¿Qué es el SWAP? Las transacciones SWAP en el mercado de divisas

SWAP significa literalmente (del inglés) cambio y de eso se trata en las transacciones SWAP. Un lado de la transacción quiere deshacerse del riesgo, y el otro lado está dispuesto a asumirlo, o ambas partes quieren deshacerse del riesgo realizando una transacción SWAP. En Polonia, el SWAP de las divisas lleva en funcionamiento apenas unos pocos años, aunque la primera transacción de este tipo y a nivel mundial tuvo lugar ya en el 1981. Si estás leyendo este artículo desde la perspectiva del mercado de Forex, el SWAP es conocido también como rollover o overnight. Supone un gasto o una ganancia adicional a consecuencia del mantenimiento de una posición hasta el día siguiente. Hablaremos del SWAP del mercado Forex en un párrafo separado.

El SWAP de las divisas. ¿Qué es el SWAP? ¿Cómo calcularlo?

El SWAP de las divisas es un contrato o transacción en la cual participan al menos dos partes de la misma. Se aplica al intercambio de concretos futuros pagos de acuerdo con las reglas especificadas en el contrato. Las divisas suelen ser el instrumento más común de los contratos SWAP. El SWAP de las divisas es un acuerdo basado en la compra de una divisa concreta un día concreto y a un precio concreto, seguido de la venta de la misma divisa al precio y en la fecha acordada en el contrato. Un SWAP de las divisas típico es el de duración de hasta 1 año, lo que significa que la transacción debe finalizar en un tiempo máximo de 365 días. También mencionar que existen contratos SWAP en los que se debe concretar una fecha exacta del cambio final.

¿Cómo se calcula el SWAP?

Para calcular el margen de la tasa de interés necesitamos conocer: el cambio spot (es decir, el valor actual de una divisa dada), la tsaa de interés de la divisa nacional (cotizada), la tasa de interés de la divisa base (extranjera), el vencimiento del contrato. El margen es el cociente donde el producto de la tasa spot, el vencimiento y la suma de las tasas de interés de ambas divisas es divisible. Sin embargo, la suma de dos productos es el dividendo. El primero de los productos es el 365 (o 360, dependiendo de la divisa) y 100, mientras que el segundo es el producto del vencimiento del contrato y la tasa de interés de la divisa extranjera.

Además del SWAP de las divisas, también existe un SWAP de tasa de interés, donde el instrumento del contrato son los pagos de intereses. Este tipo de transacción se trata de intercambiar pagos con una tasa de interés fija y también variable. 

¿En qué consiste la transacción SWAP?

Las transacciones SWAP de las divisas se usan mucho por los empresarios que realizan la importación o exportación de bienes o servicios. Por ejemplo, una empresa que compra manzanas en euros para venderlas en Polonia en zlotys quiere protegerse frente a las variaciones del mercado de divisas. En casos como este, merece la pena hacer uso del SWAP reduciendo el riesgo de cambios adversos. Por otro lado, dicho SWAP puede suponer un gasto considerable si el valor de un par de divisas concreto cambiara a favor de la empresa. Sin embargo, las transacciones SWAP son consideradas en el Forex como un gasto o ganancia adicional resultante del mantenimiento de una posición hasta la próxima sesión del mercado. 

¿De dónde sacamos el SWAP en el mercado Forex?

Lo sacamos de la diferencia en las tasas de interés de divisas concretas. Normalmente los corredores cobran el SWAP, pero su coste es bastante menor que el de apertura o cierre de una posición. 

Los tipos de los SWAP financieros (Spot, Overnight, Forward, para posiciones cortas, SWAP básico, SWAP forward)

Generalmente distinguimos seis SWAPS financieros:

  • Spot: una operación de transferencia real de fondos, se refiere a la fecha de la transacción.
  • Overnight: un depósito a corto plazo que se abre para solamente un día.
  • Forward (Transacción de divisas con fecha de vencimiento): una transacción entre las partes que acordaron liquidar el intercambio de dos divisas por un valor determinado y en un momento concreto del futuro.
  • SWAP de una posición corta (de un día): ocurre cuando las transacciones se llevan a cabo hasta la fecha spot, y no a partir de la misma.
  • SWAP estándar: nos referimos a este tipo de SWAP cuando la fecha de liquidación más cercana es la spot y ya la siguiente es la forward, es decir; se paga según lo establecido con anterioridad.
  • SWAP forward: la primera parte de la transacción se liquida según valor acordado para ser intercambiado en un momento dado pero por el valor inicial de la transacción, mientras que la última parte de la transacción se liquida según el spot.

