuente: Economía Comercial
En términos de PIB, el Banco de Inglaterra predice que el crecimiento económico será relativamente débil durante los próximos tres años. Por lo tanto, aumentará un 0,8 % este año, solo un 0,3 % en 2024, un 0,3 % también en 2025, y luego se acelerará ligeramente hasta el 1,1 % en 2026.
"A mediano plazo, se espera que el crecimiento del PIB sea menor que antes de la pandemia, lo que también refleja un suministro potencial relativamente débil y un impulso debilitado del estímulo fiscal", se lee en un nuevo informe del BoE. "En comparación con la proyección de mayo, se prevé que el crecimiento del PIB trimestral sea más débil durante la mayor parte del período de proyección, particularmente en 2024 y principios de 2025". - Estaba escrito en el informe.
Un aumento en la tasa de interés principal del Banco de Inglaterra al 5,25% sugiere que los bancos británicos subirán las tasas hipotecarias a más del 6%. Esto, por supuesto, tendrá un impacto negativo en el acceso al crédito de las empresas.
Tasa de crecimiento anualizada del PIB en el Reino Unido Bretaña
Fuente: Trading Economics
