Presentamos el comentario diario de mercado elaborado por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro. El experto analiza cómo ha sido el primer mes del año en los mercados y avanza previsiones para febrero, un mes que "se verá impulsado por los grandes beneficios tecnológicos pendientes, una posible inflación inferior al 3% en EE UU y un calendario político cargado".
Por otro lado, Bret Kenwell, analista de EE UU de eToro, analiza la reunión de la Fed de ayer. "Debido a la solidez de la economía, la Reserva Federal puede considerar que dispone de cierto margen de maniobra en cuanto al momento en que debe recortar los tipos, y no desea hacerlo demasiado pronto. Al mismo tiempo, cuanto más tiempo permanezcan los tipos en territorio restrictivo, mayor será el riesgo para el mercado laboral y la economía en general", señala.
Rentabilidades menores y más distribuidas. Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro
PERSPECTIVAS:
Enero arrancó el año con fuerza, manteniéndose el liderazgo de la tecnología y de EE UU y China quedándose atrás. El S&P 500 coronó su rebote con un nuevo máximo histórico por primera vez en dos años, con una rentabilidad del 1,6% en enero por encima de la media a largo plazo del 1,3%, con una anualización superior al 20%. Los dos pilares del mercado alcista están en su sitio, con una inflación más baja y los próximos recortes de tipos, y un aterrizaje suave de la economía y la reaceleración de los beneficios. Los nuevos máximos suelen engendrar nuevos máximos. El mes de febrero se verá impulsado por los grandes beneficios tecnológicos pendientes, una posible inflación inferior al 3% en EE UU y un calendario político cargado. Vemos un año positivo, pero con rentabilidades menores y más distribuidas.
ENERO:
El liderazgo retrocedió en línea con lo visto en 2023, con la fortaleza de Japón y EE UU y la debilidad de China, junto con el impulso de las comunicaciones y las TI y el retraso del sector inmobiliario. El sentimiento mejoró, pero no de forma generalizada. El VIX está cerca de mínimos, pero las salidas de fondos han continuado y la confianza de los minoristas es solo moderada. Los rendimientos de los bonos a 10 años subieron ligeramente a medida que los bancos centrales se oponían a las agresivas expectativas de recortes de tipos. Esto benefició al dólar estadounidense, mientras que el yen y la corona sueca lideraron la debilidad. El petróleo subió por el aumento de las tensiones en el Mar Rojo y las medidas de estímulo adoptadas por China a finales de mes. El bitcoin dio un vuelco tras la aprobación del ETF al contado, digiriendo las grandes ganancias de 2023.
FEBRERO:
Los beneficios, la inflación y la política son los principales motores mensuales (véase el cuadro). Suele ser el tercer mejor mes del año, con una rentabilidad media del 1,3%. El repunte del mercado liderado por las tecnológicas se verá puesto a prueba por la temporada de resultados, encabezada por Apple y Nvidia, con una concentración de los '7 magníficos' en máximos históricos. La cifra más importante de los mercados, la inflación estadounidense, podría caer por debajo del 3% por primera vez y reforzar los próximos recortes de los tipos de interés. El año 2024, cargado de citas políticas, se inicia con las primarias demócratas en EE UU y las elecciones en Indonesia. Las largas vacaciones de Año Nuevo en China dan comienzo al Año del Dragón, mientras las autoridades preparan un estímulo mayor y más amplio.
Reunión Fed. Bret Kenwell, analista de EE UU de eToro
La Fed no subió los tipos ayer, tal y como se esperaba, mientras el comité espera nuevas pruebas sobre la inflación. Los miembros de la Fed están "firmemente comprometidos" a devolver la inflación a su objetivo del 2%. Sin embargo, muchos podrían argumentar que ya hemos vuelto o estamos cerca de ese objetivo.
La Fed está intentando equilibrar su lucha contra la inflación frente al riesgo de un deterioro del mercado laboral. Según diversos informes económicos -como las ventas minoristas, la última cifra del PIB y el mercado laboral-, la economía estadounidense sigue siendo fuerte. Debido a la solidez de la economía, la Reserva Federal puede considerar que dispone de cierto margen de maniobra en cuanto al momento en que debe recortar los tipos, y no desea hacerlo demasiado pronto. Al mismo tiempo, cuanto más tiempo permanezcan los tipos en territorio restrictivo, mayor será el riesgo para el mercado laboral y la economía en general.
La Reserva Federal tendrá más datos económicos con los que trabajar en febrero y, si siguen mostrando progresos en el frente de la inflación, podrían ser suficientes para empujar a la Reserva Federal a su primer recorte de tipos de este ciclo
Las acciones estadounidenses se encuentran en un mercado alcista y cerca de máximos históricos. Sin embargo, cuando se trata de recortes de tipos por parte de la Fed, es más una cuestión de "cuándo" que de "si". Aunque tiene sentido que los precios se muevan de forma lateral o a la baja, el entorno actual sigue siendo constructivo para la renta variable, especialmente si la Fed orquesta un aterrizaje suave y reduce la inflación.
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