Presentamos un nuevo comentario de la gestora Federated Hermes sobre la reunión de la Reserva Federal de ayer. Según Lewis Grant, Senior Portfolio Manager for Global Equities at Federated Hermes, el entorno actual, con una inflación por encima del objetivo del 2% y la fortaleza del mercado laboral, "no es el adecuado para una bajada tipos". "Puede que no haga falta una recesión para controlar la economía y proporcionar la oportunidad adecuada para recortar los tipos de interés, pero probablemente será necesaria una ralentización del crecimiento", explica. Asimismo, señala que las "grietas" que está dejando al descubierto esta temporada de resultados "podría indicar la ralentización que la Reserva Federal necesita para controlar el entorno macroeconómico". No obstante, subraya que no se verá con "claridad" hasta la próxima temporada de resultados.
La pregunta a la que se enfrentan los inversores ya no es "¿cuál será el máximo?", sino "¿durante cuánto tiempo?". La inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% y el mercado laboral sigue mostrando una notable fortaleza; no es el entorno adecuado para una bajada de tipos. Puede que no haga falta una recesión para controlar la economía y proporcionar la oportunidad adecuada para recortar los tipos de interés, pero probablemente será necesaria una ralentización del crecimiento.
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Esta temporada de resultados está dejando al descubierto las grietas, ya que estamos viendo un mayor número de empresas que no consiguen cumplir sus objetivos. Esto podría indicar la ralentización que la Reserva Federal necesita para controlar el entorno macroeconómico, pero no veremos una claridad real hasta la próxima temporada de resultados; los engranajes macroeconómicos giran lentamente.
Tenemos un ojo puesto en todo el espectro de value, calidad y growth. La estabilidad de los tipos favorecerá las oportunidades del value a corto plazo. Mientras persista la incertidumbre, seguimos esperando buenos resultados de la calidad. Prevemos una división de las perspectivas para los nombres del growth: las empresas en fase más temprana se verán penalizadas por quemar efectivo ante los cambios en el consumo. Sin embargo, aquellas con balances sólidos y cuyo crecimiento pueda aprovechar el cambio secular a largo plazo -siendo la sostenibilidad la más obvia- se verán beneficiadas.
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