Análisis fundamental. ¿Qué es y cómo aprovechar el análisis fundamental en el trading?
En el artículo descubrirás:

  • ¿Qué es el análisis fundamental?
  • ¿Cuál es la idea del análisis fundamental?

  • ¿Cómo valorar las acciones?
  • Entre otros...

En el mercado existen incalculables estrategias de inversión. Nos estaremos aproximando a lo cierto si suponemos que hay tantas estrategias como inversores en todo el mercado. Tienen algo en común; el objetivo de ganar dinero. Se emplean diversos análisis para aumentar las posibilidades de alcanzar el éxito. Por un lado, tenemos un análisis de las variaciones en los precios del pasado, es decir, el análisis técnico. Y, por otro lado, un análisis más complejo; el análisis fundamental. En este artículo, nos centramos en lo que es el análisis fundamental, además del motivo por el cual deberíamos prestarle atención.

¿Qué es el análisis fundamental? Definición e idea

El análisis fundamental es un estudio que se centra en concretar el valor real de un determinado instrumento o activo. El inversor que utilice el análisis fundamental buscará activos que estén infravalorados por el mercado y venderá aquellos que estén sobrevalorados. El análisis fundamental consta de los siguientes pasos y su orden no es aleatorio:

  • Análisis macroeconómico
  • Análisis sectorial
  • Análisis de la situación
  • Análisis financiero
  • Análisis de valoración bursátil

Esta, evidentemente, es la básica, pero sólo una de tantas formas de emplear el análisis fundamental. Ya al principio he enfatizado que se trata de un análisis más complicado que el análisis técnico. Esto se debe a varios factores:

  • Algunos activos se valoran utilizando diferentes metodologías.
  • En el caso del mercado de divisas, nos enfrentamos a la tarea de estimar el valor y el desarrollo económico del país de procedencia de la divisa.
  • El análisis fundamental requiere habilidades matemáticas y estadísticas.
  • Algunos activos difieren bastante entre sí
  • En el caso de las empresas, especialmente si invertimos en empresas extranjeras, las condiciones legales con respecto al estado financiero y los balances, son bastante diferentes.

Estos son los motivos que le dan una mayor popularidad al análisis técnico, ya que somos capaces de llevarlo a cabo solos después de tan sólo una hora de práctica.

¿Cuál es la idea del análisis fundamental?

La definición ya viene sugerida por el mismo nombre del análisis; se trata de la valoración real del activo. Esta es una tarea difícil, porque el valor de, por ejemplo, un inmueble depende no solo de su localización y su tamaño, sino también de la economía del lugar en el que está el inmueble. En el caso de un mercado alcista fuerte y un crecimiento económico, el valor de dicha propiedad debería ser considerablemente superior al de un inmueble perteneciente a un mercado bajista con un colapso económico. La situación es similar para el sector de las acciones, divisas, materias primas e índices.

Las etapas del análisis fundamental. ¿Qué pasos siguen?

Pasaremos de lo general a lo más específico. Esta es la mejor manera de describir el camino que atravesaremos en un análisis fundamental bien realizado. Cuando hablamos de lo general, nos referimos a la situación general de la economía; el análisis macroambiental. Requiere el análisis de elementos o factores tales como: el PIB, la inflación, las tasas de interés, los tipos de cambio, la tasa de desempleo, el déficit presupuestario, la deuda pública, las ventas minoristas, la producción industrial, la estabilidad política, etc. Si lo que nos interesa es el análisis fundamental del mercado Forex, también debemos tener en cuenta la oferta y la demanda de una determinada divisa, y la política monetaria implementada por el banco central de un determinado país. A simple vista, el análisis de divisas es más simple que el análisis fundamental del mercado de valores. Sin embargo, si queremos hacerlo bien y teniendo en cuenta cada detalle, se tratará de un proceso que requiere mucho tiempo. Esto una vez más hace que el análisis técnico en el mercado Forex sea mucho más popular entre los inversores individuales que el análisis fundamental. Son las personas de gran capital las que normalmente realizan los análisis fundamentales de mayor fiabilidad. Ya sabemos que el primer paso es el análisis macroeconómico, que necesita de unos conocimientos básicos de la economía. El segundo paso en el análisis fundamental es el análisis sectorial. Este se aplicará en el caso de que analicemos el mercado de valores. El análisis sectorial se basa en comprobar cómo se las arreglan las entidades de una determinada industria o un determinado sector (de ahí el nombre de este análisis). El siguiente paso es el análisis fundamental de una empresa concreta.Este último se basa en tres etapas: el análisis de la situación, el análisis financiero y la valoración de la empresa en la bolsa. El análisis fundamental del mercado de materias primas es más o menos similar. Donde entremos en detalles será en los elementos que componen la demanda y la oferta de un determinado producto, metal o materia prima.