Tipos de transacciones SWAP

En el mercado Forex, las transacciones SWAP resultan de la diferencia en la tasa de interés de las divisas específicas. El SWAP puede ser tanto positivo como negativo. Desafortunadamente, no existe una fórmula concreta que apliquen todos los corredores de Forex, lo cual es evidente si observamos la tabla de los SWAP. Rara vez ocurre que el SWAP da los mismos resultados en diferentes corredores pero aplicado a los mismos instrumentos y en la misma dirección. Con esto queremos decir que antes de abrir una posición en el mercado Forex lo mejor es comprobar el funcionamiento del SWAP en el corredor de interés. El que el resultado del SWAP sea positivo o negativo nada tiene que ver con que ocupes posiciones largas o cortas. Tiene que ver principalmente con la diferencia entre la tasa de interés de la divisa base y la cotizada. Dependiendo de si dicha diferencia es positiva o negativa, el SWAP será negativo o positivo. 

Los conceptos más importantes relacionados con el SWAP y sus transacciones

En el caso de las transacciones SWAP, nos encontramos conceptos tales como:

  • El margen de cada cambio
  • El espacio de tiempo de finalización
  • El posicionamiento de la divisa nacional
  • El posicionamiento de la divisa extranjera

Estos son los conceptos básicos relacionados con los mercados financieros. Además, en el caso de las transacciones SWAP también hablamos de lo que conocemos como puntos SWAP.

Los puntos SWAP no son más que la diferencia entre las tasas de interés de divisas concretas. Dicha diferencia es sumada en el mercado Forex (contratos CFD) para la transacción que mantenemos abierta hasta la próxima sesión.

¿Por qué merece la pena usar el SWAP en el mercado? Las ventajas de las transacciones SWAP

Una cosa es el uso y el comercio con los contratos SWAP, y otra distinta el efecto de sumar puntos SWAP en el mercado Forex (al operar con los contratos CFD). En el primer caso, las ventajas de las transacciones SWAP son evidentes:

  • Se limita el riesgo de las variaciones de precio en las divisas o de las tasas de interés
  • Las transacciones no están sujetas a normativas impuestas por el gobierno
  • Una total flexibilidad: son las partes de la transacción las que determinan las condiciones de sus contratos

En el caso de la suma de los puntos SWAP:

  1. Su ventaja principal es el hecho de que resultan menos costosos respecto a la apertura de una posición, lo que significa que si deseas mantener tus posiciones para la próxima sesión, no la cierres antes de la medianoche y continúes después de las 12. Esa opción será definitivamente más cara.
  2. La segunda ventaja se da cuando los puntos de SWAP son positivos y el corredor nos paga por mantener la posición. En este caso, puede resultar que a largo plazo la suma de los puntos SWAP sea considerable.

Las desventajas de las transacciones SWAP

La principal desventaja de los puntos SWAP y los corredores de Forex es el hecho de que en la gran mayoría de los casos los puntos SWAP son negativos o, como máximo, neutrales. En el caso de optar por las transacciones en forma de contratos SWAP, encontramos las siguientes desventajas:

  • Las variaciones en el posicionamiento de las divisas pueden ser desfavorables
  • Los contratos SWAP tampoco son supervisados ​​(es una ventaja, pero también puede ser una desventaja, especialmente para inversores novatos)
  • Cualquier cambio de las condiciones de los contratos SWAP requiere la aceptación de todas las partes de la transacción

La tabla SWAP. ¿Qué es la tabla SWAP y dónde puedo encontrarla?

En el caso de que quieras comprobar cómo se ven los puntos SWAP, te hará falta una tabla SWAP. Dicha tabla es proporcionada normalmente por los corredores de Forex y en cada uno de ellos podrás consultarla por ti mismo para saber cómo un corredor dado lleva a cabo la suma de los puntos SWAP, es decir; de las transacciones overnight o rolover.

Pares de divisas con el SWAP positivo. ¿Cómo usar el SWAP positivo?

Para realizar una lista de los pares de divisas con el SWAP positivo, debes ir analizando constantemente las tasas de interés de países concretos. Si ahora mismo realizamos una, puede ser que en unos meses la información de los pares usados ya no nos sirva. Sin embargo, centremonos en un ejemplo en el que los puntos SWAP pueden ser beneficiosos para nosotros. EUR/TRY es el cambio del euro frente a la lira turca. Las tasas de interés en la zona del euro son de alrededor del 0%, mientras que en Turquía tienen un porcentaje superior (7.0% en el momento de escribir este artículo). Para ganar con la diferencia de las tasas de interés del cambio EUR/TRY, lo que debemos hacer es ocupar una posición a corto plazo.

El SWAP de las divisas (Forex). Resumen

El SWAP de las divisas Forex se basa principalmente en los puntos SWAP, en vez de un contrato SWAP de divisas típico. Se suman o restan de la cuenta dependiendo de cómo se forme la diferencia de la tasa de interés en un par de divisas determinado. Desafortunadamente, los corredores de Forex a menudo añaden sus márgenes, lo que en la mayoría de los casos significará que incluso con una diferencia a tu favor, te seguirá costando mantener tus posiciones hasta la sesión siguiente. Afortunadamente, dicho coste no llega a ser nunca superior al del SPREAD. La táctica o estrategia de Forex, basada en aprovechar los puntos SWAP positivos es la llamada táctica CARRY TRADE, sobre la que encontrarás más información en nuestros materiales educativos.


Laura Martínez

Editor del portal FXMAG

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