El precio del dólar estadounidense (USD) cae después de la audiencia de Powell. ¡El más fuerte en varios meses!

El presidente de la Fed compareció hoy ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y mañana responderá las preguntas del Comité Bancario del Senado. Su discurso de hoy fue casi idéntico a la conferencia de prensa de la semana pasada después de la reunión del FOMC. Sin embargo, el dólar reaccionó más débil, a pesar de que el mercado está descontando un aumento de la tasa de interés en julio con más fuerza que antes de la audiencia de Powell.
Jerome Powell compareció ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el miércoles y presentó un informe semestral sobre las actividades de su banco central. Por un lado, estamos a una semana de la reunión de junio del Comité de Mercado Abierto, en la que las tasas de interés se mantuvieron sin cambios por primera vez desde febrero del año pasado, lo que de por sí era un escenario esperado por el mercado. Por otra parte, tras la reunión de junio del FOMC, se publicaron las últimas proyecciones macroeconómicas y expectativas de los miembros del Comité en cuanto a tipos de interés.
Todos hablan de como baja el precio del dólar, pero nadie dice por que ningún otro producto baja de precio, por ejemplo la gasolina. #GuacamayaLeaks#GuacamayaNews#4T pic.twitter.com/jcQsgUerg2
— Guacamaya Leaks (@GuacamayanLeaks) June 14, 2023
El presidente de la Fed comenzó su discurso con la afirmación estándar y bien conocida de que el objetivo de la Fed es llevar la inflación de EE. UU. al objetivo del 2% lo antes posible, manteniendo el empleo lo más alto posible.
Al evaluar la situación macroeconómica de EE. UU., Powell básicamente repitió lo que escuchamos en la conferencia de la semana pasada después de la reunión del FOMC. El presidente de la Fed señaló que, a pesar de la bajísima tasa de desempleo, que ascendió al 3,7% en mayo, había señales de una lenta equiparación de la oferta y la demanda en el mercado laboral. Aun así, la demanda de trabajo supera el número de trabajadores dispuestos a aceptarlo.
Powell llamó la atención sobre la desaceleración gradual de la inflación, que, sin embargo, se mantiene significativamente elevada: el IPC de mayo resultó ser más bajo de lo esperado y ascendió a 4% en términos anuales, mientras que la inflación subyacente cayó a 5,3% en términos anuales. No obstante, la presión inflacionaria sigue siendo alta y el proceso de retorno de la inflación al 2% será largo y arduo.
Powell también se refirió a la ruptura de junio en el ciclo de aumentos de las tasas de interés: afirmó que los diez aumentos de la tasa de interés en 500 puntos básicos hasta ahora fueron tan radicales y dinámicos que el Comité consideró que dejar las tasas de interés sin cambios era la mejor opción. Al igual que en la conferencia posterior al FOMC, Powell explicó esto por la necesidad de esperar los próximos datos de la economía y la evaluación de sus efectos, especialmente teniendo en cuenta el desfase con el que las subidas de tipos de interés afectan a la economía y la inflación.
También hubo una frase que el presidente de la Fed repitió dos veces en la última conferencia de prensa: "la mayoría de los miembros del Comité de Mercado Abierto creen que serán apropiados más aumentos de tasas en 2023".
Powell aseguró que la Fed está decidida a bajar la inflación a la meta del 2%, lo que, sin embargo, puede reducir el ritmo de crecimiento económico y empeorar las condiciones en el mercado laboral. Sin embargo, la estabilidad de precios es un requisito previo para el máximo empleo y precios estables a largo plazo.
Al final, Powell se refirió a la situación del sector bancario estadounidense. Afirmó que estaba estable y saludable, y la caída, entre otras cosas, Sillicon Valley Bank provocó la intervención de la Fed y las autoridades estatales con el objetivo de aumentar la supervisión sobre otros bancos con una escala de actividad similar.
El discurso de Powell en sí fue muy similar en retórica a su conferencia de prensa posterior al FOMC la semana pasada. No fue de ninguna manera perceptiblemente moderado o, en otras palabras, no señaló el final de las subidas de tipos de interés en EE. UU., e incluso hizo hincapié en que los miembros del Comité votarían a favor de nuevos aumentos en el tipo de interés del dólar. Por otro lado, una ruptura en el ciclo de subida de tipos y entrar en el modo "esperemos los próximos datos y veamos" sugiere que la subida de tipos de mayo también puede ser la última y que el rango de tipos de interés no subirá por encima de los 5,00 actuales. -5,25%.
Curiosamente, el discurso de Powell y el cuestionamiento de los miembros de la Comisión estuvieron acompañados de caídas del dólar: la tasa EUR/USD subió por encima de 1,095, mientras que la tasa USD/PLN cayó a 4,05. Esto significa que la moneda polaca es la más fuerte frente al dólar desde febrero del año pasado.
Curiosamente, los participantes del mercado de futuros aún mantienen un alto dominio de posiciones asumiendo un aumento en las tasas de interés en la próxima reunión del FOMC en julio. Además, el porcentaje de quienes apostaron a un aumento de 25 puntos básicos (a 5,25-5,50 %) después de la audiencia de Powell aumentó a más del 79 %, frente al 77 %. El resto de participantes del mercado apuestan a que las tasas de interés se mantendrán sin cambios nuevamente.
La próxima reunión del FOMC está programada para el 26 de julio, y para entonces conoceremos muchas lecturas macroeconómicas importantes de EE. UU., que pueden cambiar radicalmente la distribución de posiciones y expectativas hacia el Comité.