Análisis macroeconómico

El análisis macroeconómico es un estudio que consiste en el análisis y la observación de los fenómenos que ocurren en la economía de un país concreto. Esta es la primera etapa en el análisis fundamental en el mercado de valores, mientras que para el mercado de divisas Forex es tanto la primera como la última etapa que se analiza. Desafortunadamente, no todos los factores analizados son al 100% posibles de calcular. Es muy fácil analizar la inflación, la producción industrial, los tipos de interés, la deuda pública o el mercado laboral. Sin embargo, es definitivamente más difícil el análisis de elementos difíciles de calcular o definir. ¿Qué es lo que los forma e influye en ellos? Se trata de, por ejemplo, la estabilidad política, la infraestructura, los factores geográficos, la tecnología, la política fiscal o las normativas laborales. En el caso de elementos como los enumerados, es difícil ser objetivo al 100%.

Esto quiere decir que todo análisis fundamental estará y está sujeto en gran medida a la subjetividad. Cuantos más procesos seas capaz de comprender, y cuanta más experiencia tengas, mayor será la posibilidad de que estés cerca de lo cierto a la hora de buscar una valoración real de un activo concreto. En el mercado Forex, los pares de divisas también están sujetos a un análisis fundamental. Es decir; evaluamos el valor de una divisa respecto a la otra. Esto significa que para analizar correctamente un instrumento del mercado Forex dado, debemos familiarizarnos tanto con la economía de la divisa cotizada como con la economía de la divisa base. A menudo, el análisis fundamental del mercado Forex se reduce al análisis de un solo factor, que se traduce en las operaciones con datos macroeconómicos. Podrás aprender más acerca del análisis fundamental del mercado Forex en el CURSO GRATUITO DE ANÁLISIS FUNDAMENTAL disponible en nuestro canal de YouTube.

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Análisis sectorial

El análisis sectorial se basa en el estudio del mismo grupo de activos. Su tarea es seleccionar algunos activos concretos que traigan los mejores resultados en el futuro. La mejor forma de usar el análisis sectorial es aplicándolo al mercado de valores, pero también debería utilizarse en el caso de las materias primas (entonces se basará, por ejemplo, en comprobar las perspectivas de los productos agrícolas concretos, es decir, un segmento concreto). ¿En qué consiste el análisis sectorial del ercado de valores? Es el análisis de toda la industria que tiene como objetivo seleccionar las mejores entidades para invertir. La elección de la industria también es muy importante, ya que cada sector se basa en diferentes perspectivas. Basta con echar un vistazo a la situación actual de las industrias valoradas en la Bolsa de Varsovia. Hay perspectivas diferentes tanto para el sector minero y como para el gaming polaco. Además de un análisis sectorial eficaz, también debemos disponer de una estrategia eficaz que utilice los resultados de nuestros análisis. ¿Cuál es el siguiente paso en el análisis fundamental?

Análisis situacional

El análisis situacional es un estudio que utiliza elementos no financieros. En el caso de una empresa concreta, el análisis situacional se basará en comprobar elementos tales como:

  • El volumen de empleo
  • La calidad del personal de gestión
  • La tecnología utilizada
  • La estrategia de desarrollo

Para llevar a cabo correctamente el análisis situacional de un activo determinado, es necesario familiarizarse con la especificidad del producto o servicio. En concreto, hemos de centrarnos en los elementos que dan forma a la oferta y la demanda.

Análisis financiero

El análisis financiero es un estudio que evalúa la situación financiera de la empresa. Esta es la etapa más objetiva del análisis fundamental del mercado de valores. Consiste en el análisis de los siguientes elementos:

  • El balance de la empresa
  • El calance de las ganancias frente a las perdidas
  • El estado de flujo de caja
  • El balance de los cambios en el patrimonio
  • La información adicional proporcionada por la entidad

En el caso del análisis financiero se emplean diversos indicadores de análisis fundamental y lo utilizamos para medir parámetros tales como; el ratio de rentabilidad, el ratio de endeudamiento, el ratio de liquidez o el ratio de eficiencia. Para saber cómo calcular los ratios junto a algunos parámetros individuales, échale un vistazo al curso de Análisis Fundamental disponible en nuestro canal.

¿Cómo valorar las acciones? Valoración de las acciones

La valoración de una empresa consiste en la determinación del valor de un activo concreto. En el mercado de valores se trata de la valoración de una acción determinada, mientras que en el mercado Forex se trata de la valoración de una divisa frente a otra. El propósito de la valoración es descubrir si los activos en cuestión están infravalorados o sobrevalorados. Hay tres métodos de valoración muy populares y muy útiles a la hora de descubrirlo, y que se basan en; la propiedad, los ingresos y el tercer método que es el comparativo. El más popular es el método basado en los ingresos, que consiste en la valoración basada en el superávit financiero generado por la empresa. Sin embargo, es aconsejable realizar tres valoraciones para un solo activo. Gracias a esto, obtendremos tres puntos de vista diferentes en relación a una sola entidad.

