La inversión implica inherentemente riesgo. Una forma comprobada de reducirlo es la diversificación. Los fondos ETF pueden resultar de gran ayuda en este caso. Los secretos de estos productos nos los reveló su famoso promotor.
- Jacek Lempart es un conocido promotor de inversiones en ETF en Polonia.
- Los fondos de este tipo pueden ser una opción interesante para cualquier inversor, independientemente de su nivel de experiencia.
- El mercado ETF le brinda la oportunidad de invertir en materias primas (oro, plata, petróleo), acciones o índices completos.
Przemysław Tabor: Jacek, ¿cómo empezó tu aventura con los ETF?
Jacek Lempart, atlastETF.pl: En cuanto a mi historia con los ETF, empezó hace bastante tiempo. Me encontré con este instrumento por primera vez en 2008, cuando este tema aún no se había debatido en Polonia. Probablemente todavía era nuevo en el escenario mundial. En aquel entonces no les hacía ningún uso especial, pero con el tiempo, a medida que maduraba como inversor, buscaba un poco más de paz y tranquilidad y los miraba cada vez con más gusto.
Cuando pasé del comercio activo a la inversión a largo plazo, los ETF comenzaron a aparecer cada vez con más frecuencia en mi cartera de inversiones. Han sido dominantes durante unos 10 años y en este momento ya constituyen la mayor parte de la cartera.
Przemysław Tabor: ¿Cuáles son los inicios de la historia de los fondos ETF?
Los inicios se remontan a los años 70 en Estados Unidos. Cuando se crearon los primeros fondos indexados, el famoso inversor Jack Bogle se dio cuenta de que si se reducían los costes de inversión del inversor, es decir, se reducían los costes de gestión, ésta era la forma más segura y sencilla para que el inversor ganara más.
Bogle mostró una vez un ejemplo de que, durante 50 años, una comisión aparentemente pequeña del 2% cobrada por los fondos gestionados significa que después de esos 50 años el inversor recibe en realidad el 40% de lo que ha producido el mercado. El 60% restante simplemente es "devorado" por las tarifas. Así empezó a popularizarse la idea de los fondos indexados, es decir, aquellos que reflejan los resultados de un índice o mercado, por ejemplo el S&P 500.
Por supuesto, al principio este concepto no era muy popular, porque quién querría ganar el promedio del mercado con el S&P 500, pero con el tiempo esta idea ganó popularidad. En algún momento, dio un paso más y estos fondos estuvieron disponibles en la bolsa de valores.
Los ETF se crearon a principios de la década de 1990 como un desarrollo de los fondos indexados. Sin embargo, ahora se han vuelto aún más accesibles porque se pueden comprar como cualquier otro valor del mercado, como las acciones. Esta es la segunda versión del llamado revolución pasiva. Con el tiempo, mucha gente se dio cuenta de que era posible invertir de una forma completamente diferente. En lugar de luchar con el mercado, puedes simplemente comprar todo el mercado y no tener que hacer nada especial. Todo lo que necesitas es acceder a la bolsa de valores y simplemente comprar un producto como un ETF.
Recientemente celebramos el 30 aniversario del primer ETF creado en EE.UU. Entonces, esto no es nada nuevo a escala global.
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Przemysław Tabor: ¿Qué diferencia a los ETF de los fondos de inversión clásicos?
Jacek Lempart: Lo que hace únicos a los ETF es que son muy transparentes. Todos los días podemos ver qué hay en dicho ETF y cuál es la composición de la cartera. Incluso si se trata de un fondo de inversión activa, sabemos exactamente cuál es su estrategia. Generalmente no hay lugar para decisiones discrecionales. En su mayoría, esto está completamente automatizado.
La transparencia y la accesibilidad lo convierten en algo diferente a un fondo ordinario. En el caso de un ETF, podemos comprar participaciones de este fondo en bolsa a otro inversor sin retroalimentación al fondo. Los inversores pueden intercambiar unidades de ETF entre sí, lo que también ayuda a reducir costes. Gracias a ello, no es necesario contratar un equipo de personas, lo que supondría un gasto para el inversor.
Todo esto ayuda a que estos instrumentos sean más baratos y más fácilmente disponibles
Otra ventaja es que vemos la valoración del ETF en tiempo real. En el caso de un fondo clásico, vemos la valoración al final del día de negociación.
Por otro lado, esto puede ser la pesadilla de los inversores inexpertos, porque puede provocar una situación en la que algunos de ellos reaccionen de forma demasiado emocional a lo que sucede en el mercado.
Przemysław Tabor: ¿Qué tamaño tiene el mercado de ETF?
Jacek Lempart: Se estima que actualmente hay unos 10.000. Se crean varios ETF y aproximadamente cada semana se crean varias docenas de nuevos. Este es un número enorme.
Existen ETF para muchas clases de activos. Además de las clases de activos más populares, como acciones y bonos, también se pueden comprar ETF, que nos dan exposición, por ejemplo, al mercado de materias primas. Por ejemplo, para el oro, la plata o el petróleo.
Przemysław Tabor: Al comprar un ETF de oro, ¿tenemos acceso a este metal? ¿Está en algún almacén?
Eso depende. De hecho, existen ETF (ETC para ser precisos) que proporcionan el llamado replicación física. Esto significa que por cada unidad del ETF hay una cantidad adecuada de metal precioso que se deposita en el almacén. Recientemente, en la Bolsa polaca de Varsovia debutó un fondo que reproduce el tipo de cambio del oro de tal manera que físicamente tenemos este oro en la Royal Mint de Gran Bretaña.
Sin embargo, también existen ETF que sólo imitan el precio de un producto determinado. Se trata de ETF replicados sintéticamente, por ejemplo, mediante el seguimiento de contratos de futuros. Sería difícil almacenar, por ejemplo, uranio o cadáveres de cerdo. Es difícil imaginar que el fondo compre canales de cerdo y los almacene en algún lugar.
Przemysław Tabor: ¿Existen otras razones para utilizar la replicación sintética?
Jacek Lempart: Sí. Otras razones para utilizar la replicación sintética incluyen, por ejemplo, evitar legalmente el pago de retenciones en origen. Si Apple paga un dividendo, incluso si invertimos en una cuenta libre de impuestos, el 15% del impuesto se retendrá en origen, es decir, en Estados Unidos en este caso.
Sin embargo, si se trata de una replicación sintética, entonces un fondo de este tipo no tiene en realidad 500 empresas estadounidenses en su cartera, sino una cartera completamente diferente: por ejemplo, las 500 empresas más grandes de Europa, y estas 500 empresas estadounidenses están en manos de otra socio de este fondo. Posteriormente se produce el tipo de cambio y esta es una forma completamente legal de evitar pagar retenciones. El riesgo es prácticamente insignificante.
Recordemos que los ETF cotizan en mercados regulados y son supervisados por muy diversas instituciones. Los requisitos que deben cumplir son muy altos.
