El banco central advierte contra los altos precios de las acciones: esto no sucede muy a menudo. Esta vez, uno de los bancos nacionales más grandes del mundo advierte a los inversores contra las valoraciones excesivas de las empresas tecnológicas en EE.UU.
- El Banco de Inglaterra rara vez emite advertencias sobre los precios de las acciones de mercado.
- Es similar en el caso de otros bancos centrales.
- La razón son las altas valoraciones de las empresas "Big Tech" de EE. UU.
Las valoraciones de las acciones de los gigantes tecnológicos parecen excesivas, dice el Banco de Inglaterra
Las valoraciones de las acciones tecnológicas estadounidenses pueden ser demasiado altas, advierte el Banco de Inglaterra a los inversores. El banco central británico destacó que el contexto macroeconómico actual y el aumento de los tipos de interés son factores que deberían atraer la atención de los participantes del mercado.
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"Dado el impacto de las tasas de interés más altas y la incertidumbre en torno a la inflación y el crecimiento, algunas valoraciones de activos de riesgo parecen exageradas", dijo el martes el comité de política financiera del Banco de Inglaterra en un comunicado.
"Las altas valoraciones de los activos de riesgo aumentan la probabilidad de una mayor corrección de sus precios si se materializan amenazas negativas al crecimiento", se lee más adelante.
Muchas acciones de empresas tecnológicas populares han experimentado ganancias significativas desde principios de este año. Baste decir que desde principios de este año, el precio de las acciones de Apple ha ganado más del 37%. Si esto le ha impresionado, miremos las cotizaciones de Meta (Facebook), que al mismo tiempo se dispararon un 168%, o de Nvidia: ¡hasta un 214%!
A modo de comparación, desde principios de este año el índice S&P 500, que reúne a poco más de 500 de las mayores empresas estadounidenses, ha ganado "sólo" un 13,5%
Comparación de cotizaciones del índice S&P 500 y de las empresas tecnológicas de los "7 Magníficos" desde principios de 2023 hasta el 10 de octubre de 2023
Fuente: tradingview.com
Al mismo tiempo, las tasas de interés de los bancos centrales siguen siendo altas, las tensiones geopolíticas están aumentando y el mundo aún no se ha recuperado completamente de la pandemia de COVID.
Tasas de interés de los bancos centrales más grandes: Fed (línea azul oscuro), BoE (línea azul), BCE (línea amarilla), BoC (línea violeta), RBA (línea roja).
Fuente: tradingview.com
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Mientras tanto, los múltiplos de valoración de los gigantes tecnológicos están alcanzando niveles vertiginosos. La relación precio-beneficio (P/E o P/E) de Microsoft es 29. Esto significa que las acciones de la empresa deberían pagarse 29 veces sus beneficios de los últimos 12 meses.
Para Alphabet (Google), la relación P/E es 21 y Nvidia es 31. En el caso del índice de referencia del mercado S&P 500, es 18, lo que es claramente inferior.
"Algunas medidas de las primas de riesgo de las acciones estadounidenses permanecieron en el cuartil inferior de su distribución histórica, impulsadas principalmente por la continua fortaleza del sector tecnológico estadounidense", dijo el informe del Banco de Inglaterra sobre el mercado de valores estadounidense.
Los bancos centrales rara vez advierten a los inversores en acciones
Una situación en la que el banco central de un país desarrollado llama la atención sobre los peligros en el mercado de valores es relativamente rara. No debería ignorarse, pero ¿debería tomarse en serio? Eso depende.
Por supuesto, la advertencia del Banco de Inglaterra no es la primera vez que el banco central advierte contra las valoraciones de las empresas en bolsa. Sin embargo, los banqueros centrales prefieren no hacer comentarios sobre los precios de acciones específicas.
Baste decir que Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, no llamó la atención de los inversores sobre los síntomas de la próxima crisis financiera mundial en 2008. Posteriormente, los futuros jefes de la Fed: Janet Yellen y Jerome Powell no hablaron de los niveles del Nasdaq ni del S&P 500.
El caso más famoso en el que el jefe del banco central advirtió a los inversores contra una actividad excesiva tuvo lugar en diciembre de 1996. Entonces, el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, advirtió contra la “exuberancia irracional” en el mercado de valores estadounidense.
Vale la pena señalar que pasaron casi 4 años después del discurso de Greenspan antes de que los índices bursátiles estadounidenses alcanzaran su punto máximo para que él pudiera decir "¿Te lo dije?"
Greenspan utilizó el término "exuberancia irracional" para describir la actitud excesivamente entusiasta de los inversores del mercado de valores que parecían ignorar los indicadores económicos fundamentales.
Este término indicó un optimismo excesivo de los participantes del mercado que tomaron decisiones de inversión arriesgadas basadas en emociones en lugar de análisis sólidos. Alan Greenspan temía que esta forma de actuar pudiera conducir a una burbuja especulativa y a una posterior crisis de mercado. ¿Suena familiar?