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Lleva cuidado con la política

¿Por qué la política es tan importante en el análisis fundamental? Porque incluso un análisis bien hecho, acompañado de la búsqueda de la empresa perfecta para la inversión no generarán beneficios cuando un sector o industria determinado, o incluso todo el mercado, es percibido por los inversores como inestable debido, por ejemplo, a la conducta de los políticos. Es importante que el análisis del entorno, incluido el análisis de la estabilidad política, se evalúe al comienzo del análisis fundamental. Esto último nos ahorrará mucho trabajo innecesario. Un ejemplo perfecto es el tema de invertir en empresas en las que el Tesoro del Estado es un accionista importante. Podrás descubrir si es algo que merece la pena plantearse en el artículo: Invertir en empresas estatales como un nuevo deporte de riesgo.

Cada sector es diferente

Warren Buffet aconseja invertir solo en industrias y empresas cuyo funcionamiento comprendamos totalmente. Esto último refleja la importancia del análisis sectorial. Familiarízate en detalle con los problemas y las perspectivas de la industria de tu interés. No deberías preocuparte en absoluto si la oportunidad se te ha escapado de las manos. Es mejor perder una oportunidad que tu dinero. Algunas personas piensan que estamos en el momento perfecto para sacar ganancias de las subidas del petróleo. Sin embargo, muchos de ellos ignoran los problemas técnicos y el funcionamiento del mercado de futuros del petróleo. Para muchos de ellos, el tema de ganar a base de las subidas del petróleo se convertirá en una lección muy dolorosa sobre los conceptos básicos de la inversión en una determinada industria o sector. No cometas ese error y haz todo lo posible por conocer el sector en detalle antes de invertir.

La información oculta en los informes

¿Quieres adquirir conocimientos secretos? Empieza por leer los informes financieros. Es en los documentos financieros donde se esconden los mayores secretos de las empresas. ¿Cómo es posible? Imaginemos que inviertes en el sector de la construcción. La empresa X anuncia que ha registrado ganancias récord durante el último trimestre. A simple vista todo parece perfecto. Sin embargo, si te fijas en los informes y los documentos oficiales, podrás encontrar alguna pista de ciertos problemas de gran importancia. ¿De qué problemas podría tratarse? Por ejemplo, el hecho de que la empresa haya obtenido beneficios no tanto de las actividades operativas, como de las actividades financieras mediante el manejo de instrumentos financieros de riesgo. Sabiendo algo así lo más seguro es que no serías tan optimista con dicha empresa. De ahí la importancia de la lectura de los informes financieros.

Los ratios básicos del análisis fundamental

Si lo que buscas son los ratios básicos del AF (análisis fundamental), te encontrarás con tres de ellos; el P/B, el P/BV y el EV/EBITDA. ¿De dónde salen esas abreviaturas? El P/B es el precio en relación al beneficio y lo que nos muestra es, por ejemplo, cuántos euros pagaremos por un euro de beneficio. Si el P/B es de 15, significa que un euro de las ganancias de la empresa equivale a 15 euros. ¿Cómo es posible? Esto lo podemos ver también de la siguiente manera; si mantenemos nuestras acciones durante 15 años, el beneficio que obtendremos cubrirá el precio de la compra. ¿Cuándo merece la pena interesarnos en una empresa? Se supone que cuando el P/B es inferior a 10, la empresa es atractiva desde el punto de vista de este concreto ratio. Sin embargo, los valores del P/B pueden llegar a ser exagerados. Este es el caso, por ejemplo, del gigante de los juegos CD Projekt. ¡El P/B de esta empresa a veces supera incluso los 200! Esto quiere decir que tendrías que esperar unos 200 años para llegar al punto cero después de comprar las acciones al precio actual. Esta es la situación desde el punto de vista fundamental. ¿Cómo es posible que el P/B haya alcanzado ese valor? Los inversores descartan el éxito de la siguiente producción de CD Projekt. Es por ello que la comprensión rstándar de los ratios no siempre se considera una buena solución. El P/BV es el ratio del precio frente al valor contable. Por otro lado, el EV/EBITDA es el ratio que nos muestra el valor de una empresa en respecto a los beneficios de sus operaciones teniendo en cuenta la depreciación.

Para llevar a cabo el análisis fundamental del mercado de valores, será imprescindible saber utilizar los ratios de la forma más agil posible. En algunos casos, su interpretación puede ser absurda.

La teoría versus práctica en el análisis fundamental

En el caso del análisis fundamental, la teoría no se desvía mucho de la práctica. Prácticamente podremos aplicar a la búsqueda de valoraciones reales de activos concretos todo lo que leamos en los libros. Ya, otra cosa diferente será el uso de esa información. La mayoría de los inversores se olvida de que una cosa es realizar un análisis, ya sea técnico o fundamental, y otra distinta aprovechar correctamente las conclusiones sacadas del mismo. En la ayoría de los casos, los éxitos son atribuidos a las habilidades del inversor, olvidándose del la suerte que se esconde detrás de cada éxito. Y es que, es importante que desarrolles tus habilidades y confíes no solo en la suerte, sino también en tu experiencia. El análisis fundamental es un análisis complejo que requiere una base sólida de la economía y las finanzas. Para realizar un buen análisis fundamental, deberías familiarizarte con ambas.


Laura Martínez

Editor del portal FXMAG

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