????El aumento de los precios del gas, el carbón y el petróleo genera ansiedad en el público y arruina las perspectivas económicas
- Los precios del gas en Europa y Asia son extremadamente altos
- La crisis energética puede provocar reacciones en todo el mercado global
- El aumento de la demanda en Europa y Asia provocará un mayor déficit en otros mercados
- Los precios más altos de la energía apuntan a las perspectivas de una inflación alta y en aumento (no temporal como lo indican los bancos centrales)
La génesis de la actual crisis energética debería buscarse en años anteriores en políticas encaminadas a reducir las enormes emisiones de dióxido de carbono a la atmósfera. El mundo quería retirarse del uso de carbón y miraba hacia fuentes de energía de bajas emisiones como el gas o las fuentes de energía renovables. A todo esto, se suma el Brexit, que tiene un impacto enorme en la loca situación actual en Reino Unido, la desaceleración económica provocada por el coronavirus, que provocó solo una reducción temporal de la demanda de recursos energéticos, y la clave y menos predecible. factor - el clima.
Invierno aspero
El invierno anterior provocó una disminución de los niveles de inventarios de gas y otras materias primas utilizadas para la producción de calor, a los niveles más bajos en años. El coronavirus ha provocado una reducción de la actividad económica en muchos sectores, lo que ha provocado una reducción de la demanda de producción de energía y, por tanto, reducido el flujo de materias primas en todo el mundo. Por lo tanto, las reservas de gas y carbón en Europa o Asia, durante el período de mayor actividad, no lograron recuperarse.
La utilización del almacenamiento de gas en Europa se sitúa actualmente en solo el 74% con una media de 5 años del 89%. Según la EIA, si el próximo invierno será duro, algunas áreas pueden enfrentar escasez de productos básicos. Este es el caso actualmente en Gran Bretaña, donde los inventarios se agotan y la demanda sigue aumentando. Fuente: Bloomberg
Política climática
El fuerte impulso para reducir las emisiones de dióxido de carbono, principalmente en Europa, pero que también se observa cada vez más en Asia, ha llevado a un sesgo hacia la producción de energía renovable. El aumento de los precios de los permisos de emisión de dióxido de carbono llevó al abandono del carbón en favor del gas y las fuentes de energía renovables. Sin embargo, las fuentes renovables dependen del clima: no hay viento en el Reino Unido, mientras que en Noruega el bajo nivel del agua ha llevado a una mayor demanda de fuentes de energía convencionales. Así, están subiendo no solo los precios del gas, que actualmente escasea en el mercado (por problemas anteriores de consumo y suministro), sino también del carbón. Los altos precios de la energía son el resultado de la espiral relacionada con los precios de los permisos de emisión y los altos precios de las materias primas energéticas.
Durante los últimos meses, los precios de las materias primas energéticas han aumentado hasta varios cientos por ciento. Este es el efecto de la escasez, que limita artificialmente la oferta, pero sobre todo, de una demanda que rebota dinámicamente. Los precios de la energía afectarán prácticamente a todos los aspectos de la economía. Fuente: Bloomberg
¿Qué significa esto para los mercados financieros?
Por supuesto, dependerá en gran medida de la previsión meteorológica y del tiempo en sí. No obstante, el aumento de los precios de la energía está elevando los rendimientos de los bonos. Este es el efecto de la expectativa de una mayor inflación en relación con los precios en constante aumento, pero también la retirada de fondos de las inversiones en bonos a favor de un fuerte aumento de los precios de las materias primas.
La correlación entre el precio del petróleo y los rendimientos de los bonos alcanzó su punto máximo desde octubre de 2020. Los altos precios del petróleo reflejan expectativas de alta inflación, la perspectiva de tasas más altas y una reducción en el atractivo de los bonos gubernamentales. Fuente: Bloomberg
Los altos precios de la energía aumentan las expectativas de inflación, lo que conduce a mayores rendimientos de los bonos. Esto, a su vez, tiene un gran impacto en el dólar (perspectivas al alza), el oro (perspectivas a la baja) y la renta variable, especialmente la tecnología (perspectivas bastante a la baja).
El aumento de los rendimientos de los bonos (precios decrecientes de TNOTE - gráfico azul) es una mala noticia para el oro, pero también para las empresas de tecnología. El oro cotiza en su nivel más bajo desde principios de agosto, mientras que el Nasdaq (US100) rompió por debajo de los 15.000 puntos. Fuente: xStation5
La crisis energética puede hacer subir los precios del petróleo aún más. La situación actual empieza a parecerse a 2010 y a la segunda ola de crecimiento del mercado petrolero después de la crisis financiera. Sin embargo, mucho puede depender del clima. El duro invierno también significa un aumento de la demanda de combustible para calefacción. La zona de fuerte resistencia más cercana se encuentra alrededor de $87-89 por barril. El soporte se ubica en $70 y coincide con el límite inferior del canal ascendente. Fuente: xStation5
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